昨日,尽管沪指跌破1100点并出现下跌,其后出现的反弹也十分微弱,但中小板市场却走出独立态势,连续大幅上涨,这主要是受到中小板指数12月1日推出的利好影响。
走强缘于指数出台
深交所编制的中小企业板指数将于12月1日正式发布。该指数简称“中小板指”,代码为399101。这是沪深两市第一只全流通指数。中小板指数是以中小板正常交易的股票为样本股的综合指数,首批样本股包括已在中小板上市的全部50只股票。该指数以自由流通股数为权重,采取派氏加权法计算。基日为中小企业板第50家上市公司的上市日,即2005年6月7日,基日点位为1000点。
深交所负责人指出,选择在12月1日发布该指数,有赶上深交所成立15周年的因素,但主要还是因为中小板所有公司都已经完成股改,最后几只G股已在11月30日复牌,指数推出的条件均已成熟。G标志也将在12月1日被取消。我国证券市场历来有新的股指推出前,炒作相应股票的惯例,如上证50等。近期中小板的股票被热炒,也符合这一惯例。
T 0预期强烈
另外,深交所总经理张育军表示,深交所可能会在一两个领域推出T 0交易,也令投资者对中小板的制度创新产生预期。张育军指出,“两法”的修改为T 0的推出提供了空间,深交所正在对此进行研究。该所将根据市场需求决定在哪一个品种中做T 0交易,可能会有一两个领域涉及T 0,这主要是看哪些板块流动性比较弱。
中小板市场完成股改后,仍有相当部分限售股处于冻结期,流通股本规模依然偏小,流动性自然偏弱,具备实施T 0交易制度的条件,因此,市场对此预期最强。
但是,管理层亦有担忧,如果游资流向中小板市场将使主板市场遭受冷遇,重复爆炒权证的市场效应。因此,我们判断只有在主板市场走强的时候,中小板市场才可能推出T 0的交易制度。
短期价值已高估
中小板市场与主板市场背道而驰地走强,始于11月29日,截至11月30日已经持续了两天。按照惯例,在12月1日指数上市发布当日,中小板市场股票的炒作将达到顶峰,而后便逐步回落。
另外,经过两天的拉抬炒作后,中小板市场的股票价格已经呈现价值高估的状况。一方面,股改全部完成,对价的利好预期已经丧失;另一方面,以前三季度的业绩计算,市盈率在18倍,而上证A股和深市主板市场A股为14倍,存在高估现象。流通市值最高的前三名股票为苏宁电器、航天电器、大族激光,流通A股市值分别为19亿元、10亿元、7亿元,市盈率分别为20倍、24倍、30倍,炒作空间已经不大。
因此,基于价值投资的考虑,建议投资者在12月1日中小板指数推出时,逐步退出相关个股的炒作。
