混合基金和指数基金 基金定投成绩单:混合基金领先 指数基金垫底

2018-07-09 - 混合基金

记者模拟定投2008年9月底之前成立的国内全部偏股基金,这些基金交出了一份怎样的成绩单?

模拟定投结果显示,如果2007年10月16日起定投,选择现金分红,230只偏股基金平均收益率为0.87%,选择红利再投资平均为0.95%。如果2008年10月28日起定投,270只偏股基金选择现金分红平均收益率为3.58%,选择红利再投资平均收益率为3.68%。

混合基金和指数基金 基金定投成绩单:混合基金领先 指数基金垫底
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从上述两个时点起投的不同定投方式收益来看,2008年10月28日起采用现金分红的方式定投盈利面最大,达到了59.63%;2007年10月16日起采用红利再投资的方式定投盈利面最小,为47.83%。(点此查看>>>定投排行)

谁是定投英雄

中国基金报记者统计出基金定投收益率最高的20只基金产品,景顺增长及2号基金的表现均遥遥领先,从上证指数6124点开始的红利再投资业绩比1664点开始还要高,景顺增长的定投业绩分别为61.75%和63.91%,景顺增长2号分别为58.7%和61.29%。

混合基金和指数基金 基金定投成绩单:混合基金领先 指数基金垫底
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景顺增长和2号之所以定投收益率领先,最主要的原因在于最近一年多的业绩领先,再加上此前几年也比较优秀,2008年10月28日以来,景顺增长和2号的累计收益率都超过了210%,为全市场基金的前两名。

定投业绩在40%~50%的基金有5只,分别为银河成长、农银成长、宝盈资源、泰信优势和国泰金牛,前四只基金2008年10月28日以来红利再投资定投收益率分别为48.13%、45.05%、42.59%和41.78%,国泰金牛从2007年10月16日开始红利再投资定投的收益率达到了40.36%。

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此外,还有十几只基金的长期定投收益率为30%~40%,这些基金产品的定投收益率在各自衡量期限内都能进入前二十名甚至是前十名。

从基金公司来看,进入定投业绩前二十名的基金中,景顺长城和华夏基金公司的数量最多,分别进入了6次和5次。

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定投混合基金领先

指数基金垫底

定投基金要选准类型,基金类型不同,长期来看定投的业绩差异非常大。

无论从上证指数6124点开始,还是从1664点开始,都是混合型基金的定投业绩领先,指数型基金定投业绩垫底,且混合型基金和指数型基金的最大差异接近了24个百分点。

混合基金和指数基金 基金定投成绩单:混合基金领先 指数基金垫底

中国基金报记者统计显示,混合型基金的优势比较明显,特别是从上证指数6124点的历史高点算起,采用现金分红投资混合型基金的平均定投收益率为3.26%,采用红利再投资方式投资的平均收益率为3.19%,而同期指数型基金的平均收益率均亏损20%以上,分别为20.14%和20.72%,最大差异达到了23.91个百分点。

相比股票型基金,混合型基金也有比较明显的优势,股票型基金从2007年10月16日开始定投到2014年3月11日的平均收益率只有0.68%,不及混合型基金的1/4;采用红利再投资方式平均收益率为1.02%,不及混合基金的1/3.

如果从上证指数1664点的阶段低点算起,股票型基金也没能占据优势,采用现金分红和红利再投资分别提升到4.04%和4.19%,仍然比混合型基金少赚1个百分点以上,混合型基金采用上述两种方式定投收益率分别为5.21%和5.31%。由于起始定投的点位比较低,指数型基金的定投业绩比2007年10月16日起定投少亏损10个百分点以上,采用现金分红和红利再投资平均收益率分别为-9.59%和-9.71%。

指数基金表现垫底告诉基金定投投资者,在大盘蓝筹股萎靡、中小盘股是主流的市场格局情况下,不要逆市而死守那些大盘蓝筹股指数基金,即使定投指数基金也要选择一些中小盘指数的,例如创业板、中小板、中证500指数等。

混合型基金长期定投收益率较高,说明了在震荡市场中,基金定投收益率更多取决于一些基金在抗风险基础上获取收益的能力,混合型基金在这方面比股票型基金整体更强一些。

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近期A股市场反复探底,一度跌破2000点,不少投资者来电询问现在是否还适合定投基金?

事实上,国内基金定投已开展了9年多,长期定投基金的收益率如何?定投长期业绩领先的基金是不是收益率领先?股市低点开始定投是不是一定比股市高点开始定投收益率高?定投该选择现金分红还是红利再投资?这些问题一直备受投资者关注。

中国基金报记者选取了2007年10月上证指数6124点的历史最高点和2008年10月1664点的阶段低点开始模拟定投,分别测算出230只和270只偏股基金的长期定投收益率。通过对这些基金定投收益率数据的分析,解答上述问题,给基金投资者参考。(点此查看>>>定投排行)

定投冠军基金

收益率未必领先

【宝典一:冠军不如常胜将军】

投资者往往认为,定投一只长跑冠军或者长期业绩优秀的基金产品,应该一定可以获取很高或者领先的定投收益率。然而,事实并非如此。

从上证指数盘中历史最高点6124点对应的2007年10月16日开始计算,到今年3月11日,华夏大盘精选(基金 净值 基金吧)的区间长期业绩明显领先,累计收益率为63.72%,超过第二名泰达预算22个百分点。

从当日开始的红利再投资定投收益率来看,华夏大盘精选收益率24.38%,排在第19名。尽管明显超过行业平均水平,但这一收益率之上还有18只基金,其中景顺增长和景顺增长2号的长期定投收益超过60%。

为何长期业绩冠军,长期定投收益率却不一定绝对领先?主要原因在于华夏大盘精选的冠军业绩来自于2007年到2011年,由明星基金经理王亚伟管理期间积累的领先优势,2012年王亚伟离职后,该基金业绩表现一般。而基金定投,越往后累积的资金规模越大,对业绩影响也越大,就是说2013年基金业绩对定投收益率的影响明显超过了2008年和2009年。

从操作层面来说,定投不能只看长期历史业绩,而是要看基金业绩变化情况,当基金业绩出现向下拐点时,也要适时考虑变更定投基金标的。华夏基金公司旗下华夏经典混合、华夏复兴(基金 净值 基金吧)、华夏回报(基金 净值 基金吧)2号等基金尽管长期业绩略低于华夏大盘精选,长期定投的收益率并不低于华夏大盘精选。

不过,如果基金长期业绩优异并能够持续领先,则可以坚持长期定投。例如,2008年10月28日以来基金业绩前两名的是景顺增长和景顺增长2号,这两只基金最近一两年和长期业绩都很好,所以在长期定投收益率上明显领先。

“低买”收益

未必超过“高买”

【宝典二:定投不必择时】

股票和基金投资,都讲究低买高卖,赚取投资价差,因此很多投资者认为,定投基金也是低点开始比高点开始收益率高,近期也有不少投资者询问是否应该开始定投基金。事实也并非完全如此。

记者统计了1000个基金定投收益率数据后发现,投资者从2008年10月28日上证指数1664点开始定投的收益,有20%的概率会低于从2007年10月16日上证指数历史高点开始定投的投资者。

统计显示,采用现金分红的方式定投,有45只基金的长期定投收益率是从上证指数高位开始收益率更高,占比为19.57%;采用红利再投资的方式,有49只基金的长期定投收益率是从上证指数高位开始收益率更高,占比为21.3%。

举例来说,泰达预算从2008年10月28日起现金分红和红利再投资定投收益率只有19.76%和24.5%,而从2007年10月16日开始,收益率分别为22.18%和28.98%,分别高出前者2.42个百分点和4.48个百分点。主要原因在于泰达预算的2008年业绩比较好,净值下跌幅度较小,2007年10月到2008年9月期间的平均投资成本低于随后几年的平均成本。

此外,从股市阶段低点开始定投和历史最高点开始定投的平均收益率相差不大,平均只相差不到3个百分点,因此长期投资来看,投资者定投不必择时,更应该关注基金公司、基金经理、基金投资风格等问题,选择一只业绩持续稳定的基金比选择起始定投时点重要得多。

震荡市现金分红

更易获取高收益

【宝典三:落袋为安是王道】

在2007年和2009年两轮股市上涨,基金定投热的时候,当时一些宣传基金定投的内容显示,选择红利再投资比现金分红方式收益率更高。事实并非如此。

中国基金报记者统计后发现,过去六七年时间里,现金分红方式定投的收益率更高一些,获取更高收益率的概率大约是红利再投资的1.6倍到2倍。

从2007年10月16日开始定投,113只基金用现金分红方式收益率更高,占49.13%,56只基金红利再投资收益率更高,占24.35%;剩余的61只基金是两种方式收益率一致。从2008年10月28日开始定投,选择现金分红收益率更高的有111只基金,占41.11%;选择红利再投资收益率更高的只有69只基金,占25.56%;剩余90只基金是两种方式收益率一致。

过去六七年时间里,股市整体处在震荡中,从6124点开始计算是震荡下行,从1664点开始是震荡上行。一般在市场走强时,基金才有红利分给投资者,因此大部分红利分配对应的上证指数点位都高于目前的约2000点,从而导致现金分红收益率更高的基金多一些。

对投资者来说,震荡市场的格局建议投资者选择现金分红,这样的一种定投方式天然有一个部分获利了结的机制,一定程度上能够提高收益率。但如果是在整体大幅上涨的市场格局下,红利再投资的优势将非常明显,建议投资者在预判股市长期上涨时,可优先选择红利再投资。

能积少成多、平摊投资成本的懒人理财方式基金定投,是不是真的可以做到高枕无忧呢?中国基金报记者选取大量基金模拟定投,测算出数百只偏股基金的长期定投收益率,通过对这些数据的分析,发现了一些投资误区。(中国基金报)

把握好基金投资风险边界

基金投资有盈有亏,这就是基金的投资风险所在。但同样的盈亏,表现在不同的投资者身上,产生的反应却截然不同。有些投资者持有基金净值增长5%就很兴奋了,而有些投资者基金净值增长20%可能也不快乐。其实,基金投资有很多“边界”需要把握并划清。不了解基金投资的要素“边界”,超出了“边界”就感到寝食难安,这不是良好投资心态的表现。

时间边界。基金投资是与时间进行赛跑的理财活动。由于基金投资品种有严格的投资范围,也有其投资规律,基金持有股票,就要等待其分配红利或者业绩增长的机会,不可能一蹴而就。短则需要四五年,中期也要十年,长则可能十几年,几十年。

投资于这些企业的基金产品,自然需要耗费的时间就更长一些。基金管理人都没有调整这些股票的想法,基金持有人就更没有理由做频繁的持基变换了,可见,基金的成长与企业的成长是密不可分的,都是有一定的周期性运作特点和规律的。

资金边界。资金管理也讲究“井水不犯河水”。如果投资者把生活所用资金用于理财,就不符合资金的闲置性规律,难免会发生一定的用资冲突。生活中理财的矛盾,都是由于资金分配不当产生的尴尬和矛盾。因此,把握基金投资资金的“专款专用、特事特批、不能挤占和挪用”,是一种良好的基金理财习惯。没有合理的资产配置计划,等于是自己给自己设了个“套”,造成持基的痛苦。

能力边界。有多少资金办多少事,有多大能力做多大的事。基金投资也不能盲目跟风、贪多、恋战。参与基金投资是好事,但选定一只基金永远“联姻”不是明智之举,除非这只基金的业绩能够保持长期优秀。但明星基金的表现常常是昙花一现,年年出现新面孔,充分说明了没有永远保持年度业绩第一的基金产品,更说明了明星基金中没有常胜将军,需要投资者在基金产品投资上获利时量力而行,适可而止。

可以说,在能力圈内做基金投资,是一件不可忽略的基金投资要素。

思想边界。没有系统的理财思路做有效指导,基金投资将成为“无源之水,无本之木”。投资者在具体的基金产品投资过程中要善于运用各种理财的工具,尤其是基金投资方法,来规范自己的持基行为,将会起到事半功倍的投资效果。

如运用定期定额投资法,来防止和避免自己投资上的盲目性和随意性,而形成有规律的投资活动。同样,运用“成本分摊法”,通过把握基金净值下跌机会,把握成长良好的基金购买机会,从而起到降低基金投资成本作用。

当然,运用“核心-卫星”投资法,以及坚持“不把鸡蛋放在同一个篮子里”等传统的理财思想和观念也不可少。在基金投资的路上,只存在各种理财方法的综合(行情 专区)运用,而没有完全的替代或者摒弃。只有将传统和创新结合起来,不断更新自身的理财观念,才能够走出基金投资的坚实一步。

组织边界。基金投资是一项重要的组织活动。投资者应当通过组织各种理财资源,获得更多的理财信息,掌握更多的理财经验,既要看到基金投资者的成功之处,更要看到其走过的弯路。只有这样,才能够正确认识基金投资之路并不平坦。

出现一次基金投资失误,也不能归结为“一锤定音”,没有基金投资的“天赋”。同样,出现多次基金投资盈利,也要考虑其中可能存在的投资瑕疵与不足,运气带来的偶然性。世上没有保证一定盈利的基金产品,但却有通过组织活动,而使基金投资收益最大化的理财模式。

基金投资获利的偶然性,也是坚持不懈理财的必然性所在,这就是基金投资需要把握的精髓。因此,善用各种人脉和信息资源,学会组织和利用资金,就成为基金投资成败的关键。(中国证券报)

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