股票期权行权 股票期权2月9号行权 四类股票或受益

2017-10-20 - 股票期权

核心提示:证监会新闻发言人邓舸1月9日表示,证监会批准上交所开展股票期权交易所试点,试点范围为上证50ETF期权,正式上市时间为2015年2月9日。随着股票期权的推出,券商等四类股票将或直接受益。

证监会新闻发言人邓舸1月9日表示,证监会批准上交所开展股票期权交易所试点,试点范围为上证50ETF期权,正式上市时间为2015年2月9日。随着股票期权的推出,券商等四类股票将或直接受益。

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什么是股票期权

股票期权指买方在交付了期权费后即取得在合约规定的到期日或到期日以前按协议价买入或卖出一定数量相关股票的权利。是对员工进行激励的众多方法之一,属于长期激励的范畴。

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股票期权作为企业管理中一种激励手段源于上世纪50年代的美国,70-80年代走向成熟,为西方大多数公众企业所采用。中国的股票期权计划始于上世纪末,曾出现了上海仪电模式、武汉模式及贝岭模式等多种版本,但都是处于政策不规范前提下的摸索阶段。

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直到2005年12月31日,中国证监会颁布了《上市公司股权激励管理办法(试行)》,我国的股权激励特别是实施股票期权计划的税收制度和会计制度才有章可循,有力的推动了我国股票期权计划的发展。

期权交易中,买方有以合约规定的价格是否买入或卖出期货合约的权利,而卖方则有被动履约的义务。一旦买方提出执行,卖方则必须以履约的方式了结其期权部位,买方潜在盈利是不确定的,但亏损却是有限的,最大风险是确定的;相反,卖方的收益是有限的,潜在的亏损却是不确定的。

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另外,期权交易中,买方支付权利金,但不交纳保证金。卖方收到权利金,但要交纳保证金,投资者了结其部位的方式包括三种:平仓、执行履约或到期,随着期货价格的波动,还要挂出新的执行价格的期权合约,因此期权合约的数量较多。

期权的出现,无论是在投资机会或是风险管理方面,都给具有不同需求的投资者提供了更加灵活的选择。

与股票、期货等投资工具相比,期权的与众不同之处在于其非线性的损益结构。

正是期权的非线性的损益结构,才使期权在风险管理、组合投资方面具有了明显的优势。通过不同期权、期权与其他投资工具的组合,投资者可以构造出不同风险收益状况的投资组合。

从股票投资者的角度来说,股票期权的作用在于:

(1)可以为投资者开拓投资渠道,扩大投资的选择范围,适应了投资者多样性的投资动机,交易动机和利益的需求,一般来说能为投资者提供获得较高收益的可能性。

(2)可以增强投资的流动性和灵活性,有利于投资者股本的转让出售交易活动,使投资者随时可以将股票出售变现,收回投资资金。股票市场的形成,完善和发展为股票投资的流动性和灵活性提供了有利的条件。

四类股票或受益

业内人士表示,未来券商板块四类股票有望受益股票期权的推出:

首先是券商板块。除经纪业务外,券商还可从事股票期权的做市商、自营业务,可以在衍生品基础上推出更多结构性产品,收入渠道得以拓宽,经营利润有望增厚。股票期权若推出无疑是利好券商股,平安证券认为未来一年券商行业仍将交上一份满意的答卷。

重点关注有国企改革预期的,如山西证券(002500)、国元证券(000728)、西南证券(600369)、东吴证券(601555)、中纺投资(600061)等;有提升杠杆、募集资本预期的,如中信证券(600030)、海通证券(600837)、华泰证券(601688)、广发证券(000776)、光大证券(601788)、兴业证券(601377)等;互联网券商,如锦龙股份(000712)、国金证券(600109)等;以及参股券商的泛海控股(000046)、辽宁成大(600739)、中山公用(000685)等。

其次是期货公司或者参股期货类个股。股票期权属于金融衍生品,期货公司在这方面有得天独厚的专业优势。日前发布《期货公司资产管理业务管理规则(试行)》大大降低了期货公司资产管理受托资金门槛,由原来净资本不低于人民币5亿元和分类监管评级不低于B类B级分别调整为1亿元和C类C级,另外,业内呼吁已久的期货资产管理“一对多”业务(一个期货资产管理账户,可以由多个投资者认购投资份额,收益按份额分配)终成行。

在资本市场改革大趋势下,期货行业发展空间已经被打开。

股票期权属于金融衍生品,期货公司在这方面有得天独厚的专业优势,期货公司也有望分羹股票期权带来的收益,相关个股如中国中期(000996)、厦门国贸(600755).

第三是交易系统维护商和开发交易软件类个股。

近期随着市场赚钱效应的出现,A股开户数、成交量屡创新高,给证券交易系统维护和开发交易软件类个股带来良好的发展机遇。相关个股如:恒生电子(600570)、大智慧 (601519)、金证股份(600446)、同花顺(300033)、东方财富(300059)等。

第四,被选为股票期权标的个股,如上证50成份股。从上证50指数成份股行业分布来看,主要集中在银行、非银金融两大行业,分别有11只、9只,其余30只个股行业分布较为分散。

从海外成熟资本市场的经验来看,股票期权合约推出后,标的证券的交投通常会趋于活跃,大蓝筹有望受更多资金关注,相关个股如中国平安(601318)、浦发银行(600000)等。

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