【共同基金现金头寸】美国共同基金提高现金头寸 应对资产份额双缩水

2020-06-02 - 现金头寸

在9月15日雷曼兄弟宣布申请破产保护后,全球股市开始全面下跌。风雨飘摇中,美国共同基金业也陷入资产和份额双双缩水的困境。

股票型基金规模持续缩水

根据美国投资公司协会(The Investment Company Institute,ICI)的调查,美国共同基金总资产9月份减少了9593.3亿美元,至10.631万亿美元。其中长期基金,包括股票型、债券型和混合型基金等,在9月份共有635.4亿美元的净流出,比起8月份121.4亿美元的净流出有所放大。其中,股票型基金规模缩水最多,9月份减少了64.9亿美元。

共同基金现金头寸

这样的赎回数据或许能让美国共同基金业暂时松口气,但与1987年的股灾相比,这次的金融危机显然更为严重,美国普信集团副总裁林羿担心基金业未来可能还会继续面临持续性的赎回。

事实上,根据美国投资公司协会的统计数据,今年以来,股票型基金规模持续缩水,较年初时已经减少了约24%,混合基金规模也减少了近16%。同时,整个行业在6月、9月均出现过比较明显的资产缩水。6月底基金业总资产较上月减少了5.0%,股票基金资产缩水7.9%;9月底基金业总资产规模较上月减少了8.3%,股票基金资产缩水12.1%,混合基金缩水9.4%。

共同基金现金头寸

美国共同基金业出现大量赎回是在雷曼兄弟倒闭之后。雷曼兄弟的倒闭是一个标志性事件,在此之后,全球股市开始全面下跌,各国政府出台大量“救市”政策。林羿认为,虽然现在美国共同基金业的确出现较为明显的净赎回,但相较整个基金业资产而言,比例仍然很小。

共同基金现金头寸

“从雷曼破产导致全面的金融危机开始至今,美国基金业的赎回量只占整个行业总资产的2%左右。”林羿表示,与1987年股灾相比,这次风暴中基金业的赎回情况还不算严重。1987年10月19日,美国股市发生了史上罕见的大崩盘,道琼斯工业股票平均指数暴跌逾22%,而且危机迅速传导至全球各国股市。

“在那场股灾发生后,美国共同基金业遭遇的净赎回量占当时共同基金总资产的比例大约是4%~4.5%。”

基金经理提高现金头寸

基金赎回态势愈加明显,也在挑战基金经理的现金管理能力。一般而言,美国股票基金的资产配置就是股票和现金,很少配置债券,而且现金头寸一般只保留3%~4%。但在目前这种情况下,由于面临赎回压力,基金经理不得不提高现金头寸,有些基金甚至提高到近10%。

“现在基金经理正在做的事情,就是进一步加强基本面研究,寻找投资价值和机会。股市已经出现了近一年时间的下跌,许多高质量的公司具有很好的基本面,被过于恐慌的市场心态不合理的打压之后,其估值程度已很合理,甚至便宜。这为基金经理寻找和挑选具有优良价值的个股提供了丰厚的机会。”林羿表示。

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