外汇掉期货币互换 嵌入利率互换外汇掉期完全版出发

2017-10-07 - 外汇掉期

在纳入利率互换以完善定价机制之后,从“人民币与外币掉期交易业务”完善而来的“人民币外汇货币掉期交易业务”于8月17日起航。央行昨天发布通知,决定在银行间外汇市场推出人民币外汇货币掉期交易。

外汇掉期货币互换

所谓人民币外汇货币掉期交易,是指在约定期限内交换约定数量人民币与外币本金,同时定期交换两种货币利息的交易协议。

央行曾在汇改之后的2005年8月9日推出不涉及利率互换的人民币与外币间的掉期业务。

外汇掉期货币互换

中信银行外汇专家刘维明对《第一财经日报》称:“加进利率互换是完善货币与货币之间的掉期定价机制,这样货币掉期的定价更加严谨和科学。”

实际上,在央行早前推出不涉及利率互换的掉期交易之后就有市场人士和学者提出这个问题,在汇率浮动的情况下,所谓掉期主要掉的就是利率,如果不涉及利率互换,货币互换怎样定价呢?

外汇掉期货币互换

正因此,人民币与外币掉期交易业务在推出之后交易并非特别活跃。北京师范大学金融研究中心主任钟伟曾对《第一财经日报》称,该业务之所以不为商业银行青睐,是该项人民币与外币间的掉期业务不涉及利率互换,这并没有让商业银行因汇率变动而暴露的风险完全释放。

外汇掉期货币互换

刘维明认为,正是在这两年期间市场的发展,为推出完整的货币掉期交易做好了准备。央行2006年2月推出人民币利率互换交易试点,在2006年底打造了货币市场基准利率体系Shibor,在目前的市场环境下推出完善的货币掉期交易,正是水道渠成之举。

外汇掉期货币互换

央行称,具备银行间远期外汇市场会员资格的境内机构可以在银行间外汇市场开办人民币外汇货币掉期业务,而国家外汇管理局对人民币外汇货币掉期实行备案制管理。通知还称,现阶段在银行间外汇市场开办人民币兑美元、欧元、日元、港币、英镑五个货币对的货币掉期交易。

社科院金融研究所彭兴韵对记者称,人民币与外汇的货币掉期给银行等机构提供了新的汇率风险管理工具,对于进行境外美元投资的机构尤其需要风险规避机制。

但目前具有套保交易需求的绝大多数公司客户并不是银行间市场成员。此前不涉及利率互换的人民币与外币掉期业务允许银行对客户办理。一位在京银行分析师对记者称,如果限制公司客户准入,将制约货币掉期交易的活跃程度。

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