场外衍生品交易 主协议科普讲堂:《NAFMII主协议》与场外金融衍生品交易

2018-05-25 - 衍生品交易

本期将带领大家快速了解什么是场外金融衍生品交易以及《NAFMII主协议》。

首先,什么是金融衍生品?衍生品是一种金融工具,它的价值由其基础资产的价值波动来决定。在金融市场中,这里的基础资产可能是某种货币、某笔资金、某项债券、某只股票、某个公司,用于交易的衍生品可以是基础资产的汇率、利率、信用等特定价值。基于对这些特定价值的风险管理或投资获利的需求,人们愿意交易金融衍生品。

场外衍生品交易

我有一项重大的投资交易,需要在未来3个月内投入10亿元人民币,打算从现在起逐步在同业拆借市场上以SHIBOR借齐这笔资金。

SHIBOR利率是浮动利率呀,你这样做有没有考虑过利率波动的风险呢?如果未来SHIBOR走高,你的借款成本就会升高,当然如果利率下降,借款成本也会下降。

场外衍生品交易

利率下降当然是好事,但是现在我的资金很紧张,我很担心借款利率升高了怎么办?

利率波动是很难准确预估的,这就是我们说的利率风险啦。我给你想个办法,你去市场上问一问,有没有人愿意和你做一笔交易,以你的浮动利率和别人的固定利率相交换,这样你就可以提前确定下这笔借款的资金成本啦。

场外衍生品交易

好主意,但我不明白既然浮动利率要承担风险,为什么会有人愿意和我交换利率呢?

不同人的风险偏好和风险承受能力是有区别的,有的人认为未来3个月SHIBOR利率降低的可能性较大,因此他判断这笔交易是可以赚钱的,你们各取所需,就可以达成这样一笔利率互换的衍生品交易。这就是金融衍生品的风险对冲和投资收益功能。

场外衍生品交易

什么是金融衍生品市场?

按照市场定位和交易方式的区别,金融衍生品市场包括场内市场和场外市场。场内市场又称为交易所市场,本质上是“零售市场”,产品条款相对简单和标准。场外市场是“批发性市场”,产品结构相对复杂和非标准化,满足市场参与者的个性化需求。因此,场内、场外两个市场是参与者在交易过程中按照需求的不同所自然形成的,二者均是多层次市场体系的组成部分,可满足不同参与者的多样化需求。

场外衍生品交易

场内、场外金融衍生品市场基本情况对比表 什么是《NAFMII主协议》? 为什么需要《NAFMII主协议》?

上一讲向大家介绍过,主协议对于场外市场的积极作用主要表现在节约交易成本和降低法律风险等方面。同样的,因为场外金融衍生品是由交易双方通过一对一谈判的方式达成的非标准化的衍生品合约,市场参与者在参与交易时,除了价格、数量、时间、结算路径等要在确认书中约定的具体要素以外,还有许多复杂的情形需要考虑。

类似这样的情形将会涉及到违约事件或终止事件的认定和处理、双方权利义务如何履行以及信用支持机制如何协商、约定及运作等。由于这些内容非!常!复!杂!对交易合同条款进行谈判,就成为重要且耗时的工作。

因此,为了提高场外衍生品的交易效率,降低交易成本,就有必要对交易的法律条款、信用条款、技术性条款等专门进行统一约定。在此情况下,协会组织市场业务和法律专家起草的《NAFMII主协议》,自发布以来逐渐受到了市场参与者的普遍认可,现在已经成为了银行间市场衍生品交易的标准协议文本。

小结:今天,我们带大家简单了解了什么是金融衍生品,以及在场外金融衍生品市场上为什么需要《NAFMII主协议》,希望大家对这些内容能够有一些初步的印象,下一讲将继续为大家带来金融衍生品和《NAFMII主协议》的相关知识,还请不要走开~

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