期货投资分析证含金量 建投分享 | 期货投资之技术分析浅析

2018-11-06 - 期货投资

投资分析有基本面和技术面之分。期货投资的基本面分析主要针对宏观经济、行业政策、生产消费等各方面,通过分析判断后期供需变化,然后完成投资,一般需要长期的积累以形成对整个产业的深刻认知,普通投资者实在难以完成。技术分析则主要通过对K线图、成交量、价格、形态等总结分析,对未来走势做出预测,然后进行投资。技术分析由于只涉及盘面信息,获得途径简单,学习“简单”,因此普通投资者更喜欢使用它。

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鉴于普通投资者大量运用技术分析进行投资,中信建投期货团队将站在分析员的角度,对包括技术分析见解、技术分析基本逻辑、技术分析的缺陷等,推出系列文章,帮助投资者更好地理解和运用技术分析。

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技术分析极其方便直观,以至于作为分析员,我们在私下预测行情的第一反应通常也是拉开行情软件,查看一波支撑位、阻力位、前高前低。尽管我们的研究分析90%集中于基本面,仅有10%不到的权重会对技术面进行分析,但是,这不到10%的权重却会对我们的行情判断产生较大的影响。

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例如,我们根据基本面的变化,认为供需偏紧,价格将继续走高,但由于盘面上价格来到了前高压力位,则我们通常会在报告中加入“短线回调”、“承压回落”等类似字眼,提示投资者价格可能在该位置有回落风险。而现实往往是简单直接的强力上升,即通常所说的“突破”。

为什么我们认为前期高点会是一个压力位?笔者认为,最直接的原因是心理因素。价格的波动实际上买卖双方的博弈。在上一个高点,市场上的卖方力量战胜了买方,导致价格的上涨趋势终止,那么当价格再一次来到前期高点时,市场理所当然地认为,卖方的力量将再次战胜买方。

许多情况下,价格在压力位确实会有一定的回调,这个过程是如何实现的?举一个例子:首先,随着价格接近压力位,一批投资者对价格回落的预期不断增强,他们准备好了随时准备卖空;然后,另一波“更聪明的”投资者则认为部分参与者当价格出现高位回落迹象时会跟进做空,于是他们会在价格冲高的时候大举卖空,然后等待跟随者入场,卖方力量暂时性战胜买方,价格回落。

在这样的过程中,自以为“聪明”的投资者,并不一定比前者更容易挣钱,因为他们往往属于激进者,他们是在“猜顶”,结果多数时候是猜在了半山腰。

细心的读者会发现,笔者在首段描述技术分析是“总结分析”。什么意思?笔者以为,技术分析自身并没有任何的“纯天然”逻辑,我们目前能够看到的所有技术分析方法、技术指标,无论复杂与否,都是在对过往行情总结的基础上得来的。这些总结会有效吗?笔者认为大部分是无效的。但是,技术分析并非毫无价值。

为了更好的理解技术分析,我们仍然需要从最基本的地方开始。技术分析包含三大假设:1、市场包含消化一切信息;2、价格以趋势方式波动;3、历史会重演。笔者对这三个假设的认知是:1、市场是一个公平的市场,所有投资者都是理性且独立的;2、价格的变动方向不会轻易改变;3、历史总是惊人的相似。

受时间和篇幅的影响,本文先告一段落,笔者将在下一篇中详细阐述对技术分析三大假设的理解。同时,我们欢迎各位投资者留言,一起探讨技术分析的逻辑。

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