军工板块看好什么股 机构青睐军工板块 长期看好军工股

2018-02-04 - 军工板块

航天动力(600343,股吧):增发方案获审核通过 航天动力(600343,股吧)600343机械行业 研究机构:中投证券分析师:李勤撰写日期:2012-05-27 投资要点: 公司增发方案获审核通过公司拟非公开增发,计划非公开发行股票数量不超过8,000万股,募集资金10亿元,增发价12.

59元/股。公司该项增发方案已经获得审核通过。 公司未来中短时期内将启动增发工作由于方案已经获批,公司将在未来不长的时期内启动发行,而目前股价已经低于公司计划的增发价,公司将努力尽可能完成增发工作,提请市场关注。

公司在2012年液力传动产品将会有较快增长随着市场对液力变矩器产品需求增长和公司产能建设的逐步达产,预计2012年公司液力变矩器收入将实现快速扩张,预计销售收入可达到3.

5亿,比2011年的1.5亿同比上升2.0亿。 泵类及化工生物设备经营稳定公司泵类产品和化工生物设备公业务市场均稳步发展,两项弱周期性业务提高了公司业绩的稳定性。

公司将重点建设液力变矩器项目2012年开始,公司将进行重点项目--汽车液力变矩器建设项目,拟建设五条乘用车液力变矩器、一条商用车液力变矩器以及核心零部件生产线及相关辅助设施,达产年形成产出180万台的汽车变矩器生产能力,实现销售收入20亿元。

液力变矩器市场极其广阔液力变矩器是AT自动变速箱的核心部件,目前我国的自动变速箱95%以上依赖进口,2011年我国汽车产量已经达到1850万辆左右,其中乘用车1370万辆左右,预计未来5年之内中国乘用车销量将很可能达到2000万辆/年,自动变速箱销量可达1000万辆/年,液力变矩器市场前景广阔。

盈利预测与投资建议 我们预计公司2012、13、14年EPS可达0.

37、0.58、0.68元/股,按2013年25倍PE估值,合理价值14.60元,推荐评级 风险提示: AT自动变速箱的开发进程具有不可预知因素 航天长峰(600855,股吧):数投资亮点,还看安保 航天长峰(600855,股吧)600855机械行业 研究机构:中信建投证券分析师:冯福章撰写日期:2011-03-04 事件 公司发布2010年年报2010年,公司实现营业收入5.

3亿元,同比增长49.77%;实现净利润-629.26万元,每股亏损0.02元。 简评 盈利状况不佳,主营结构正处于调整阶段 营业收入大幅增长的主要原因是新增电子产品渠道销售业务带来2.

34亿元收入,但该业务毛利率不足1%,对盈利贡献不大。军用电子信息产品与医疗器械的毛利率基本保持稳定,但费用率高企与销量不足导致公司盈利能力依然不佳。目前公司的主营结构正处于调整阶段,随着安保资产的注入及现有业务经营能力的改善,预计今年的盈利状况会显着好转。

注入资产对公司资产质量与盈利能力提升明显 2011年,安保业务资产注入即将完成,对上市公司的资产质量与盈利能力提升明显。2007~2009年,长峰科技营业收入和净利润分别增长了116%和196%;预计2010年可实现营业收入4.

17亿元、净利润2500万元左右,分别同比增长50%和49.5%。技术方面,长峰科技凭借在国防及奥运会、世博会等大型活动安保科技系统建设中的技术和经验积累,在安保科技系统集成建设领域竞争优势突出,平安城市、边海防监控等业务有望加速发展。

安防产业的快速发展将为公司增长带来广阔空间 2010年,我国安防产业总产值达到2300亿元,同比增长23%。

而不久前出台的安防产业“十二五”规划(审议稿)提出了“十二五”期间产业规模翻一番的总体目标,年均增长20%左右,2015年总产值达到5000亿元。近来,社会管理问题已引起各级政府部门的高度重视,安防产业增长有望加速。

航天科工集团的战略规划将为公司发展提供强大支撑 公司作为集团安保业务上市平台的地位已经明确,其未来发展有望从集团的战略规划中获取重要支持: 1、集团在推进军民融合的过程中,创造性的提出了“大防务、大安全”的发展理念,而安保业务正是这一战略的典型实践成果,进一步做大做强的意愿强烈; 2、集团在民用产业“十二五”规划中提出,要将平安城市培育成年营业收入上百亿的重大项目,假设上市公司在集团安保业务中只占取一半份额,亦有巨大增长空间; 3、集团在2011年工作会议上表示,要进一步明确上市公司总体布局和发展定位,注入符合上市公司发展方向的优质资产,并计划在包括安保科技在内的多个领域加大对外并购力度,因此,上市公司进一步实施资产注入或外部并购的概率较大。

盈利预测与投资建议 通过此次资产注入,上市公司的盈利能力将得到明显提升,现有主营业务也正处于调整改善之中,我们预测2011~2013年EPS分别为0.

15元、0.19元和0.25元。综合航天科工集团对安保业务的战略目标及资产重组的预期等因素,给予六个月目标价16.50元,增持评级。

航天电器(002025,股吧)公司深度研究:扩产能应契机 航天电器(002025,股吧)002025电子行业 研究机构:华创证券分析师:高利撰写日期:2012-05-30 投资建议: 我们预计公司2012年、2013年EPS分别为0.

53和0.68元,对应PE分别为24.94倍和19.59倍,给予“推荐”投资评级。 风险提示:军品和高端电子元器件竞争加剧;人力成本和原材料成本上升,毛利下降;抽油机市场开拓不达预期;资产注入具有较大不确定性。

哈飞股份(600038,股吧):直升机平台确定,等待后续盈利预测 哈飞股份(600038,股吧)600038汽车和汽车零部件行业 研究机构:广发证券(000776,股吧)分析师:真怡撰写日期:2012-05-28 哈飞股份(600038,股吧)重大资产重组预案公告:公司拟分别直升机公司、中航科工、哈飞集团发行股份18967.

16万股,购买其持有的昌飞零部件100%股权、惠阳公司100%股权、天津公司100%股权、昌河航空100%股权以及哈飞集团与直升机零部件生产相关的资产。

同时,本公司以非公开发行股票的方式向不超过10名投资者发行股份募集配套资金,融资总额不超过10.

83亿元(大约6300多万股)。发行价格购买资产的价格为17.13元/股,发行股份募集资金的价格则不低于17.13元/股。 此次注入资产的报表数据尚为未审数,注入业务11年净利润5631万元,净资产约27.

35亿元(预估值约为32.49亿元)。如果按此次发行股本数预估注入后11年EPS约为0.28元/股,较重组前公司11年EPS0.3255元/股摊薄约13%左右。这次注入资产的业绩主要贡献者为昌河航空,昌河航空11年收入40.

75亿,较10年增62%;净利润5095万元,较10年下降20%。昌河航空主要是生产多个直升机型号(包括直8、直11及相应改型)以及一些直升机零部件业务;惠阳公司为螺旋桨制造业务,11年收入(已剥除惠腾风电和惠德股权)3.

8亿,净利润535.82万元。哈飞集团此次注入为一些资产;天津公司和昌飞零部件公司为新设公司,11年这3块均未贡献业绩。 公司后续还会公告注入资产盈利预测情况,我们判断注入资产12年有业绩增长的基础。

重组后续还需要经过重组方案的确定、科工局的批准、国资委审核以及证监会批准。 投资建议:如果暂时不考虑此次重组,预计公司12-14年EPS为0.

34、0.39、0.43元,买入评级。由于此次预案数据尚未审计,盈利预测数据尚未公告,后续不确定因素也较多,我们暂时不调整公司盈利预测。虽然此次方案业绩增厚略低于预期,短期内业绩和估值暂时不能成为推荐公司的理由,但我们对公司所在直升机行业未来发展前景看好,我们认为直升机市场发展初期需求爆发仍在酝酿之中,国企的效率和机制在上市之后也会得到一定的改善,直升机的民用产业化也会推进公司市场化程度的推进和效率的提升。

所以我们认为如果短期内股价有波动可能正是买入的时机。 风险提示:后续重组方案审核等进度有不确定性,盈利预测结果尚有不确定性。 成飞集成(002190,股吧)链渐次展开 成飞集成(002190,股吧)002190机械行业 研究机构:西南证券(600369,股吧)分析师:王剑辉撰写日期:2011-08-25 华东区域业绩显著增长报告期内,公司在华东区域实现营业收入1.

15亿元,占比总营业收入的67.

25%,同比大增3.07倍。而同期,公司在西南、中南和东北地区营业收入均出现下降,降幅分别是12.17%、85.29%和34.37%。公司营收在华东区域增长的原因是控股子公司安徽成飞集成(002190,股吧)瑞鹄汽车模具有限公司(下称“成飞瑞鹄”)生产逐渐步入正轨,本期实现的主营业务收入0.

77亿元,比上年同期增加0.66亿元,同比增长646.50%;期间费用绝对值增加,增长率同比下降销售费用本期发生234.

12万元,同比增长236.88%;管理费用发生990.19万元,比上期数增加33.24%;财务费用发生-9.78万元,比上年同期数增加96.28万元。 其主要是本期公司本部和子公司成飞瑞鹄发运模具运输费用、成飞瑞鹄职工薪酬以及母公司定期存款利息减少、成飞瑞鹄短期借款利息支出增加所致。

但由于本期营收增长较多,因此期间费用率7.10%低于去年同期7.26%;公司价值链渐次展开其一,公司于2008年使用0.

83亿元募集资金与奇瑞公司合资设立成飞瑞鹄公司,为奇瑞汽车和瑞鹄汽车模具公司提供汽车模具加工及车身零部件业务,并于本期内如期达产并产生效益;其二,汽车模具设计与制造四期技术改造项目完成投资建设,于2011年7月达到使用生产状态,将从2011年下半年起开始实现效益;其三,增资中航锂电(洛阳)有限公司,用于建设锂离子动力电池项目的募集资金10.

03亿元已于2011年6月28日到达公司募集资金专用账户,该项目预计2013年12月30日达产。

由有效拓展销售区域,到改造和深化产品线技术、生产能力,再到涉足新能源,公司价值链渐次展开,业绩增长点随时间节点推移逐渐增厚公司业绩。

投资评级公司与下游整车企业展开合资合作,有效扩展地区市场,模具技改项目将在2011年下半年创造效益以及旗下中航锂电涉足新能源,为公司的未来发展增添了良好预期。预计2011~2013年3年的净利润为0.

59、0.71和0.88亿元,每股基本收益为0.22、0.27和0.33元。以2011年6月30日为基准日,3年PE为145、119、97倍。维持原“中性”评级。 中航精机(002013,股吧):业绩增长待重组 中航精机(002013,股吧)002013汽车和汽车零部件行业 研究机构:西南证券(600369,股吧)分析师:刘峰撰写日期:2012-03-07 盈利预测及推荐评级中航精机(002013,股吧)拟以14.

53元/股价格定向发行2.56亿股,置入中航工业、机电公司、盖克机电和中国华融共同持有的庆安公司、陕航电气、郑飞公司和、四川液压等7家公司100%股权。 置入企业2009年净利润共计约3.

3亿元,业务涉及机载悬挂发射控制系统、航空燃油测控系统、航空发动机点火系统等航空机电系统领域。据公司2011年7月19日公告,本重组方案已被证监会受理进行审查。重组完成后,公司业绩和产品结构都将实现跨越式增长。

公司2011年基本每股收益为0.18元,预计2012、2013和2014年基本每股收益分别为0.75元、0.84元和0.99元,以2011年12月30日为基准日,对应PE分别为20、18和15倍。

给予“买入”评级。 中国卫星(600118,股吧):一季度业绩持续增长,未来增速有望加快 中国卫星(600118,股吧)600118通信及通信设备 研究机构:银河证券分析师:鞠厚林撰写日期:2012-04-27 1.

事件 公司发布2012年1季报,公司1季度收入6.7亿元,同比增长23.9%,营业利润4786万元,增长15.6%,归属上市公司净利润3690万元,增长13.

7%。每股收益0.05元,净资产收益率为1.8%。 2.我们的分析与判断 (一)毛利率有所下降公司收入增长较快,但成本增速超过收入,达27%以上,使毛利率下降约两个百分点,为14.4%,这是导致利润增速低于收入增速的主要原因。

公司的三项费用增长明显低于收入增长,对利润增长起到支持作用,销售费用和管理费用增速分别为-7.6%和4.7%,财务费用也同比下降。 (二)行业发展将支持公司继续增长我们认为,由于卫星应用行业目前处于快速增长的时期,尤其是北斗二代未来2-3年将进入大规模应用阶段,是卫星应用领域最大的增长亮点;公司的小卫星研制处于相对垄断地位,“十二五”期间也将持续稳定增长。

公司将在未来几年持续受益于行业的良好成长性。

不过由于公司的部分子公司经营拓展面临一定困难,需要通过内部资源整合来提升盈利能力和成长性,在一定程度上影响了公司整体业绩的快速上升。 (三)未来利润增速有望逐步加快我们预计公司2012年公司收入将保持25%的增长,利润的增速将低于收入增速,预计为20%左右;其中从事卫星研制的东方红公司任务比前两年增长,利润增速将达到15%以上;卫星应用领域的重点公司北京恒星将继续保持25%-30%的增速,卫星应用领域的其它公司也将继续增长,但增速可能有一些不确定性。

2013年起随着行业继续向好以及公司整体经营能力的提高,公司的业绩增长将有所加快。 3.投资建议 我们预计公司2012-2014年EPS为0.

41元、0.56元、0.72元(不考虑公司送转股对总股本的影响)。公司2012年和2013年PE分别为45倍和33倍。公司面临良好的发展环境,成长的持续性好,并有大股东资产注入的潜力,可给予一定的估值溢价,维持“推荐”评级。

中航电子(600372):民品发展超预期,部分军品进入快速增长阶段 中航电子600372汽车和汽车零部件行业 研究机构:平安证券分析师:叶国际撰写日期:2012-05-28 调研子公司业务发展及业绩增长超预期。

我们实地调研了中航电子8家子公司中的三家—上海航空电器、西安千山航电及宝鸡宝成仪表,并与成都凯天高管在西安进行交流,调研子公司2011年净利润占中航电子2011年净利润63%;预计调研及交流公司2012年利润综合增长25%以上,超我们此前预期。

中航电子还有陕西华燕、太原航空仪表、兰州兰航飞控及兰航机电四家公司未实地调研。 综合判断,预计2012年中航电子利润增长约20%,高于此前约15%增速预期。

军品业务传感器和“黑匣子”增速超预期。 预计传感器业务2012年增速约40%,主要受益于航空发动机全权限数字电子控制替代机电控制对传感器的需求大幅增长;受益于新型航空“黑匣子”替代需求增长,预计2012年航空黑匣子增速约30%。

预计传感器和航空“黑匣子”业务未来4年将持续保持约30%年均增长。 民品精密组件和智能纺织机械发展空间大,短期增速快。

子公司上航电器的精密组件具有非常好的市场前景与成长性,预计2015年精密组件中组合式凸轮轴销售收入超4亿,精密组件2020年收入预计15-20亿,发展前景超预期;智能纺织机械2012年毛利率将明显提升,利润贡献增长约一倍,单产品向系列产品发展促进智能纺织机械持续较快增长。

其它军品业务增速较平缓,航空集成电路和航空照明市场空间大,业绩贡献待时日。 预计军用航空照明、导航、大气数据等业务增长10%-15%,募投项目航空集成电路及航空照明市场空间大,其中航空集成电路技术含量非常高,预计民用航空照明需要2-3年培育,航空集成电路需要3-5年产品与市场培育。

调升公司2012-2014年考虑定向增发摊薄后的每股收益预测分别为:0.

32、0.40及0.50元,看好公司后续资产持续整合及长期发展前景,维持“强烈推荐”评级。 航天通信(600677,股吧):收入维持高速增长费用率降低 航天通信(600677,股吧)600677通信及通信设备 研究机构:航天证券分析师:姚凯撰写日期:2012-03-15 事件: 航天通信(600677,股吧)2012年3月15日披露了其2011年年度报告告。

报告显示,公司2011年实现的营业总收入、营业利润、利润总额和归属于上市公司股东的净利润分别为79.12亿、0.55亿、2.06亿和1.51亿,同比增速分别为57.52%、203.31%、34.

67%和29.89%。2011年,基本每股收益为0.46元,同比增长29.90%。 点评: 航天通信(600677,股吧)是一家综合性企业,主要业务包括军品制造、通信服务、纺织品制造、商品流通和物业管理。

控股股东为中国航天科工集团公司。 2011年,公司实际业绩指标大幅优于预算指标,完成营业收入79.12亿元,超过预算指标31.86%;成本费用占营业收入比例为99.17%,比预算指标下降0.33%;经济增加值(EVA)8129万元,超过预算指标103.

22%。业绩增长明显超预算的主要原因是作为公司重要组成部分的纺织企业成功改制和公司对羊毛市场的大力拓展。 2011年,公司营业收入增长57.52%,主要是因为公司业务中占收入比重较高的纺织制造和商品流通分别增长了184.

16%和49.01%。营业利润增长203.31%,明显高于营业收入增速,是因为公司公司深化精细化管理,降本增效取得了显著成绩,三项费用率由2010年的7.

99%降到2011年的6.09%。归属于上市公司股东的净利润同比增长29.89%,大幅低于营业利润增速,是因为绝对数额较大的公司营业外净收入同比增速仅11.92%,从而拉低了公司净利增速。

公司军品业务主要是军用通讯产品、通讯系统的研制和生产,2011年公司实现了从通信整机研制向通信整体系统研制的飞跃,竞争力得到提升。军品业务2011年收入为7.03亿,同比增长11.

44%,毛利率为28.98%,其以8.84%的收入占比贡献了36.28%的毛利。 通信服务方面,公司2011年加强了成本管理,使得毛利率上升0.94个百分点达到3.95%,虽然收入额下降1.83%为8.

51亿,但是毛利额却增长了28.92%达到3,364万。 航天晨光(600501,股吧)2012年一季报点评:主营稳增,资本运作蓄势待发 航天晨光(600501,股吧)600501汽车和汽车零部件行业 研究机构:中信建投证券分析师:冯福章撰写日期:2012-04-27 盈利预测及投资建议 在航天科工集团实施“二次创业”战略背景下,公司作为航天科工集团装备制造业主力上市公司的定位已经明确,集团的专用车和汽车零部件资源重组主体工作已于去年年底前完成,公司未来的资产注入预期强烈。

预计2012~2014年可实现每股收益0.25、0.31、0.39元,维持“增持”评级。

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