黄金概念板块 黄金概念股有哪些?黄金板块10只概念股个股价值解析

2018-02-01 - 黄金概念

黄金概念股有哪些?黄金板块10只概念股个股价值解析 南方财富网为大家介绍黄金概念股有哪些,具体如下:

山东黄金:业绩低于预期,持续看好未来金价,维持买入评级

类别:公司研究 机构:申万宏源集团股份有限公司 研究员:徐若旭 日期:2016-11-01

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16年前三季度实现归母净利润同比增长165.12%,低于预期。报告期内公司实现销售收入374.84亿元,同比增长16.48%;实现归属于上市公司股东净利润7.33亿元,同比增长165.12%,对应每股收益0.52元,低于之前预期的0.65元。三季度单季公司实现归母净利润1.79亿元,环比下滑46%,这与逐季走强的金价有所背离,主要因为公司套保导致金价结算低于实际所致。

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毛利率和费用率稳定,公允价值变动导致业绩低于预期。与市场认识黄金牛市不同的是,2016年前三季度黄金均价为272元/克,较2015年均价前三季度均价同比上升了7%;三季度单季度黄金均价接近285元/克,环比上涨6.

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7%。报告期内,公司整体毛利率和费用率较半年报基本持平;矿产金产量三季度单季可能略微少于7吨同时冶炼产量有小幅扩张,但这均不是构成业绩下滑的主要原因。我们注意到三季报中,公司公允价值变动收益环比变动1.

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5亿元(负面影响净利润),这与公司金价实施套保产生的浮动亏损有关(提早锁定了低于实际价格的金价),若将此项加回,公司三季度单季业绩将与二季度持平,比较符合生产实际经营情况。我们预判,四季度金价倘若维持现状甚至出现下滑,其买入看跌期权(以较低约定价格在未来规定时间向对手卖定量的黄金,行权由对方决定)的套保浮亏就有可能冲回!

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持续强调对债务违约风险的规避是未来金价上涨的核心动力。将2015年人民币汇率贬值、A股暴跌、商品价格下挫和2016年春节期间海外动荡联系在一起,我们认为因新兴国家自身经济失衡,引发的货币套利解除,触发了债务违约和汇率贬值,全球整体从资产负债表扩张进入去杠杆,去债务阶段;信用风险沿着大宗商品贸易公司——提供融资的金融机构——杠杆收购主体传导回发达国家,并伴随贫富差距扩大和民粹主义盛行释放了资产价格的无序波动,而基于对这种波动率的规避或对冲,全球将显著提升避险资产的配置比例,因此我们看金价未来2-3年的上涨。

三年期定增完成增厚储量,员工持股提升企业活性。2015年公司公告重大资产重组方案:分别向黄金集团、有色集团、黄金地勘、金茂矿业及自然人王志强发行股份购买其分别持有东风探矿权、东风采矿权及相关资产与负债、归来庄公司70.

65%股权及蓬莱矿业51%股权、新立探矿权、蓬莱矿业20%股权及蓬莱矿业29%股权等资产。标的资产作价合计44.74亿元。同时,公司向山东省国投、前海开源、山金金控、金茂矿业及山东黄金第一期员工持股计划共五名特定投资者以锁价方式非公开发行股份募集配套资金,募集资金总额16.85亿元。本次交易已经完成,山东黄金的黄金资源保有储量增加292.22吨。

维持买入评级!我们假设2016-2018年SHFE黄金均价分别为280/345/397元/克,分别同比增长18.14%、23.21%和15%,2016-2018年矿产金产量分别为28.7/30.1/33.

1吨,之前已考虑套保因素对净利润的影响(销售金价低于实际金价),维持2016-2018年EPS0.78/1.40/2.29元的盈利预测,按2017年40X计算,山东黄金未来6个月有望触及56元,上涨幅度约41%,维持买入评级!

中金黄金:受益金价上涨,业绩超出预期

类别:公司研究 机构:信达证券股份有限公司 研究员:范海波,吴漪,丁士涛,王伟 日期:2016-10-31

事件:中金黄金发布2016年三季报,公司实现营业收入204.58亿元,同比减少33.82%;归属于上市公司股东的净利润4.09亿元,同比增加454.37%;基本每股收益0.12元。

点评:

受益金价回升,三季度业绩超预期。2016年黄金结束了三年来的下跌行情,金价由跌转升,前三季度国内黄金均价267.11元/克,克金上涨29.92元;国际黄金均价1259.11美元/盎司,每盎司黄金上涨82.

06美元。受到人民币贬值影响,国内金价同比涨幅为12.61%,国际均价同比涨幅为6.97%,国内金价走势明显强于国际市场。受金价上涨和矿产金产量增加的影响,公司毛利率同比回升6.65个百分点至12.

34%,归母净利润同比增加454.37%;由于公司外购合质金规模的下降,收入同比减少33.82%,但是外购量减少对利润影响非常有限。从三季度的经营看,单季营业收入环比减少8.03%,毛利率环比回升2.14个百分点至13.23%,归母净利润环比增加60.36%,业绩超出预期。

继续推进降本增效。从三项费用看,虽然销售费用同比增加32.67%,但是由于占比低,对利润影响很小;管理费用同比增加6.01%,相对稳定;财务费用同比增加75.81%,对利润影响最大,主要是受到中原黄金冶炼厂搬迁项目借款利息由资本化转入费用化所致。公司上半年完成了配股,募集资金已经用于偿还银行贷款,三季度资产负债率较2015年末下降4.42个百分点。

加息背景下金价谨慎乐观。我们认为,在美联储加息的大背景下,金价将呈现谨慎乐观的走势。如果加息延后,金价将继续受压制;如果立刻加息,靴子落地有利于消除不确定性,而加息导致的金融市场动荡有利于提振黄金避险需求。

盈利预测及评级:我们认为四季度国内金价将保持稳定,因此采用2016年前三季度国内黄金均价作为2016年金价预测依据,上调公司2016-2018年EPS至0.14元、0.21元、0.23元,维持公司"买入"评级。

风险因素:矿产金产量不达预期;金价波动风险;生产成本增加;自然灾难、环保等突发事件导致生产中断。

西部黄金:新疆黄金采选冶龙头

类别:公司研究 机构:安信证券股份有限公司 研究员:齐丁,衡昆 日期:2015-01-09

新疆有色旗下的区域黄金采选冶龙头。西部黄金是新疆的黄金采选冶一体企业,黄金收入占比90%以上。公司主要矿区位于新疆托里县、伊宁县及哈密市,占新疆黄金年产量约25%。控股股东新疆有色是以有色金属、稀有金属及非金属开发为主的大型国资企业,旗下还有铜镍(新鑫矿业)、锂加工(昊鑫矿业)两大平台。

保有金金属储量60.76吨,自产金3.7吨/年。西部黄金拥有10宗采矿权及13宗探矿权,黄金金属保有储量共计60.76吨。目前,公司黄金矿石采选能力90万吨/年,募投项目新增采选产能16万吨/年,合计达到106万吨/年。

黄金中期收到压制,期待趋势性上行。受美国加息、美元走强影响,国际金价中枢趋势性下移。从长期看,黄金作为避险资产和通胀保值投资品的优秀属性是不变的,中期内的趋势下行,很大程度上是通胀处于低位、纸币信用回归的周期性现象。金价再一次趋势性上行可能有以下两个促发因素:第一,下一轮全球经济复苏行至中盘后通胀预期的上升。第二,下一次系统性金融危机的到来。

采选冶完整产业链,资源自给率下降,综合成本约235元/克。公司自产金主要来自哈图、阿希、哈密三个金矿,全资子公司天山星精炼的产能为8吨/年,未来三年将逐步达产,预计2016年公司金资源自给率将降至45%以下。据我们测算,公司自产金的采选成本约141.7元/克,考虑外购金和冶炼环节后的金综合成本约235元/克。

投资建议:定价区间3.70元~4.32元,询价区间3.57元~3.57元。预计2014~2016年归属母公司股东净利润分别为0.78亿元、0.54亿元、0.47亿元,同比增速分别为-30.62%、-31.

53%、-13.30%。综合考虑可比公司市盈率,资源禀赋,以及未来三年公司业绩的波动风险,我们给予公司2013年30x~35x的市盈率。假设公司发行12600万股,预计2014-2016年摊薄后EPS分别为0.12元、0.08元和0.07元。发行价格合理区间应为3.70元~4.32元,询价区间3.57元~3.57元。

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