【美元升值原因】美元升值对中国的影响

2020-06-02 - 美元升值

强势的美元会从两方面促进其他G7国家的通胀率。第一个效应相对短期:例如,若日元兑美元下降,从美国进口商品价格相对就会升高,因此能立刻增加通胀率。第二个效应则持续时间更长,日本出口美国的商品以日元计价将,利润空间将会更大,导致出口商抬高日本工人的工资,进一步提高日本的通胀。

美元升值原因

那么,强势美元会不会打压美国经济呢?有两个理由可以证明,只要升值幅度不要过大,强势的美元不会损害美国利益。

首先,美国货币政策立场不同,美联储正在准备加息。通过减缓(甚至推翻)加息进程,美国可以消化掉美元温和上涨对通胀率和就业率的影响。(在这点上,加拿大与美国立场类似。)

美元升值原因

其次,据哈佛大学Gita Gopinath 记录,全球商品价格大多以美元计价,汇率波动不会大幅影响这些商品的价格。因此,当美元兑日元升值,以美元计价的日本进口商品价格只是稍稍降低,而日本则需要支付更高价格来进口美国商品。美元升值会使日元通胀率增加,然而对美元通胀率的影响较小。

美元升值原因

说到底:G7国家货币兑美元汇率贬值,将帮助G7国家度过难关,却不会对美国造成太大影响。换言之,只要美元基本稳定,G7国家的货币战争将不会引发灾难性后果。

美元加息对中国的普遍影响:

1.美元加息将令美元升值,全球资本流入美元市场增高,从其他市场流出,打压其他国家货币下行,利空人民币汇率,人民币对外贬值。

2.美元加息等同于收紧货币政策的信号,大宗商品以美元标价,原油、黄金白银、大宗商品将下跌,中国相应生产成本可能小幅降低。

3.美元加息等同于人民币贬值,促进中国出口业。

4.美元加息对中国股市的影响利空,美联储加息导致中国资本外流,对中国股市存在负面作用,但由于历史样本少,有可能是历史巧合,并不构成因果关系。

最大的连锁影响:

美联储加息,使国际资本像潮水般地退出中国,国际资本的退潮,再加上资金成本的大幅飙升,会让国内几十万或上百万亿地方债总爆发,唯有大量印钞,苦渡难关。美联储加息会让世界上的一切都变得不再便宜,资本、原材料,还有粮食,都会变得很贵,中国的输入性通胀不可避免。输入性通胀加上政府大量印钞最终会使得通胀失控,物价飞涨,人民币开始贬值。

美联储的政策越是收紧,中国就越得实行货币贬值,随之而遭遇的资本外流也就越严重,因此美联储的紧缩态势将在全球被放大。

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