信托资金是贷款 信托资金五大投向风险分析

2019-02-27 - 信托资金

信托资金的五大投资领域是工商企业、基础产业、证券市场、金融机构、房地产。信托投向总体保持稳定,其中证券投资信托因资本市场的剧烈波动有较大下降,基础设施类信托占比有较大增加。其他信托新增规模不大,但因证券投资信托的绝对规模下降,占比被动上升。

信托资金是贷款

1.工商企业

作为实体经济的支撑部门,工商企业一直是资金信托投向的第一大领域。2015年3季度末,投向工商企业的资金信托规模为3.25万亿元,相比2季度末的3.18万亿元,环比增长2.20%,相比2014年3季度的3.15万亿元,同比增长3.17%;

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在总的资金信托规模中占比 22.61%,相比2季度末的21.50%,增长约1个百分点,略有上升。

工商企业信托规模和占比企稳回升的根本原因是宏观经济下行形势下对内需扩大和产业结构优化调整的内在驱动。

2.基础产业

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截至2015年3季度末,资金信托在该领域的配置规模为2.70万亿元,相比2季度末的2.74万亿元,环比减少1.46%,相比 2014年3季度的2.66万亿元,同比增长1.50%;占比为18.79%,较2季度末的18.48%略有上升。

当前地方基础建设的较高资金需求与现有市场资金供给严重不匹配,政策放松导致近期地方平台项目增加较快,地方政府融资需求较旺。并且,和工商企业、房地产投向相比,地方融资平台是更为优良的交易对手,在以地方政府信用为背书的交易条件下,其信用水平仍要高于其他种类交易对手。

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但宽松货币政策和资产配置荒的供求效应导致政信投资的资金回报率大幅下滑,可能会抑制信托资金投资于基础产业的热情和力度。除了传统的政信合作模式,信托公司也在积极思索基于PPP或者基于项目融资背景的基础设施产业投融资模式。

3.证券投资

尽管证券投资信托在3季度大幅受挫,该领域仍然是资金信托配置的第三大领域。2015年3季度末,证券投资信托规模为2.67万亿元,相比2季度末的3.02万亿元,环比减少11.59%,相比2014年3季度的1.

67万亿元,同比增长59.88%;占比为18.57%,较2季度末的20.37%下降了1.8个百分点。其中,股票类占比6.27%,较2季度末大幅回落约3.3个百分点,债券类占比10.24%,较2季度末略有增长。

4.金融机构

作为资金信托配置的第四大领域,2015年3季度末资金信托对金融机构的运用规模为2.37万亿元,年度同比增长23.44%,季度环比增长4.41%,占比16.49%,提升了1.2个百分点左右。当前实体经济形势依旧严峻,工商企业尤其是民营企业和中小企业,经营压力依然较大,偿债能力有所下降,尤其是债券市场个别公募债券以及部分中小企业私募债券集中违约,更表明对当前部分企业的违约风险不容忽视。

因此,在宏观经济和资本市场的双重压力下,作为相对优质资产的金融机构成为信托资金避险的较好选择。

5.房地产

2015年3季度末,房地产资金信托的规模为1.29万亿元,占比8.96%,无论是规模还是占比,3季度末的水平与2季度末相比都基本持平。实际上,自2014年3季度以来,房地产资金信托占比持续下降。

尽管房地产市场因政策刺激需求有所回升,然而商品房去库存压力依然较大,市场表现为结构化复苏而非全面复苏,总体来看房地产企业投资热情依然不高。在此种背景上,信托行业对高风险高收益的房地产投资布局谨慎,需要充分衡量投资标的的安全性、流动性和收益性。

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