企业回购股票 什么是股票回购?企业为何要回购股票?

2018-07-16 - 回购股票

近期港股市场上又出现了一轮较为显著的回购潮,或许会有投资者会疑惑什么是股票回购,回购股票有什么意义,以及企业为什么要这么做。今天第一黄金网小编就来为您解释一下企业为什么要回购股票。

企业回购股票

股市

股票回购是指上市公司利用现金等方式,从股票市场上购回本公司发行在外的一定数额的股票的行为。公司在股票回购完成后可以将所回购的股票注销。但在绝大多数情况下,公司将回购的股票作为"库藏股"保留,不再属于发行在外的股票,且不参与每股收益的计算和分配。库藏股日后可移作他用,如发行可转换债券、雇员福利计划等,或在需要资金时将其出售。

企业回购股票

防止兼并与收购

以美国为例,进入80年代后,特别是1984年以来,由于敌意并购盛行。因此,许多上市公司大举进军股市,回购本公司股票,以维持控制权。

再如日本,60年代末至80年代初,为了防止本国企业被外国资本吞并,企业界进行了著名的"稳定股东工作"--职工持股制度和管理人员认股制度。前者是指企业对职工购买、持有本企业股票给予某种优惠或经济援助,奖励职工持股的制度;后者是指企业给予高级管理人员优惠认购本企业股票权利的制度。其目的是提高管理人员的责任感,确保企业的优秀人才不流失。

企业回购股票

而允许企业在一定条件下回购本公司股票,则是建立职工持股制度和管理人员认股制度,维持企业控制权的前提条件。正因为此,进入80年代,在欧美国家修改《公司法》的同时,日本亦相应修改了《公司法》,并相应放宽了企业回购本公司股票的限制。

企业回购股票

振兴股市

1987年10月19日的纽约股票市场出现股价暴跌,股市处于动荡之中。从此,美国上市公司回购本公司股票的主要动机是稳定和提高本公司股票价格,防止因股价暴跌而出现的经营危机。据统计,当时在两周之内就有650家公司发布大量回购本公司股票计划,其目的就是抑制股价暴跌,刺激股价回升。

企业回购股票

维持或提高每股收益水平和股票价格平衡股市

例如,美国联合电信器材公司1975-1986年期间,一直采用股票回购现金红利政策,使公司股票价格从每股4美元上涨到每股35.5美元。

重新资本化

大规模借债用于回购股票或支付特殊红利,可以迅速和显著提高长期负债比例和财务杠杆,优化资本结构。

重新资本化往往出现在竞争地位相当强、经营进入稳定增长阶段,但长期负债比例过低的公司。由于这类公司具有可观的未充分使用的债务融资能力储备,按照资产预期能够产生的现金流入的风险与资本结构匹配的融资决策准则,提高财务杠杆,可以优化公司资本结构,降低公司总体资本成本,增加公司价值,从而为股东创造价值。

同时,也有助于防止敌意并购袭击。因为在有效的金融市场环境中,具有大量未使用的债务融资能力的公司,往往容易受到敌意并购者的青睐和袭击。

1.对于股东的意义

股票回购后股东得到的资本利得需缴纳资本利得税,发放现金股利后股东则需缴纳股息税。在前者低于后者的情况下,股东将得到纳税上的好处。但另一方面,各种因素很可能因股票回购而发生变化的,结果是否对股东有利难以预料。也就是说,股票回购对股东利益具有不确定的影响。

2.对于公司的意义

进行股票回购的最终目的是有利于增加公司的价值:

(1)公司进行股票回购的目的之一是向市场传递股价被低估的信号。

股票回购有着与股票发行相反的作用。股票发行被认为是公司股票被高估的信号,如果公司管理层认为公司的股价被低估,通过股票回购,向市场传递了积极信息。股票回购的市场反应通常是提升了股价,有利于稳定公司股票价格。如果回购以后股票仍被低估,剩余股东也可以从低价回购中获利。

(2)当公司可支配的现金流明显超过投资项目所需的现金流时,可以用自由现金流进行股票回购,有助于增加每股盈利水平。

股票回购减少了公司自由现金流,起到了降低管理层代理成本的作用。管理层通过股票回购试图使投资者相信公司的股票是具有投资吸引力的,公司没有把股东的钱浪费在收益不好的投资中。

(3)避免股利波动带来的负面影响。

当公司剩余现金是暂时的或者是不稳定的,没有把握能够长期维持高股利政策时,可以在维持一个相对稳定的股利支付率的基础上,通过股票回购发放股利。

(4)发挥财务杠杆的作用。

如果公司认为资本结构中权益资本的比例较高,可以通过股票回购提高负债比率,改变公司的资本结构,并有助于降低加权平均资本成本。虽然发放现金股利也可以减少股东权益,增加财务杠杆,但两者在收益相同情形下的每股收益不同。特别是如果是通过发行债券融资回购本公司的股票,可以快速提高负债比率。

(5)通过股票回购,可以减少外部流通股的数量,提高了股票价格,在一定程度上降低了公司被收购的风险。

(6)调节所有权结构。

公司拥有回购的股票(库藏股),可以用来交换被收购或被兼并公司的股票,也可用来满足认股权证持有人认购公司股票或可转换债券持有人转换公司普通股的需要,还可以在执行管理层与员工股票期权时使用,避免发行新股而稀释收益。

相关阅读
  • 野钓鲤鱼钓鱼饵料配方 野钓鲤鱼闹窝用什么饵料配方?

    野钓鲤鱼钓鱼饵料配方 野钓鲤鱼闹窝用什么饵料配方?

    2018-06-06

    野钓如此让人着迷的原因,就在于我们永远不知道下一条钓上来得是什么鱼。不过在出钓前,我们应该尽量对今天要作钓的水域提前了解,确定作钓鱼种。比如钓鲤鱼就要准备相应的线组,钓鲤鱼饵料和对应鱼种的诱饵窝料。今天在论坛扫帖的时候我们发现一位老表在野钓的时候遇到了一些问题,下图中是他给出的问题详情。接下来我们就试着举例为他分析分析遇到这种鱼情时应如何调整与应对。

  • 原始股投资靠谱吗 什么是原始股?原始股投资靠谱吗?

    原始股投资靠谱吗 什么是原始股?原始股投资靠谱吗?

    2019-06-24

    经常可以看见股市新闻中报道有人购买了原始股获得了丰厚的收益,一下子翻身走上人生巅峰,于是久而久之,原始股在外界看来是一个买之即赚的“神股”,就连一些老股民也对原始股有着浓厚的兴趣。今天麟龙公司就来和大家聊聊什么是原始股。原始股,是指公司在上市之前发行的股票,即股份有限公司为了筹集资金向社会公开募集的股份。

  • 回购股票分录 编制甲公司回购股票的会计分录。

    回购股票分录 编制甲公司回购股票的会计分录。

    2018-07-16

    甲公司和乙公司2010年度和2011年度发生的有关交易或事项如下:(1)2010年5月10日,乙公司的客户(丙公司)因产品质量问题向法院提起诉讼,请求法院裁定乙公司赔偿损失120万元,截至2010年6月30日,法院尚未对上述案件作出判决,在向法院了解情况并向法院顾问咨询后.乙公司判断该产品质量诉讼案件发生赔偿损失的可能性小于50。

  • 炒股经历巨亏 戒股者讲述炒股经历:七年亏了500万终于解脱了(图)

    炒股经历巨亏 戒股者讲述炒股经历:七年亏了500万终于解脱了(图)

    2018-07-16

    “七年亏了500万,我解脱了!A股水太深了,鳄鱼进去,壁虎出来;宝马进去,自行车出来;杨百万进去,杨白劳出来”开有多家公司的华超在7月初晒出自己的亏损交割单,并决定戒股。这7年来,华超有着怎样的炒股经历?他又有怎样的炒股感悟?他会对股民们说些什么?近日,华超接受了本报记者的独家访问。进股市觉得“挣钱快”记者:大家看到你晒出的亏损交割单。