【万年青股票】万年青(000789)股票分析:疫情不改基本面向好 2020H1弹性标的

2020-03-27 - 万年青

疫情不改水泥全年格局向好趋势。江西地区2020年GDP增速目标8%,与2019 年持平,昌九客专及瑞金机场等多个重点项目继续推进,预计2020 年度基建目标保持强劲,支撑水泥需求。同时,由于此轮疫情爆发于春节淡季,我们认为全年水泥行业需求稳定增长,供需格局向好的趋势不会改变,而如果国家进一步刺激基建稳定增长,则江西地区水泥需求增速有望进一步提升。

万年青股票

江西地区2020H1 或表现强势。尽管疫情影响2020Q1 表现,我们认为三大因素将使得江西地区2020H1 表现强势:1)江西地区目前高标水泥价格490 元/吨,高于去年同期75 元/吨,尽管受疫情影响库存上升至70%以上高位,但由于当地集中度高,判断复工后降幅不会大于去年同期,2)如果3 月能够正常复工,2020H1 公司水泥销量降幅将总体有限,3)煤价低于去年同期20-30 元/吨,且在浩吉铁路投运背景下,如无重大矿难,煤价不会出现类似2019Q1 的大幅上涨,成本有望优化。

万年青股票

弹性品种之选。基于当前水泥价格,我们分保守、中性、乐观三种情景进行假设,三种情况下2020H1 水泥销量同比减少10%/5%/持平,对应水泥价格同比分别上涨59/69/79 元/吨,则三种情景下公司2020H1 归母净利润将同比分别增长33.8%/47.5%/61.9%至8.07/8.90/9.77 亿元,中报和年报弹性在上市水泥企业中处于前列。

万年青股票

投资建议。上调2020/2021 年水泥价格假设,但考虑到产能置换带来的折旧上升,同样小幅上调吨成本假设。上调2020/2021年归母净利润预测17.0%/16.8%至16.68/17.40 亿元,同比增长24.3%/4.3%。给予公司2020 年净利润7x PE 估值,上调目标价25.3%至14.63 元(原:11.68 元),维持"买入"评级。

风险提示

疫情持续时间超预期,环保限产弱于预期,其他系统性风险。

相关阅读
  • 万年青饼干

    万年青饼干

    2020-03-27

    有的味道真的一直都没有变,比如万年青饼干。在联华超市一个角落里,我与它重逢,仿佛见到失散了几十年的老友,眼睛热热的,瞬间穿越时光隧道,变成那个站在玻璃柜台前的小女孩,艳羡地看着柜台上装着各色饼干的玻璃罐子,偷偷咽口水。它换了衣装,不过依旧简单朴素。不声不响地站在那里端详着我,仿佛在微微笑着:“还记得我吗。

  • 【万年青盆栽】在家里如何正确养殖万年青盆栽?注意这些小技巧轻松养护

    【万年青盆栽】在家里如何正确养殖万年青盆栽?注意这些小技巧轻松养护

    2020-03-27

    我们想养殖好万年青,就必须要给它提供良好的沙质土壤,并且把它放在半阴的环境中养殖同时还要注意浇水次数,合理的进行施肥,适当的对万年青进行修剪,除此之外还要对万年青及时的换盆,天气干燥时需要对万年青增加水分,那么下面小编就来说一下万年青的养殖方法。首先养殖万年青,必须要选择含有腐殖质的砂质土壤,来作为万年青的培养土。

  • 广东万年青怎么养 广东万年青的养殖方法和注意事项

    广东万年青怎么养 广东万年青的养殖方法和注意事项

    2020-03-27

    广东万年青是原产于印度的植物,而且在国内东山省广泛养殖,因此受到大部分人喜爱,不过也有很多人不会养植物,所以大多数人都想知道广东万年青怎么养,其实养殖起来是比较简单的事情,只用适当浇水和施肥就可以了,下面就随小编一起去了解下广东万年青的养殖方法和注意事项吧。广东万年青是生命力较为顽强的植物,喜欢在温暖潮湿的环境下生长。

  • 【万年青有毒吗】彩叶万年青有毒吗 汁液和茎部组织液有毒

    【万年青有毒吗】彩叶万年青有毒吗 汁液和茎部组织液有毒

    2020-03-27

    彩叶万年青是一种很好的净化空气的绿色植物,很多人喜欢把它种在家中,那你知道吗不是所有的植物适合种在家中,接下来小编带大家了解彩叶万年青有毒吗,避免中毒小技巧。常见的彩叶万年青是有毒的,一般以茎部组织液最毒。一般粘液粘到手上或者皮肤上,会引起过敏反应,并且触碰的地方会起斑块或者是很痒的感觉,如果抓挠会更痒。