经济周期就直接和间接 【前瞻】飓风影响和经济周期变化表明:今晚美国CPI有望超预期?

2017-12-05 - 经济周期

环球外汇9月14日讯--北京时间周四20:30,美国劳工部将公布8月消费者物价指数(CPI)数据。由于这将是美联储9月决议前的最后一份通胀数据,因此料将备受瞩目。

外媒公布的最新调查显示,美国8月CPI月率料上升0.3%,上月为上升0.1%;年率料上升1.9%,升幅高于上月的1.7%。此外,扣除食品和能源等波动比较大的产品,美国8月核心CPI月率料上升0.2%,上月为上升0.1%;年率料上升1.6%,上月为上升1.7%。

值得一提的是,尽管当前业内机构对于今晚CPI数据的预期中值已经超过了前值,但在不少分析师看来,今晚最终的公布值甚至可能比上述预测值要更好!其中,上月末飓风的天灾影响和历史经济周期的变化趋势,都可能为通胀数据的走高作出背书。

先来看飓风影响。在过去的两星期,美国先后遭遇了两大飓风哈维和艾尔玛的袭击。尽管导致佛罗里达遭遇洪水的飓风艾尔玛在9月初才对美国构成打击,但8月份令德克萨斯州遭受洪水侵袭的飓风哈维的影响,而这将在今晚的通胀数据中率先得到体现。

麦格里全球利率及外汇策略师Thierry A. Wizman表示,飓风等灾害天气导致通胀攀升的情况以前曾发生过,因此这一次历史可能会重演——以史为鉴,在2005年8月飓风卡特里娜侵袭美国南部后,那年9月的通胀月率增长了1.4%,并令整体通胀年率升幅自8月的3.7%提升至4.7%。

Wizman说道:"经季节性因素调整后的汽油价格上涨近8%,仅这一点就将令整体CPI月率升幅增加0.3个百分点,我们猜测,受汽油价格影响,未来几个月基于调查的通胀预期也会攀升。"

Wizman还指出,剔除能源和食品价格的核心CPI年率升幅可能也会超出7月份的1.6%。他表示,"毕竟,租金和住房占据CPI的三分之一权重,其价格也可能受到飓风的影响。"

彭博经济学家上周末也撰文称,飓风哈维8月25日登陆,会通过能源价格给CPI造成一些影响。彭博预计,由于月末价格飙升,经季调的汽油价格在8月份上涨5%,进而会导致总体CPI升幅比核心CPI高出0.2个百分点。因此,如果经济学家估计的核心CPI环比升幅0.2%成真,总体CPI就会上升0.4%,高于市场预期的增长0.3%。

而除了飓风外,历史经济周期的变化趋势也可能预示,过去几个月美国通胀数据的下滑趋势或已来到尾声!德意志银行(Deutsche Bank)周三就指出,"我们预计8月整体CPI和核心CPI都将出现上涨。在此前核心CPI连续5次下滑后,政策制定者无疑希望在月度通胀趋势中寻找一些走强的迹象。"

德意志银行公布的图表显示,从历史上看,美国核心CPI通胀率通常比GDP增长滞后了六个季度,因此某种意义上说,之前CPI的疲软可能反映了2015年底或2016年初的经济疲弱增长。而此后美国的经济复苏势头则可能预示当前通胀的下滑态势已临近拐点。

德意志银行表示,核心CPI的同比增幅可能要到2018年第一季度才会触底。但是,鉴于经济增长前景仍非常乐观,并意识到通胀是一个滞后指标,该行仍预计明年通胀最终将开始重返美联储2%的目标。

在近几个月来,温和的通胀一直是美联储决策者面临的棘手问题,因此今晚市场交易员们料将密切关注8月整体与核心CPI数据,寻找价格压力是否有增强的迹象。有分析师指出,今晚优于预期的CPI数据可能令美元多头感到满意,从而继续在92关口上方扩大本周以来的涨幅,而一旦数据不及预期,则料令美元再度遭受打击。

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