央视50成分股 央视50从五大维度选择优质成分股

2018-08-18 - 成分股

主持人:各位和讯的网友,大家好!欢迎来到基金会客厅栏目。在国外,由媒体发布的具有深远影响力的财经指数已经非常常见的,如道琼斯指数、伦敦金融时报指数等等。但是在央视50指数问世之前,在国内是一片空前,央视财经50指数的发布无疑是在国内指数领域的一个重要的突破。今年我们邀请到了东方基金金融工程部总经理吴长凤女士,来为我们讲解一下这个指数的属性与特点。

央视50成分股

吴总是中科院数学博士,北大工程博士后,具有11年的从业经历,曾任嘉实基金风险管理高级经理,中国人寿富兰克林资产管理公司产品设计业务主管,2009年加盟了东方基金。吴总您好!

吴长凤:您好!观众朋友们大家好!

央视50成分股

主持人:我注意到您是有非常深厚的理论基础和非常丰富的工作经验,首先您能不能先给我们介绍一下媒体指数是怎样的指数呢?

吴长凤:媒体指数在国际上并不罕见,媒体指数在很多重要的市场都有非常大的影响力。时间最久的,比如说我《华尔街日报》发布的道琼斯指数已经有116年的历史,日本财经新闻发布的日经指数,《新加坡时报》发布的新加坡海峡指数等等。这些指数在其国内都有非常高的影响力和权威性。

央视50成分股

我国央视有着得天独厚的媒体优势,央视2套财经频道在财经媒体领域也是我国独一无二的领袖媒体,是亿万老百姓喜闻乐见的媒体,作为国家电视台,其影响力、权威性、覆盖面,以及受众群体都有着其它媒体无可比拟的卓越优势和超然地位。所以由央视财经频道推出国内首只媒体指数是非常合适的。

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主持人:它除了刚才您说的优势以外,还有没有其它的优势帮我们介绍一下?

吴长凤:有很多方面的。第一,从指数的发方来看,央视2套财经频道是国家级媒体,大家都是非常熟悉的,也是代表着主流声音。

央视50成分股

第二,看发布方的影响力。央视在财经媒体领域属于领军媒体,资本市场本质是资金的流动,而资金的流动要依赖于信息的流转。央视作为信息传播的领袖,对市场起着非常重要的作用。

第三,央视有着无所不及的资讯触角,在国外央视有很多的记者站,保障了对这些信息的第一时间反映。

第四,央视作为中国最早的电视媒体,这么多年来,也联合了多加机构,也积累了大量的丰富的数据库资源。

第五,央视有者数亿的观众,发布的资讯在投资者人群当中还是有者非常高的权威性和公信力。

主持人:我们注意到它的优势还是非常明显的。央视50指数是选出50个成分股,这个成分股是如何选出来的?

吴长凤:央视50指数成分股的筛选是涉及了5大纬度,包括成长、创新、回报、治理、社会责任。每一个纬度包括10只样本股,这样一共是50只样本股构成了指数的成分股。在指数编制过程当中,每一个纬度的权重是相等的,也就是20%。在每一个纬度之内,每一只个股的权重上限不超过30%。

依据上市公司在2010年、2011年,以及以往各个年份为股东、为社会创造的财富的总体表现,编制小组是挑选出那些财务绩效优异、治理水平非常高,回报丰厚,拥有一流管理团队、品牌,以及战略的上市公司作为指数的成分股。

主持人:它选择的方面还是非常全面的。

吴长凤:对。

主持人:在公司治理和社会责任这两个纬度中,央视50指数的编制小组是如何考虑的呢?

吴长凤:第一,之所以设置公司治理这个纬度,也是考虑到这个纬度对上市公司的选择有着非常重要的作用。治理好的公司可以改善公司的业绩和回报,投资者持有治理好的公司,可以更有信心和热情,也愿意为治理水平高的公司付出更高的溢价。

第二,考虑到这个纬度可以让市场信息更加透明,反过来,可以降低上市公司的融资成本,进而鞭策企业不断的改善经营战略,进一步提高治理水平,为股东带来更高的回报。

第三,从监管的角度,加强上市公司的督导,促进企业规范经营,提高市场竞争力。

公司治理纬度是采用的是中国公司治理指数评价系统,这个系统从6个方面设置了80多个评价指标,对上市公司的治理情况作出全面的、系统的评价。

对于社会责任,可以理解为是在上市公司总体发展的战略下,要诚信经营,要遵纪守法,在这两个前提下要实现自己的总体发展战略。

在完成自身的生产经营目标的基础之上,为其决策和活动相关的利益方的经济,为环境、社会造成的影响,上市公司要承担相应的责任,进而提升上市公司的竞争力是综合价值,也就是说提高上市公司的可持续发展性,进而造福整个社会。

对于上市公司履行社会责任的状况评价,主要通过上市公司发布的独立社会责任报告,编制上市公司社会责任指数,形成评价体系,对上市公司履行社会责任的状况作出综合评价。这个体系由5个大类和22个小类指标构成,包括经济责任、环境责任、员工责任、社区责任和消费者责任。伟大的企业不仅要有完善的公司治理,日益进取的创新精神、积极主动的回报,还要勇于担当社会责任。

如果我们要挑选那些有可能未来成为伟大企业的上市公司的股票,社会责任这个纬度也是必不可少的,是需要考虑的方面之一。

主持人:它们考虑是非常全面的。通过这些纬度考虑,也可以帮助投资者去规避那些“黑天鹅”、“地雷股”,也可以帮助投资者做一个长期的投资。选出来的这些样本股有者怎样的特色,近几年的业绩如何?您这边有一些数据吗?

吴长凤:有一些数据。央视财经50指数的编制过程是突破了以往大多数的传统指数,主要考虑市值,以代表市场整体趋势的方式。

刚才说到央视50指数的样本股的选择是从5个方面来考虑,它不仅在市场代表性方面有一定的代表性,还争取这个指数的表现力争超越整个市场。

从2011年的财务数据来看,央视50指数成分股从数量上虽然占A股全部数量不到2.5%,但是它的分红总额达到2000多亿,占所有A股分红总额的41%。利润总额有7200多亿,占到所有A股利润总额的37.8%。

平均每股收益是1.29元,是所有A股平均收益的2.9倍,所以这些上市公司的经营状况是非常优异的。从它的表现来看,央视50指数它的计算基准日是2010年6月30号,也就是从2010年7月1号到2012年的10月31号为止,央视50指数的涨幅达到19.

31%,而同期沪深300指数跌幅是12.03%,所以相对沪深300指数的超额收益,就达到了31.34%,同期上证指数的跌幅是13.74%,相对上证指数的超额收益达到33.05%,所以指数的历史表现也是非常优异的。

主持人:通过您的介绍和这些数据,央视50指数选择的这50只股票基本深全都是白马股,全都是业绩非常让人放心的股票。

回过头来再看一下国内的指数基金,您能不能给我们先给我们介绍一下国内的指数基金现在是什么情况呢?

吴长凤:根据万得资讯的最新统计,目前国内指数型基金共有221只,占到全部基金总数的19%左右。从经营资产规模来看,是有3500亿左右,占到全部基金总的资产规模的14%,所以指数型基金在最近几年的发展是非常快的。著名的投资大师巴菲特也曾经在公开场合8次推荐指数型基金,他本人对指数型基金非常推崇的。为什么?

第一,指数型基金从投资的角度讲成本是非常低廉的,它大大的降低了调研的成本。

第二,在指数型基金的市场收益方面,也是可以预期的,对基金经理的依赖程度相对比较低。

第三,分散风险方面。因为指数型基金所跟踪的指数往往有比较高的市场代表性,或者行业代表性,它还是比较分散的。所以风险分散程度也是非常高的。

从中长期的历史数据来看,指数的涨幅一般都是超过主动型基金的平均业绩,尤其是在成熟的资本市场当中,尤其如此。有一项研究,标准普尔500指数在长达半个世纪的时间里面,指数的涨幅都是跑赢主动管理基金的平均业绩。而且其中有相当的年份,近8成的主动型管理基金业绩是跑输指数型基金的平均业绩。

主持人:咱们刚才介绍的央视50指数在产品化方面,预期会发行几只产品?

吴长凤:此次央视50授权了5家基金公司来开发相应的指数型产品。东方是第一家发行跟踪央视50指数这个产品的,还有4家经营公司在积极的准备。之前有一家券商系的资管理财产品也已经成立,募集的规模也比较的理想。

一年之后,指数到底有多少产品化的基金问世,还要看这个指数的市场表现和影响力,事先也很难做出特别准确的判断。

主持人:我们看到是选择了东方基金来做增强型的产品,为什么会选择东方基金来做这样的产品?

吴长凤:刚才也说到,一共有5家基金公司获得央视50指数产品的开发权,这5只基金分别是不同类型的,有ETF的,有分级的,还有完全复制的,然后就是我们东方的指数增强型的。其它几家公司的产品,从投资的角度讲实际上都是完全跟踪指数,只有东方一家是在指数的基础之上做进一步的增强。

也是基于东方基金管理公司最近几年来的优秀投资管理业绩,根据银河基金研究中心的报告研究成果,在2011年,东方的主动型基金管理业绩在整个行业是排名第一位的。根据海通的第三方的基金评价,东方基金的管理能力在行业内也是非常优秀的。

主持人:对于这只基金来说,您将来会作为这只基金的基金经理,你会怎样来实现它的增强收益呢?

吴长凤:增强是来自于两个方面:

第一,通过东方多因子量化模型,从财务的角度,从市场特征的角度,以及从对上市公司业绩未来预期的角度来评价各个上市公司,挑选哪些业绩优良,未来有增长潜力的股票。

第二,根据借鉴东方的行业研究员对上市公司的深入研究,以及实地调研,对某些股票进行超配或者低配。

通过这两种增强方式,再通过权重优化来分散风险,在风险分散的基础之上构建投资组合。

主持人:那就是说您做一个精中选精的过程来实现增强的收益?

吴长凤:对。

主持人:近一段时间的行情,大家也都看到了不是很乐观,而且有很多的机构还是继续看空的,对于现在这么一个时点,您觉得是投资指数基金,或者发行指数基金的好时机吗?

吴长凤:从投资的角度来看,现在的时机是投资指数基金的比较好的时机。股市的低迷持续了很长一段时间,主要是投资者对于中国经济的发展有很深的担忧。

从股指的角度来看,市场的点位已经非常低了,估值水平已经低于2008年市场最低迷的水平。但是从近期公布的经济指标来看,发电量在明显回升,PMI指数当中的生产和新订单指数也有显著的回升,这些都表明企业的生产意愿在加强,社会总需求在恢复。经济发展的动能也是逐渐在恢复。反映在股市上,将来会慢慢的反弹,所以现在投资股市是非常好的时机。

另外,十八大以后,政治格局也在大家的预期当中,政策也是有很高的延续性,积极的信号也是偏多的,消极的引号也已经反映在股市当中,所以投资股市的安全边际是非常高的。

主持人:在您看来,未来一段时间会是一个震荡向上的格局,是这样吗?

吴长凤:对。

主持人:现在已经临近年底了,投资者手中可能也会有一些富裕的资金了,对于这些资金的配置,您能不能给投资者一些建议呢?

吴长凤:刚才已经讲到,现在的市场点位已经非常低了,而且宏观经济也是处于逐渐向好的过程,这个向好的现象终究会反映到股市上,未来的股市也是缓慢震荡向上的行情。从较长时间的角度来看,还是建议投资者可以将一部分的资产投资到指数型基金上。指数型基金它的管理是非常透明的,投资者很容易根据自己对股市未来的预期,很清楚的知道这个指数型基金未来是什么样的趋势。

主持人:今天由于时间的关系我们的沙龙就要到此结束了,非常感谢吴总来给我们做的详细的介绍,也希望吴总这只精中选精的基金能够给我们带来良好的收益。谢谢大家!

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