【股市崩盘基金能逃掉吗】美股实证:当股市崩盘时 量化基金也自身难保

2020-07-05 - 股市崩盘

当市场下跌时,曾经“神奇”的量化基金也开始遭受损失,自身难保。

管理着80亿美元资产的对冲基金 HBK Capital Management 周五发布声明称,公司计划清算旗下规模4亿美元的量化基金,向投资者返还资金。公司同时削减对于旗下ARB统计基金的拨款。

股市崩盘基金能逃掉吗

公司在声明中称,之所以作出该决定是由于该基金“最近几个季度的表现有所下降”,“未能达到HBK的投资回报目标”。

HBK Capital不是唯一经历表现不佳的量化基金。 老牌基金BlueMountain Capital Management正在清算其规模10亿美元的量化基金,重新专注于人力投资。

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eVestment的数据显示,今年头四个月,投资者从量化基金中撤资80亿美元。而在2018年投资者全年从量化基金中撤资190亿美元。

量化基金集体表现不佳的原因或许在于股市波动的属性。

彭博分析指出,风险偏好和经济增长预期还不够强劲,不足以帮助重振所谓的价值因子策略。价值因子策略往往是由更便宜、但风险更高的股票构成的。而诸如高质量及低波动性策略由于其避险属性,其成本在2018年末的下跌中变的过于昂贵,而策略本身又与今年年初的涨势相背离。

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甚至连在过去10年里有8年盈利的动量因子策略,在2019年收益也大幅下降。在去年末执行该策略——买进赢家、卖出输家,押注更多的防御性头寸的基金,随着标普500指数在新的一年大幅上涨,变成了落后者。

然而有分析指出,从统计数据上看,近期表现不佳并不罕见,需要从长期角度考虑。当投资组合反弹时,这些跌幅可能只是昙花一现。

著名量化基金经理Cliff Asness指出, 目前的股票估值已经达到了上世纪90年代科技泡沫以来的最高水平,市场出现拐点只是时间的问题。尽管近期表现不佳,但他旗下的量化基金已经做好准备。

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