同业竞争的解决方式

2018-05-14 - 同业竞争

整体上市则比普通资产重组复杂得多。从企业角度讲,整体上市能够使集团公司直接上市融资,扩大融资平台,同时使资产在市场中得到价值的认同和提升。但是整体上市成本较高、对资产要求较高,而且风险较大,不满足特定条件的企业一般不会选择这种方式。

同业竞争的解决方式

从市场来看,整体上市不仅能够彻底地解决同业竞争问题,而且能消除上市公司的母子控股公司结构,关联交易、违规担保、母公司占款等问题也随之解决,对于国有企业的改革和资本市场的规范有积极的意义。同时,整体上市能够扩大市场的股票供给量,催生大盘蓝筹股,对于抑制投机、维持资本市场的稳定有重要的作用。从某种意义上来讲,整体上市是对于早期分拆上市的一种纠偏。

同业竞争的解决方式

对于解决同业竞争问题,资产重组和整体上市都是有效的方式,但是整体上市对资本市场的发展和国有企业的改革有积极意义,因此应该是优先的选择。随着中国资本市场20年来的改革和发展,市场成熟度不断加深,监管经验不断丰富,各种问题逐步得到解决,但是与西方发达国家相比,中国的资本市场仍然存在着很多问题,如同业竞争、关联交易、违规担保、上市公司小型化、行政干预、市场投机情绪过高等。

同业竞争的解决方式

国有企业的改革过程也同样面临着企业母子公司之间的股权关系问题,部分改制成为推进国有企业改革的重要障碍。

为了使资本市场更加规范和有效,国有企业治理结构更加合理,分拆上市和国企部分改制问题的解决已经成为迫在眉睫的任务。整体上市不仅是解决同业竞争问题最彻底的方式,也是资本市场发展和经济体制改革过程中的必然趋势,对于建立公平有效的资本市场秩序、推进国有企业的改革都有积极的意义,因此解决同业竞争问题不能头痛医头脚痛医脚,从资本市场的角度改革其弊端才是根本的解决办法,应该针对资本市场存在的问题和特点,拟定相关的政策来促进同业竞争问题的解决。

同业竞争的解决方式

虽然整体上市是解决同业竞争问题最优的选择,但是适合实施整体上市的企业在资产质量和管理能力上必须满足严格的条件。除此之外,整体上市只适合解决已经存在的集团内同业竞争,对于上市后经营过程中新产生的同业竞争无法有效地预防和解决,而且如果在竞争资产占总资产比重较小而整体上市都存在困难的情况下,局部的资产重组是更为有效的方式。

同业竞争的解决方式

资产重组相对于整体上市的灵活性决定了它是整体上市的必要补充,是解决同业竞争问题不可或缺的方式。

解决中国同业竞争问题所面临的独特困难决定了其必须依靠政府推动的特点,国企特殊地位、体制壁垒、产权交易机制障碍、国企股权和资产的复杂性、市场的投机性等都不是市场自发力量能够解决的困难。因此,整体上市作为解决同业竞争问题的最优方式需要政府的推动,资产重组也需要更好的政策和市场支持。

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