abs资产抵押债券 中国ABS资产抵押债券发行量创历史新高

2018-11-06 - 抵押债券

中国证券报今 (17) 日报导,中国今年以来,ABS(资产担保债券、资产抵押债券) 发行总额已超过 9600 亿人民币,创下历史新高。其中,小额贷款、消费信贷成为 ABS 业务发展的新风口。业内人士指出,在消费升级大环境下,中国消费金融行业快速发展,作为扩展融资渠道、盘活存量资产的有效工具,消费金融类 ABS 随之迎来爆发式增长。

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据数据统计,截至 10 月 13 日,ABS 全市场共发行 475 个项目,发行金额达 9601 亿人民币,跟同期相比增长 71.97%。对比 2016 年全年共发行 499 个 ABS 项目,发行金额合计 8622 亿人民币,今年 ABS 发行量已创下历史新高。 华创证券分析师吉灵浩指出,ABS 发行规模的快速增长会增加金融市场对实体经济的融资规模,使得现有的信贷和社融数据低估。

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ABS 市场现有产品中,信贷 CLO 中的企业贷款、个人住房抵押贷款,企业 ABS 中的小额贷款、租赁租金是最主要的四大类资产,发行金额均超过 2000 亿人民币,合计发行 12537.11 亿人民币,占比 55.42%。

数据显示,信贷 CLO 的发行项目仍然集中在企业贷款、个人房贷和汽车贷款三大基础资产类型上,不良贷款资产证券化类型的项目今年继续保持强劲势头。而在企业 ABS 发行市场上,小额贷款类型的项目发行异常火爆,前三季度一举发行了 1712 亿人民币,占总发行额的 36%。

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根据中国资产证券化分析网此前的统计,截至 9 月 26 日,今年个人消费类企业 ABS 累计发行了 1713 亿人民币,分别是去年同期的 4 倍多和去年全年发行量的两倍多,消费信贷 ABS 迎来了爆发式增长。有分析人士认为,在市场调控的大背景下,资金急于切入实体经济,从而选择了消费金融这一领域。

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对此,华创证券分析师周冠南认为,在消费持续增长背景下,消费信贷总额呈现不断上升的趋势,消费信贷在金融机构中的重要性逐渐提升,而消费金融资产证券化与行业需求匹配度高,成为助推行业发展的重要工具,消费金融 ABS 产品也得以快速发展。

她还指出,目前消费金融 ABS 的发起人主体类型不断丰富,辨别其业务模式及风控能力也是衡量产品信用风险的重要指标之一。从投资价值角度看,消费金融类 ABS 产品久期较短,今年以来收益率有所回升,投资价值凸显,可以持续关注。

从计划管理人来看,德邦证券以发行 72 档项目、1898.7 亿人民币的规模排名第一。中信证券 (600030-CN)、国泰君安资管 (601211-CN)、华泰证券资管 (601688-CN)、招商证券资管 (600999-CN) 和平安证券 (601318-CN) 亦突破发行总额 200 亿人民币大关。

在承销商方面,今年以来 ABS 项目承销商总共有 77 家,其中包括 58 家券商和 19 家银行,承销规模居于首位的是承销金额为 1848.7 亿人民币的德邦证券,占市场总份额的 22.39%,与中信证券和招商证券一起继续稳坐总榜单前 3 名的宝座。

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