实值期权和虚值期权

2018-07-24 - 虚值期权

但是,如果考虑到资本的利润率,我们是投入了0.4017/0.1310=3倍的资本来博得了1.8倍的利润。得出的结论就是,买实值认购期权可以使得利润最大化,但虚值期权的利润率要高的多。

在投资实战中,如果考虑到可能的股价下跌风险,投入1倍虚值期权得1倍的利润,比投入3倍资本的实值期权夺得1.8倍的利润更稳重些。当然,也同时说明,你当初购买的虚值期权要等到变为平值或实值再卖出,才可以获利相当;而若还在虚值时就卖出平仓,那么就获利了了。

实值期权和虚值期权

具体的说,假设我手中有400万资本金,是应该拿出131万元买1039认购期权合约,而不是拿出全部的400万元去买1000张0969合约。但是如果我手中有1000万元以上的资金,那么就可以拿出400万元去买1000张实值认购合约,来使得预期利润最大化。

实值期权和虚值期权

深度虚值合约的价格最低,占用资本金最少,但是其价格上涨空间太小,而且有时候还会与涨势相反。比如,现在的10001069认购合约0.0327元/份;行权价是3.2400元,远远超过当前股价2.9元。这两天正股50ETF开始触底反弹,而深度虚值合约却在加速继续探底,好在今天正股大涨2%,期权价格才上涨19%。

实值期权和虚值期权

原因很简单,就是大家认可当前的反弹,所以正股价格上涨;但是,大家认为在3个月内涨到3.24元还希望渺茫。

过于实值的期权合约,也不宜持有。因为会占用大量的资本金,同时也增加了风险损失。所以说,当以前的虚值合约达到实值时,要选择调仓,来实时锁定收益。

实值期权和虚值期权

比如,现在我们仍然判断趋势是股价上行,是花131万买入1000张的当前平值合约,还是花很少的33万元买入当前的虚值合约呢?买入非常虚的认购合约也可以,但是你必须要耐心等到正股价格3.3元时,该认购合约由虚值上升为实值时,再卖出才行。

实值期权和虚值期权

如巴菲特所言,一般人都是猴急的,不想慢慢变富。所以,你让他从2.9元等到3.0元或3.1元,也许还行;而让他等到3.3元或更高再卖出,这是不可能的。“哎呀,都快赚到100万了,赶紧卖了吧。”

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