耐用消费品行业 家庭耐用消费品行业:严峻形势仍将继续

2017-12-04 - 消费品行业

耐用消费品产业的内销和出口销售增速将放缓。城镇居民可支配收入增速环比减缓和国内金融资产缩水,使得国内消费支出缺乏有力支撑。而且,耐用消费品的销售额波动幅度一般大于日用品。相比4月份,5月份家用电器和音像器材增速下滑16.6%,增长势头预计继续放缓。

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人民币持续升值将使我国产业结构和竞争优势面临挑战。由于我国贸易项目和资本项目的顺差未能有效减少,预计人民币升值进程仍将持续。汇率是影响国际经济活动的重要变量,我国过于依赖出口的产业结构和低成本生产要素的竞争基础将受到严峻考验,影响深度可能不低于日本19世纪80、90年代的情形。

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企业应对能力分化。两类企业有望能有效应对当前恶劣形势:1、全球性竞争力明显,能够通过提高效率、提升研发、控制品质等方式抵补生产要素成本上涨的影响。值得注意的,在能源价格飞涨背景下,节能运营及制造节能型产品已成提升竞争优势的重要手段;2、满足国内特有需求并拥有强健的竞争壁垒,能无需过于考虑国际间相对优劣势的变动。

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国内企业投资价值显现。从市盈率、市净率、盈利能力、增长速度等角度综合比较,国内企业的投资价值已经不低于国际同行。

重点关注公司:

具备国际竞争力:格力电器;满足国内特有需求:九阳股份;有望在美国经济企稳后盈利能力反弹:海鸥卫浴。

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