欧洲债券外国债券 国际债券市场周报:欧洲局势动荡,欧元走贬推升美元

2017-10-20 - 外国债券

上周欧洲局势动荡,意大利修宪公投失败、欧央行宣布延长QE并调整购债计划参数,欧元“M型”大幅波动,导致美元指数在99.8-101.7的主要范围内呈“W型”剧烈波动,发达国家债市、主要是欧洲债市小幅承压。

意大利:修宪公投失败对汇市债市影响有限,市场情绪平复迅速,上周一欧元小幅下挫后大幅走高。上周一意大利修宪公投失败,总理伦齐提出辞职引欧元小幅下挫,但由于此前民调结果已预示失败结果,市场对该结果早有预期,因此并未引起欧元大幅下行,欧元兑美元短暂触碰1.

欧洲债券外国债券

055低点后,大幅上行至高点1.072附近,美元指数高开后随即一路走低;债市方面,意大利、德国、美国国债收益率均在公投结果公布后上行,市场情绪平复后又大幅回落;从长期影响来看,伦齐的辞职引发市场对意大利政局不稳、民粹主义抬头的担忧,但实际上,在意大利大选仍不明朗、经济复苏乏力、银行业危机尚存的情况下,谈“意大利脱欧”尚远,长期影响尚难体现。

欧洲债券外国债券

整体来看,由于意大利修宪公投失败短期影响有限,长期影响不确定性高,因此仅导致汇市债市当日波动剧烈,难对市场走势造成趋势性影响。

欧央行:延长QE并调整购债计划参数。12月8日晚,欧洲央行宣布维持主要政策利率不变,将原本17年3月到期的QE计划延长9个月至17年12月,延期期间资产购买规模从800亿元小幅降为600亿元。此外,欧央行对购债计划参数进行了调整,可购债收益率、期限范围被放宽:欧洲央行可购买收益率低于存款便利工具利率(-0.4%)的资产;可购买的债券到期期限范围扩大至1-30年(原先为2-30年)。

欧洲债券外国债券

欧洲经济、政治局势动荡,今年内欧央行两次发出宽松信号。今年以来欧洲一直复苏乏力,英国脱欧影响深远,难民问题、债务危机、通胀问题、经济增长问题始终存在,16年3月欧央行下调三大利率并将月均购买量从600亿元扩大至800亿元,此次QE计划超预期延长9个月,同样是基于较弱的基本面以及明年欧洲局势的诸多不确定性。

欧洲债券外国债券

当日欧元兑美元应声下跌,从1.079附近迅速贬至1.061附近,美元指数被推升,从100以下再次回到高位附近震荡。

可购债余额不足,购债限制放宽利好短端利率债。欧元区资产购买计划(APP)由公共部门购买(PSPP)、企业债购买计划(CSPP)、担保债券购买计划(CBPP3)和资产证券购买计划(ABSPP)组成,其中占比最大的是PSPP(截至11月底,存量规模约占所有资产购买存量的81.

5%),此次购债限制放宽正是针对这部分资产购买。根据此前PSPP购债计划参数,债券收益率需要高于隔夜存款利率(-0.4%),并且对单支债券有33%购买比例上限,随着近两年各国债券收益率的下行,符合要求的国债、政府债数量减少,以德国为例,剩余期限为5年以上的本土国债、政府债等才能够达到要求,根据统计,存量和新发行债券规模已难以满足明年全年购买要求。

消息公布后,由于短端利率债被纳入资产购买计划范畴,欧洲多国国债收益率短端回调,上周四当日,德国2Y国债收益率下行6.2bp至-0.731%,法国2Y下行6bp,奥地利2Y下行6.9bp,期限利差扩大,显示短端债或将受追捧。

相关阅读
  • 外国债券案例 债券市场专题研究:海外永续债券概况及案例分析

    外国债券案例 债券市场专题研究:海外永续债券概况及案例分析

    2017-10-20

    招商证券微博股份有限公司罗樱,柴树懋永续债券(perpetualbond)是没有到期日,投资人可以按票面利息永久取得利息的债券。目前二级市场中交易的永续债券共计有11951亿美元,相对全世界的债券规模而言占比很小。永续债主要以美元和欧元计价,发行市场集中于欧洲,英国是永续债债最大的发行市场。从行业分布来看。

  • 外国债券的特点 外国债券是什么|外国债券的定义与特点

    外国债券的特点 外国债券是什么|外国债券的定义与特点

    2017-10-20

    通俗地讲,外国债券是指发行者所在国与发行市场所在国具有不同的国籍并以发行市场所在国的货币为面值货币发行的债券。对发行人来说,发行外国债券的关键就是筹资的成本问题,而对购买者来讲,它就涉及到发行者的资信程度、偿还期限和方式、付息方式以及和投资收益率相关的如票面利率、发行价格等问题。对于发行方式,现在有两种。

  • 永续中票定义 今年永续中票发行量创历史新高

    永续中票定义 今年永续中票发行量创历史新高

    2017-10-20

    山西潞安矿业(集团)有限责任公司、中国冶金科工集团有限公司,将于12月24日在银行间债券市场分别发行两期和一期“5N”年期中期票据,发行规模合计60亿元。潞安集团此次将发行该公司今年第一、二期中期票据,发行金额分别为20亿元、10亿元;中冶集团此次将发行公司今年第一期中期票据,发行金额为30亿元。这三期中票均无固定期限。

  • 外国债券和欧洲债券 各国央行收紧货币 美国与欧洲债券利差有利美元

    外国债券和欧洲债券 各国央行收紧货币 美国与欧洲债券利差有利美元

    2017-10-20

    今年上半年,美元兑大多数货币下跌。在美联储主席半年证词后,美元走低,市场调整对美国放缓紧缩步伐预期。美元走低,美元计价的债券吸引力是否降低了呢?虽然,近期美元疲弱并不意味着美国牛市结束,但是在投资美债市场前,投资者或需按暂停键,多了解多思考。(一)美元不是避风港。一般地,美元上涨,美元计价债务升值。当投资者出售债券时。