过桥贷款跨境并购 何为「过桥贷款」?如何具体操作?

2019-04-01

我以《人民的名义》为例,解释一下什么是“过桥贷款”。

这部电视剧的剧情本身就是围绕大风厂的资金问题展开。这家民营服装厂是经国企改制而来,出于经营的资金链需求,该公司每年都会向当地城商行贷款,长此以往,形成了旧贷还新贷的局面。但根据流程,新贷的批复需要时间,所以“过桥贷款”就来了——大风厂向山水集团借了5000万过桥贷款,用于偿还原先银行的贷款,并以大风集团的股权作为质押。

过桥贷款跨境并购 何为「过桥贷款」?如何具体操作?
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这一过桥贷款日息4‰,使用6天。在不算利滚利的情况下,年化率就是146%。至此,剧情的冲突也随之而来,大风厂的银行贷款被拒绝,于是山水集团的过桥贷款无法偿还,员工股权被迫转让。

在现实生活中,过桥贷款这一业务并不为众人所熟知。但事实上这一业务因为处于监管的灰色地带,所以,现实生活中开展的也非常普遍。

过桥贷款跨境并购 何为「过桥贷款」?如何具体操作?
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看似天衣无缝

所谓“过桥贷款”,英文为bridge loan,又称搭桥贷款。严格意义上来说,过桥贷款并不是并不是专业名词,只是一种形象的说法,通过一笔短期资金来“搭一座桥”。

听起来过桥贷款就如及时雨,但它不应该成为“救火”的标配。作为一种用来周转的短期资金,官方的解释是金融机构A拿到贷款项目之后,本身由于暂时缺乏资金没有能力运作,于是找金融机构B商量,让它帮忙发放资金,等A金融机构资金到位后,B则退出。

过桥贷款跨境并购 何为「过桥贷款」?如何具体操作?
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这笔贷款对于B来说,就是所谓的过桥贷款。在我们国家,扮演金融机构A角色的主要是国开行、进出口行、农发行等政策性银行,扮演金融机构B角色的主要是商业银行。这项业务如果做得好可以三赢;如果做不好,后果难堪设想。

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或许你没看过电视剧,也理解不了这种听起来有点复杂的金融逻辑。但这件事情可以用非常通俗和简短的一句话来解释:通过过桥资金与长期资金对接,用于弥补借款人短时间内的资金缺口。

例如,林梅梅开了一家化妆品公司,为了囤小萝卜丁口红、前男友面膜等等你能想到的你喜欢的那些化妆品,其在银行贷款了500万。到了还款期,但林梅梅资金紧张周转不开,需要再跟另外一家银行申请贷款。而银行贷款需要一定的时间审批,于是林梅梅就跟李雷说:“朋友,看在我们年少的情谊上,借我500万过个桥,一周就还。

”李雷念在同学情谊,当然更是看中了过桥贷款的高额利息,于是欣然同意,解了林梅梅的燃眉之急。过了一周,新的银行贷款批复,林梅梅连本带利还了故人。这样一笔正常的过桥贷款交易就完成了。

一般情况下,短期借款金额越小,使用时间越短,利息会越高。人民的名义中,蔡成功将大风厂全部股权以5000万的价格质押给山水集团做过桥贷款,日息4‰,使用6天,不算利滚利的情况下,年化率就是146%,那么折合起来6天利息就是120万,吃瓜群众一定很惊诧,因为5000万块钱放在银行一年也不及120万。

背后险相丛生

相比坦途,过桥这个动作本身就是存在一定的风险的,更何况过桥后面又加上了“贷款”二字。风险程度立即提升了一个Level。看似借新还旧天衣无缝,但背后面临着很大的风险。

曾经有人将过桥贷款总结为“三大怪圈”和“四大隐患”。

三大怪圈:

贷款期限越短承负利率越高;

资产规模越小的企业承负的利率越高;

贷款金额越小承负的利率越高。

四大隐患:

融资成本高、资金风险大;

被掩盖的企业信用风险;

银行员工的道德风险;

加剧银行信贷风险。

不难看出,过桥贷款期限短、收益高。但是,如果银行突然断贷,资金难以供应,那么高昂的过桥利息就将成为压跨企业的最后一根稻草。诚如大风厂老板蔡成功最后的残局。现实生活中,也的确如此。这种企业过钱事件常常有银行出面牵线,帮助借款企业联系过桥资金,借款企业除了支付过桥利息外,还要给银行一些中间费,所以企业几乎是用近乎高利贷的成本来进行过桥。

而对于过桥贷款的出资方而言,虽然看上了这块收益高的大蛋糕,但其本身也承担着巨大的风险。从过桥贷款的链条上看,每一个链条都牵涉到各方利益,其中一个环节出了问题,资金就面临“断桥”风险。而事实上,过桥贷款出资方也很难判断借款企业的经营现状。

如果企业仅仅是经营周期与贷款期限出现了断档,那么过桥贷款风险相对较低;如果过桥企业经营出现问题,失去偿还旧贷能力,那么过桥解决的只是燃眉之急,最终还是会被过桥的高昂成本拖累而“死”。

对于企业而言,过桥贷款可以说是铤而走险之举,除了过桥本身存在的利益风险,从资本市场来看,过桥贷款缺乏法律的保护和监管。长期以来,企业间借贷的合法性比较模糊,甚至从判例来看,企业间借贷合同往往被判定为无效。一旦有资金链出现问题,大家就会把矛头指向银行,指责银行粉饰资产质量,纵容没有承债能力的企业去用过桥资金还旧借新。

事实上,管理层也一直想要完善这一领域的监管。早在2014年,银监会曾经颁布了《关于完善和创新小微企业贷款服务提高小微企业金融服务水平的通知》, 业内成为“续贷”新规。该新规指出,对信用记录良好、经营正常的小微企业可进行贷款展期,可发放新贷款偿还老贷款,避免小微企业去市场上找更贵的资金借新还旧。

但这并不能解决问题的症结。有专家指出,“续贷”新规没有使银行贷后审查的成本降下来,企业仍然要通过先还清贷款来证明其继续承债的能力。一旦企业无法先行偿还贷款,只能选择展期,而这依然会在不良征信记录上记上一笔。

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