巴西经济模式 巴西经济启动萧条模式

2018-06-07 - 巴西经济

【摘要】2015年,巴西经济困难重重,创下了近年来多项最差纪录。过去五年内,巴西经济经历了繁荣、减速和停滞,而后陷入衰退,未来还面临着堕入萧条的风险。这一转变的触发因素是外部环境的逆转,根本原因却在于巴西政治经济结构的内部缺陷。

巴西经济模式

【关键词】巴西经济 通胀 失业 萧条 【中图分类号】F13/17 【文献标识码】A

21世纪初期,凭借大宗商品"超级周期"带来的有利机遇,巴西成为全球经济"模范生",作为金砖国家成员和全球第七大经济体,引领发展中国家和新兴市场快速增长。然而,2011年下半年以来,巴西经济困难开始逐步显现,2015年更是出现了明显的衰退。那么,巴西当前的衰退程度究竟如何,原因何在?

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回望2015:巴西经济深陷五大困境

2015年,全球经济步入"新平庸 大分化"时期。巴西更是创下了近年来多项最差记录,经济基本面不佳,深陷五大困境之中。

一是衰退困境。巴西经济停滞始于2013年第三季度,进入2015年以来,其GDP增长率连续三个季度为负,全年增长率为-3.5%,在拉美和加勒比地区仅好于委内瑞拉(-7.1%)。同时,巴西国家地理统计局数据显示,巴西第三季度的GDP总值为1.

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481万亿雷亚尔(约合3838.75亿美元),较2014年同期萎缩4.5%,是自1996年有该项统计以来的最差表现。据此,巴西经济的"负增长"迹象相对显著,已步入较为明显的衰退周期。

二是通胀困境。由于经济衰退和资本流出加剧,加之美元启动加息进程,巴西步入快速贬值通道,本年度雷亚尔对美元年度累计贬值70%,为新兴市场货币之最。通过金融市场和消费市场传导,贬值又转化为国内通胀压力。尽管自2014年11月以来,巴西央行已连续7次加息,使得基准利率达到14.25%,创下了2006年以来的新高,但巴西2015年的通胀率仍达到了10.67%,超出政府通胀管理目标4.5%的一倍多。

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三是失业困境。一方面,经济下滑抑制了劳动需求,巴西就业率延续了2013年以来的下降趋势,2015年前10个月内,城市就业率下降1.2%;另一方面,巴西劳动参与率在持续近两年的下降后止跌返升,全年平均达到61.

2%,大体与2014年一致。在这双重因素的联合作用下,巴西城市失业率平均上升1.9%,达到6.9%,为近六年来的峰值。失业率的加大对劳动力市场结构也产生反向冲击,使得非正规就业现象更加突出,有薪就业相应下降,薪酬水平同比降低7%,实际工资更是由于通胀高企而大幅收缩10.3%,为2003年以来同比最差。

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四是债务困境。2015年,由于货币贬值及经济降速,巴西经常项目赤字占GDP的比重为4.1%,而财政赤字的比重则大幅增加到9.7%。双赤字加大了政府的债务负担,使得巴西公共债务的GDP占比接近70%,超出60%的国际警戒线标准,加大了经济运行的风险。

同时,双赤字还使得巴西主权债务评级一再下滑,年内先后被标普和惠誉下调为"垃圾级",并被穆迪列入"垃圾级"观察名单,而这不仅会加大巴西国际融资成本,还会促使国际资本加速流出,从而加大债务危机风险。

五是产业困境。据拉美经委会统计,2015年,巴西所有经济部门都存在程度不一的减速,其中第二产业出现连续两年的萎缩,尤其是制造业下滑明显。2015年前10个月,巴西工业产值累计下降7.8%。11月,巴西制造业采购经理人指数(PMI)创80个月新低,降至43.8,连续10个月低于50荣枯线,这表明当地制造业衰退仍在持续恶化。这又抑制了经济的未来复苏节奏和力度。

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