投资风险研究 我国中小企业投资风险研究

2017-11-03 - 投资风险

东北农业大学经济管理学院 段吉超 胡胜德 吕冠霖 王丹

摘 要:创业板市场的建设,为中小企业的融资提供了广阔的平台。它是我国资本市场不断创新的必然结果,更是我国多层次资本市场体系建设不断完善的必然结果。在当前形势下,创业板对于促进中小企业技术进步和产业升级,促进中小企业群体发展,促进国民经济的平稳健康发展,具有重要的现实意义。

投资风险研究 我国中小企业投资风险研究
投资风险研究 我国中小企业投资风险研究

本文主要就现阶段我国中小企业市场发展的特点和现状,浅析我国创业板市场存在的风险,通过数据分析让投资者了解中小企业投资风险的情况下,合理地规避风险,进行理性投资。最后针对中小企业的投资风险提出了相关对策建议。

投资风险研究 我国中小企业投资风险研究
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关键词:中小企业 投资风险 风险防范

中图分类号:F276.3 文献标识码:A 文章编号:1005-5800(2015)03(c)-131-03

1 引言

目前我国中小企业发展过程中最为突出的是经营方式粗放和融资难这两个问题。设立创业板市场主要是为中小企业、新兴企业,为风险资本营造一个正常的退出机制,尤其是为高新技术企业提供了很好的融资平台。当前我国经济发展稳定,有充足的社会资金,中小企业给投资者带来了广阔的利润空间。市场基础性制度建设不断强化,市场体制机制改革也不断深化,为促进资本市场稳定发展提供了重要的保障。

投资风险研究 我国中小企业投资风险研究
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经过十多年的实践,创业板终于走到台前,这是中国多层次资本市场的建立以及资本市场逐步走向完善所迈出的重要一步。创业板市场能否成功运作,不仅取决于投资者和中小企业的热情,更取决于管理者是否具备高水平的监管能力、对资本市场是否有合理的定位以及市场交易机制是否真的有效等诸多因素。本文正是以创业板市场的数据为基础,对中小企业投资风险进行分析。

投资风险研究 我国中小企业投资风险研究

我国很多学者对我国中小企业的投资风险进行了研究,他们认为我国中小企业投资风险高的原因是政府对中小企业做出的宏观调控政策和市场的自发运行相矛盾,会令市场产生一系列过激反应,他们认为“政策市”是造成我国中小企业投资风险较高的根本原因。

投资风险研究 我国中小企业投资风险研究

在政策市中,人们的观念及他们受政策影响的程度跟欧美成熟的资本市场有很大的差异,这些差异使得政策对中小企业投资的影响作用放大[1]。为了找出中小企业投资风险和各影响因子之间的函数关系,张宗新、朱伟骅对能够影响我国中小企业投资的影响因素解释为以下几个因子:国内经济景气程度、政策因子、机构投资者规模、市场规模、行业差异性。

2 中小企业投资风险的评价方法与实证分析

经过国内外学者的研究,投资风险有多种评价方法,如综合评价法、压力测试法、资本资产定价模型法(CAPM法)、风险价值模型法(VaR法)、均值方差法等。在这些方法中资本资产定价模型(CAPM)对风险的计量比较清晰,而且方差也具有可比性,目前作为经济学的重要理论被许多学者广泛应用;通过资产定价模型计量出β系数,通过β系数来评价中小企业投资风险的大小。

因此本文采用资本资产定价模型(CAPM)的方法对我国中小企业的投资风险进行测量和评价[2]。

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