半年报业绩较好以及密集的正面政策出台,加之“超级细菌”概念刺激,医药股近期持续走强。昨日,在上证综指下跌1.44%的情况下,医药板块逆势大涨,板块指数盘中创出了历史新高。
多数券商研究机构认为,当前医药股估值存在压力,但从行业基本面来看,受益于新医改扩容、老龄化、城市化等积极因素,长期依然看好,而个股走势也或将出现分化。
业绩支撑 政策利好
8 月份医药板块延续了7 月份反弹的走势,继续跑赢大盘;而9月9日,在大盘普跌的背景下,申万医药生物行业指数成为唯一上涨行业,该指数盘中更是创出了历史新高4525.25点。
根据中信证券(600030,股吧)的统计,今年上半年医药上市公司收入、营业利润(不含非经常性投资收益)、净利润、扣除非经常损益后净利润分别同比增长27%、40%、46%和46%。而从上半年主要上市公司的经营情况看,仍然维持了相对较快的增长速度、经营质量比较健康。中信证券认为如果行业政策没有大的变化,下半年整个行业仍能维持这种快速增长的态势。
长江证券(000783,股吧)认为,自6 月初行业利空政策来袭以来,医药板块上演了V字型走势,半年报业绩较好及利空政策逐步消化是本轮行情的主要原因,而“超级细菌”概念助长了医药股走强。
目前市场对风格转换的关注度较高,担心医药股像6 月份那样出现大跌。长江证券指出,在利空政策再次密集出台预期减弱的背景下,历史难以简单重演,正常情况下9 月份医药股的市场表现可能弱于大盘,但出现大幅下跌的概率不大。而如果医药股继续强于大盘,则建议降低配置比例以规避风险。
而莫尼塔则显得比较谨慎。莫尼塔分析师指出,由于从基本面来看行业增长速度相对上半年可能下行,从政策面来看药价调控等措施可能出台,而估值压力又有所积聚,因此目前板块面临较大风险。
高估值背景下或分化
中信证券表示,在高估值背景下投资者可以寻找跨年度品种,如业绩有望超预期并且存在较多催化剂的天士力(600535,股吧)、上海医药(600849,股吧)、康芝药业(300086,股吧);人事变动促进经营向好、具备内部整合预期的白云山、广州药业;估值具有吸引力的健康元(600380,股吧)、双鹤药业(600062,股吧)、华润三九(000999,股吧)、康美药业(600518,股吧)、中恒集团(600252,股吧)、鲁抗医药(600789,股吧)。
对于长期配置,长江证券依然看好优质企业如同仁堂(600085,股吧)、天士力、江中药业(600750,股吧)、仁和药业(000650,股吧)等。而对于中短期配置,目前医药股整体的相对估值并不便宜,弹性较大的公司则可能摆脱市盈率的束缚。
建议关注业绩弹性较大的海翔药业(002099,股吧)、苗药龙头贵州百灵(002424,股吧)、信邦制药(002390,股吧)等,经营持续改善的武汉健民(600976,股吧)也值得关注。
鉴于医药板块高市盈率和高超额受益的市场情况,加上药价政策的不确定性,海通证券(600837,股吧)认为,医药板块风险逐渐显现;但从医药行业基本面来看,受益于新医改扩容、老龄化、城市化等积极因素驱动,我们长期看好医药行业,维持中期策略的观点,攻防兼备,医药个股将出现分化。
