化肥行业上市公司投资价值分析

2018-02-09 - 化肥行业

业绩大幅增长、重点关注三类公司 目前,化肥行业共有16家上市公司,其中尿素类13家,磷肥2家、钾肥1家。2003年以来,尿素价格的大幅上涨及行业景气的不断提升,带动行业利润及上市公司业绩大幅增长。据统计,2003年11家尿素公司平均每股收益0.

308元,同比增长26.32%(剔除了亏损严重的河池化工和昌九生化),2004年一季度平均每股收益为0.099元,同比增长38.20%,增幅进一步提高。就净资产收益率而言,2003年平均净资产收益率为8.

20%,同比提高6.02%,而到2004年一季度,平均净资产收益已达2.61%。同比增长提高至28.08%。由此看,尿素行业的继续复苏导致了相关上市公司盈利情况大幅增长。

与此同时,我们也注意到即便是2003年亏损的河池化工也在今年一季度实现了盈利,中期将继续盈利。目前已有多家公司发布了中期业绩预增公告,其中湖北宜化和四川美丰中期业绩同比增长分别为66.

9%和57.3%,而辽通化工利润增幅更在1800%左右。预计尿素板块(剔除后的11家公司)中期平均EPS 为0.24元。同比增长35%左右,全年EPS在0.45元左右,同比增长约45%。 磷复肥行业由于受进口产品影响和国内市场混乱等影响,业绩增长比较平淡。

而由于国内钾盐资源的严重匮乏,我们对唯一的钾肥上市公司盐湖钾肥前景较为看好,特别是今年4月份100万吨氯化钾投产后,产销量和盈利能力将大幅增长,同时公司也成功地引进中化集团公司作为公司战略股东,中化集团在化肥流通领域的规模及品牌优势将大大提升公司产品的销售能力。

总体上,我们看好业绩大幅增长的尿素及钾肥板块,其中尿素行业中我们较为看好具有规模和成本优势的“气头”公司,如云天化、四川美丰等,再就是走化肥、化工多元化发展的、成长性较好的公司,如柳化股份、华鲁恒升、湖北宜化等。

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