教育概念股龙头 2017 半年报:逾六成净利润增长,谁是教育概念股龙头

2017-10-17 - 教育概念股

摘要:在 33 家教育概念股中,哪家最赚钱 ? 哪家亏损最大 ?

截至 8 月 31 日,A 股公司 2017 半年报已经披露完毕。

2017 上半年,教育概念股交出了怎样一份答卷?蓝鲸教育统计了 33 家教育类上市公司 2017 上半年业绩情况,并分别从营收、净利润、同比增减情况等纬度进行了分析。这 33 家教育概念股业绩突出,备受市场关注,既包括教育行业老兵,也包括跨界而来的新兵。

教育概念股龙头

盘点教育类公司业绩,既有助于我们了解整个教育类上市公司全貌,也有助于我们窥探到跨界而来的上市公司收购标的后,价值如何得以体现。

上半年 20 余起并购,六成业绩报喜

回顾今年上半年,因民促法修法已于 2016 年 11 月获得通过,越来越多上市公司跨界进入教育领域,教育资产成热门标的,有逐渐成为投资并购新风口之势。

教育概念股龙头

据蓝鲸教育不完全统计,截止到今年 8 月底 A 股市场已经发生 20 起教育投资并购,2016 年发起的并购中,有两家在今年上半年尘埃落定,分别是开元仪器(SZ:300338)、汇冠股份(SZ:300338),还有更多 A 股上市公司携大量资金以期进入教育,如三垒股份(SZ:002621)、时代出版(SZ:600551)、百洋股份(SZ:002696)等。

教育概念股龙头

与此同时,并购教育标的,也为这些教育概念股拉升了业绩。但也不乏不利影响,如勤上股份(SZ:002638)因并购标的龙文教育业绩未达预期,而商誉减值 4.2 亿元,导致 2016 年净亏损 4.27 亿元,同比下降 2160.66%。

那么,2017 上半年,教育概念股业绩究竟如何 ?

教育概念股龙头

首先,从营收来看,教育概念股前三名是皖新传媒(SH:601801)、时代出版 (SH:600551)、科大讯飞(SZ:002230),分别达 37.87、35.36、21.02 亿元 ; 从营收增长来看,绝大多数教育概念股营收呈现增长趋势,其中,*ST 紫学(SZ:000526)营收增长逾 6 倍,赛为智能(SZ:300044)、开元股份(SZ:300338)增长逾 1 倍,仅驾驶员培训公司东方时尚略有下降。

教育概念股龙头

值得肯定的是,教育概念股绝大多数在 2017 上半年盈利,其中,皖新传媒 ( SH:601801 ) 净利润达 8.3 亿元,居于首位,时代出版 ( SH:600551 ) 、拓维信息 ( SZ:002261 ) 净利润分别达 1.5、1.3 亿元,居于前列。仅正元智慧 ( SZ:300645 ) 与全通教育 ( SZ:300359 ) 亏损,分别亏损达 185.44 万元、1785.80 万元。

当然,最重要的是要看上市公司盈利状态。从净利润增幅来看,多家公司业绩大涨,此前的跨界并购在财报中已有所体现。2017 半年报显示,21 家教育上市公司净利润与上年同期相比增长,占比逾六成。其中,开元股份 ( SZ:300338 ) 、*ST 紫学 ( SZ:000526 ) 净利润同比增长近 10 倍,分别是 992.

84% 、972.72% ;中文在线 ( SZ:300364 ) 、新开普 ( SZ:300248 ) 、勤上股份 ( SZ:002638 ) 、盛通股份 ( SZ:002599 ) 四家公司同比增长逾 1 倍。

此外,12 家同比下降,占四成。其中,仅全通教育一家公司下降逾 1 倍,达 149.73%。

教育上市公司业绩报喜占比约 63.64%,报忧占比约 36.36%,这与整个 A 股市场业绩趋势基本一致。据证券时报统计,共有 3216 家 A 股公司披露半年报,上半年业绩报喜的有 2153 家,占比约 66.95%; 业绩报忧的公司有 1063 家,占比约 33.05%。

科大讯飞、皖新传媒,谁是最赚钱教育概念股 ?

在 33 家教育概念股中,哪家最赚钱 ? 哪家亏损最大 ?

据统计,净利润同比下滑最多的五个公司分别是全通教育、正元智慧、长方集团、中国出版、科大讯飞,均逾 50%。其中,正元智慧与全通教育由盈转亏,分别亏损 185.44 万元、1785.80 万元。正元智慧称,亏损是受到公司所处一卡通教育行业的季节性影响。全通教育则称,净利润下滑原因在于业务利润率同比下降、市场拓展及加强研发导致相应的费用增加等。

但不少教育类公司盈利情况不错,未来,谁有望成为最赚钱的教育概念股 ?

从净利润同比增幅来看,开元股份、紫光学大净利润同比增长近 10 倍,分别是 992.84% 、972.72% ; 中文在线、新开普、勤上股份、盛通股份同比增长逾 1 倍。开元股份、紫光学大、勤上股份、盛通股份净利润增长皆由合并报表所致。

一位证券分析师告诉蓝鲸教育,目前许多传统产业处于萎缩状态,当无法进一步拓展产业链时,寻求新的盈利增长点或进行转型便刻不容缓。而从近年情况来看,大家比较看好教育行业前景,因此,许多上市公司通过投资并购教育资产等资本运作快速切入教育领域。这种情况下,不仅可以为公司贴上 " 教育概念股 " 的标签、实现业务转型,最直接的影响就是可以将教育资产的利润并表,提振业绩。

具体来看,净利润最高的六大公司分别是皖新传媒、时代出版、拓维信息、秀强股份、东方时尚、科大讯飞。除东方时尚是纯培训公司外,其他公司皆是跨界而来。皖新传媒与时代出版为出版类,拓维信息为游戏类,秀强股份为传统制造业,科大讯飞为科技类。

其中,皖新传媒净利润达 8.3 亿元,远远领先于其他公司,居于首位 ; 时代出版、拓维信息、秀强股份、东方时尚、科大讯飞则差距不大,净利润皆逾 1 亿元。

但值得注意的是,皖新传媒的 8.3 亿元净利润并非全部来自主营业务经营,而是超 50% 来自于资产运作。据其财报显示,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅 3.89 亿元,比上年增长 6.36%。蓝鲸教育查阅公告得知,报告期内,皖新传媒完成了 " 资产包二 " 的运作,对 2017 上半年净利润的影响额为 4.09 亿元。

所谓 " 资产包二 ",是指皖新传媒持有的 16 处自有门店物业的一部分。据了解,2016 年 9 月,为全面推进业务转型,盘活公司资产、提高资产运营效率,皖新传媒拟转让 13 家全资子公司 " 房地产投资有限公司 "100% 股权。

上述 13 家全资子公司对应 16 处自有门店物业的预计评估价值约为 11 亿元。由此,公司将持有的 16 处自有门店物业作为目标物业资产,分成 " 资产包一 " 和 " 资产包二 " 开展资产运作。

据了解,皖新传媒主要从事教材教辅、一般图书和音像制品的批发、零售等,正致力于实现从传统教材教辅发行商向以教育服务为核心、覆盖人们终身学习教育的数字化平台企业转型。而其董事长曹杰曾表示,借助金融工具来转型轻资产是皖新传媒终究要走的一条路,此举可以盘活存量的书店资产,降低管理成本,让金融资本融合驱动产业发展。

尽管如此,皖新传媒扣非后净利润 3.89 亿元,仍然居于教育概念股公司首位。

但是,鉴于目前,皖新传媒、时代出版主营业务皆为传统出版,纯教育营收尚无突出表现。所以,若从将教育业务作为主营业务之一的纬度来看,拓维信息、东方时尚、科大讯飞业绩名列前三名。

其中,由于拓维信息与科大讯飞皆是跨界而来,业绩部分来自于投资并购所得。所以,传统教育培训公司中,东方时尚则表现最佳。

总结:

纵观 2017 上半年教育概念股业绩,皖新传媒表现最佳,净利润达 8.3 亿元,全通教育表现最差,亏损达 1785.80 万元。

鉴于,不少上市公司跨界教育后留下 " 后遗症 ",如全通教育、勤上股份等。故而,有业内人士曾对蓝鲸教育表示,上市公司跨界转型时,开始对教育行业处于观望与谨慎状态,不再盲目并入教育标的 ,而是转向泛文化概念等。

但也有分析师对蓝鲸教育表示,受到政策以及人口红利的利好影响,教育行业仍然拥有极大上升空间,教育资产仍然是上市公司跨界或转型的优质选择,但是要注意的是,仅仅并购教育资产很难一劳永逸,还是要看并购后如何进行内生增长,如何协调发展。

未来,谁能真正成为真正的教育概念股龙头,这就考验真正的业务运作实力,而非单纯的资本了。

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