利率债交易策略 利率债策略周报:短期交易行情 长期仍然谨慎

2018-11-06 - 利率债

货币由宽松转向稳健。权威人士发言明确:很长一段时间中国经济运行是L 型走势,不能也没必要用加杠杆的办法硬推经济增长,要彻底抛弃试图通过宽松货币加码来加快经济增长、做大分母降杠杆的幻想。这意味着未来较难看到全面放水,市场必须接受货币由实际宽松转向稳健的事实。

利率债交易策略

货币利率区间震荡。目前通胀走势仍需观察,而经济出现再度下行风险,央行通过锁短放长政策引导资金流向实体经济,并通过公开市场操作调节资金量维持货币利率中枢区间稳定。维持未来3个月货币利率中枢2.25%-2.5%。

利率债交易策略

短期交易行情。根据央行1季度货币政策执行报告和权威人士发言,大规模稳增长刺激政策难现,货币政策趋于稳健,债市关注点再度回归基本面和信用风险。但4月社会加政府融资总量未减、通胀压力未消,而高杠杆和信用风险仍是债市的两大隐忧。我们维持长期债市谨慎的观点,短期经济数据回落或带来交易行情,下调10年国债区间至2.8%-3.2%,维持10年国开区间3.2%-3.6%。

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