股票破发是什么意思 什么是破发?

2019-11-09 - 股票破发

A股实行的是审准制,新股发行按照23倍的市盈率上限进行发行,如果是科技类行业公司,或者小型公司,则发行市盈率会比较高,一般就按上限23倍市盈率发行,如果是传统行业,或者大型公司,则发行市盈率会较低,有些按照10倍左右市盈率发行。这使得A股新股上市不存在破发的可能性。

股票破发是什么意思 什么是破发?
股票破发是什么意思 什么是破发?

对于新业行业类小盘股,虽然发行市盈率23倍偏高,但因为公司小,基数小,并且处于成长行业,投资者看好未来的成长预期,因而会觉得这个定价并不高;对于传统行业类大盘股,虽然公司处于生命周期中的成熟阶段,没有高成长预期,但因为发行市盈率低,具有安全边际,也不会大幅下跌。

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因此,A股的公司上市首日一般都不会破发,且也没有出现过破发,都是上市首日即上涨44%达到涨幅的上限。市场看好的公司,次日起继续连续涨停,有些上涨五至十倍。而市场不看好的公司,次日就开始下跌。

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虽然说目前中国股市的新股上市首日不会破发,但上市之后,业绩达不到预期,股票也会一路下跌,之后破发的也有不少,比如说步长制药,2016年11月18日上市,发行价为55.88元,之后上涨至最高155.41元,然后见顶后开始一路下跌,目前26.02元,不过中途有过分红,我们把分红因素考虑进去,按照后复权计价,目前价位为37.07元,已经跌破发行价,出现了“破发”。

股票破发是什么意思 什么是破发?

同样出现破发的还有工业富联等股票,这些破发股给我们提了一个醒:无论股票上市定价如何,中途炒作如何,最终股价都要围绕基本面运行。如果公司业绩达不到投资者预期,或者估值过高,都会出现价值回归不断下跌,甚至跌破当初的上市发行价。

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