按照对买方行权时间规定的不同,可以将期权分为美式期权和欧式期权。
1.美式期权
美式期权,是指期权买方在期权到期日前(含到期日)的任何交易日都可以行使权利的期权。
2.欧式期权
欧式期权,是指期权买方只能在期权到期日行使权利的期权。无论是欧式期权还是美式期权,在期权到期日之后买卖双方权利义务均消除。
一种标的资产的期权,交易所通常推出一种行权方式,即要么是美式期权,要么是欧式期权。但也有同时推出美式期权和欧式期权的,如CME集团交易的外汇期货期权,GBP/USD、EUS/USD等期货期权,既有美式期权,又有欧式期权。
CME集团交易的股指期货期权为美式期权,香港交易所的股指期权和股票期权以及中国金融期货交易所的仿真股票价格指数期权和上海证券交易所的股票期权均为欧式期权。
市场上交易最多的是美式期权。由于美式期权的行权机会多于欧式期权,所以通常情况下,其他条件相同的美式期权的价格应该高于欧式期权的价格。但研究分析表明,标的资产不支付红利的美式期权不应该提前行权,所以此情形下,美式期权的价格与欧式期权的价格应该相等。
期权定价理论的创建是近几十年金融领域中最重要的发展之一。期权价格直接影响到买卖双方的盈亏状况,是现代期权理论研究重点方向。相对于欧式期权,美式期权可以提前实施,拥有更多的获利机会,操作具有更大的灵活性,应用更为广泛。因此美式期权定价问题成为期权定价理论的核心问题,对美式期权定价模型的研究也就更具有实际意义。
华中师范大学硕士学位论文最优停时与美式期权定价姓名:周芬申请学位级别:硕士专业:应用数学指导教师:何穗20080501摘要期权是二十世纪70年代中期首先在美国出现的一种金融创新工具,20多年来它作为一种防范风险和投机的有效手段而得到迅猛发展.按照交易时间的不同,期权有欧式期权和美式期权之分。
国外主要交易所期权品种的行权方式中,美式期权应用更广泛在交易规则中,期权行权方式的选择有美式和欧式之分。本文分析了美式期权与欧式期权的特点,并结合国际主要交易所期权行权方式的实证,发现美式期权具有相对较好的灵活性,其是商品期权尤其是农产品期权主要的行权方式。美式期权、欧式期权的定义期权是一种金融合约。
论文关键词、股东nbsp;nbsp;权益保护nbsp;nbsp;累积投票nbsp;nbsp;独立董事论文摘要:小股东作为公司权力配置和架构中的弱势群体,在公司运营中自身利益容易受到来自大股东和管理层的侵害和盘剥,而如何设计相关的制度使小股东的利益得到适当而又充分的保护,是关涉到公司能否稳定存续、长远发展的重要一环。
