中国重工垃圾股 证金公司为何买入这些“垃圾股”?

2018-07-09 - 垃圾股

自今年6月12日的最高点5178点,至7月3日的最低3629点,上证指数跌幅高达30%,股市“踩踏”现象诱发非理性抛盘,造成流动性紧张。在此情形下,证金公司担起救市重任,在“国家队”资金支持下大力介入市场。

据三季报披露,证金公司(包括十大资产管理计划)已进入1017家上市公司的前十大流通股股东,有些甚至是第一大流通股股东,如兰石重装(603169)、重庆燃气(600917)等。在证金持股曝光初期,部分个股受到投资者追捧,股价快速上涨,其中不乏一些业绩较差、且一直不被市场看好的股票,如梅雁吉祥(600868)等。证金在大量买入绩优股的同时,为何还要买入此类绩差股?

中国重工垃圾股 证金公司为何买入这些“垃圾股”?
中国重工垃圾股 证金公司为何买入这些“垃圾股”?

从表1可以看出,证金概念股第三季度业绩亏损的有219只,占证金持股总数的21.53%。在证金进入前,由于受到宏观经济、行业等多方面因素影响,这些个股在今年前两个季度的业绩表现呈现出多样化。

这219只股票中,有182只在主板上市,而中小企业板和创业板分别只有24只和13只。以7月3日收盘后的市值来看,低于100亿元的股票占据大半,达到142家。除去中国重工(601989)和宝钢股份(600019)两只市值超过1000亿元的股票后,其余217只股票平均市值只有121.08亿元。

中国重工垃圾股 证金公司为何买入这些“垃圾股”?
中国重工垃圾股 证金公司为何买入这些“垃圾股”?

219只个股中,一季度、三季度业绩亏损,二季度盈利的有中国远洋(601919)、冀东水泥(000401)、山东钢铁(600022)等34只。这些公司一季度平均亏损1.19亿元,二季度平均盈利不到1亿元(除去净利润非常大的中国远洋,二季度盈利32.

84亿元),而三季度平均亏损高达5.68亿元。其中,中国远洋、冀东水泥、苏宁云商(002024)这三家公司三季度净利润下滑最为严重,分别减少44.77亿元、15.19亿元和9.93亿元。这些公司普遍受政策补贴和上游原材料价格等因素影响,业绩波动较大,盈亏转换不定。

中国重工垃圾股 证金公司为何买入这些“垃圾股”?
中国重工垃圾股 证金公司为何买入这些“垃圾股”?

此外,前两季度持续盈利、三季度业绩亏损的个股有75只,包括鞍钢股份(000898)、三一重工(600031),重庆百货(600729)等。这些公司一季度、二季度平均盈利1.07亿元和1.11亿元,而三季度平均亏损1.23亿元。其中,有27家公司三季度业绩微降,在0.1亿元以下。

中国重工垃圾股 证金公司为何买入这些“垃圾股”?

这部分公司多面临转型,成本增加,业绩出现亏损也并非偶然。例如,武钢股份(600005)自2014年至2015年上半年,业绩一直良好,2015年前两个季度平均盈利2.67亿元,由于公司下半年起面临转型阵痛,销售毛利率下降导致三季度业绩亏损高达15.24亿元。

中国重工垃圾股 证金公司为何买入这些“垃圾股”?

也有些公司遭遇突发情况,而导致业绩发生亏损,如恒生电子(600570),公司业绩一直保持高速增长状态,但因场外配资接受调查,三季度受到证监会的处罚,而导致业绩出现变化。

219只个股中,一季度盈利,二三季度连续亏损的还有30家,包括上海能源(600508),山东墨龙(002490),国中水务(600187)等。这些公司一季度平均盈利0.40亿元,二三季度平均亏损1.01亿元和1.

72亿元。自2014年下半年起,这些公司多处于微利状态,因行业萎靡、企业重组等原因成本增加,业绩下滑,以致2015年二三季度业绩亏损。其中,浙江富润(600070)积极参与重组,从二季度起开始业绩亏损;中国重工受民船市场低迷的影响,中海集运(601866)因产能过剩,四川长虹(600839)则因人民币汇率波动,这三家公司在一季度净利润均超过1亿元,在二季度分别亏损3.

33亿元、2.33亿元和0.21亿元,到了三季度,亏损更为严重,分别高达7.26亿元、10.47亿元和2.30亿元。

证金公司为何

持有“垃圾股”?

在大盘震荡下行的三季度,投资者曾一度视证金公司买入股票为选股风向标。整体上看,证金公司选股绝大多数确实是业绩较好、有升值空间的热门题材股。但是,证金公司所持有的“垃圾股”数量也不在少数,这些股票业绩不佳,筹码分散。到底是因为什么样的原因使得证金公司选择这些股票?通过对证金公司救市过程的考察,我们可以整理出一些逻辑。

超跌股是维稳主线

证金公司救市的“主线”是围绕着那些超跌股。从6月12日至7月3日期间的股价走势来看,上述219只个股的平均跌幅达40.17%,其中股价腰斩的也不在少数,跌幅超过45%以上的有87只。围绕着股价跌幅的主线,通过巨额资金买入这些超跌股来集中筹码,制造市场热点,提振股价,达到维稳的目的,回头来看,这也许是证金公司的救市路线之一。

买入成分股托底指数

在6月底7月初,A股市场千股跌停频现,市场信心严重受挫。为防止指数持续下跌,证金公司积极买进这些超跌的权重股,以防范系统性风险。据数据,219只三季度业绩亏损股里有115只属于指数成分股,其中以主板市场的采掘、有色金属、钢铁等市值较大的股票为主。

115只指数成分股中,有72只属于中证500指数成分股,包括中华企业(600675)、大连控股(600747)、华胜天成(600410)等;41只属于沪深300指数成分股,包括陕西煤业(601225)、一汽轿车(000800)、贝因美(002570)等;28只属于上证180指数成分股,包括北方稀土(600111)、用友网络(600588)、格力地产(600185)等。

从证金公司介入维稳后的市场情形来看,自7月7日至7月13日,上证指数上涨了7%,中证500指数上涨13.78%,沪深300指数上涨7.23%,维稳初见成效。

为小盘股注入流动性

介入低估值转型概念股

受宏观因素的影响,证金概念股中,有些个股的估值偏低,并且在前期业绩优良。以9月30日的动态市盈率来看,表3中这13家公司的市盈率均是在0至20倍之间,其中12家公司自2014年上半年以来业绩一直稳健增长。

其中,宝钢股份进军电商,前两个季度盈利水平最高,但因汇兑损失而严重拖累了三季度的业绩;露天煤业(002128)发电业务为业绩做出重要贡献,但三季度以来煤炭价格的降低导致现金流入减少,三季度业绩亏损;另外,太平洋(601099)作为这14只股票中唯一的一只金融证券股,经纪、自营贡献的提升带来业绩的增长,但因三季度以来市场进一步回调,行业创新业务低于预期,业绩快速变脸。

业绩的亏损并不会一直持续下去,市盈率数据显示这些企业的估值都很低,一旦转型成功,这些公司的业绩很有可能会出现爆发式增长。

从当前市场热点来看,证金概念股中有24家公司面临重组,涉及重大变革,如金山股份(600396)、八一钢铁(600581)、美锦能源(000723)等;有10家涉及“一带一路”概念,如新疆城建(600545)、中铁二局(600528)等;20家企业涉及高送转,如光电股份(600184)、康跃科技(300391)等;另外,还有个别智能、大数据等相关概念股。

这些都向市场传递了积极信号,不管是对股价还是业绩都将会起到推波助澜的作用。因此,证金公司持有这样一些股票也在情理之中。

持股理念与社保基金一致

证金公司之所以被认为是“乱买一通”,是因为它介入的股票范围甚广,让人无法理清头绪。但是,通过梳理我们发现,证金公司持股里有277只是属于二季度被社保基金持有的,其中有56只股票三季度业绩亏损,有一汽轿车、秦川机床(000837)、哈投股份(600864)等,而这部分股票中一二季度实现盈利的均在半数以上。

社保基金一向青睐有投资价值且收益稳定的传统蓝筹股,这一点与证金公司的持股理念不谋而合。

总结

通过以上分析可以看出,证金公司的救市路线可谓曲折,持股并非乱买一通。自7月份以来,证金公司陆续买入A股市场近四成的个股,成为救市的主力,证金概念股逐渐进入投资者的视野。这些证金概念股中,不乏一些长期走势低迷、业绩差的个股。

然而,从维护市场稳定的大前提来看,证金持股是为了提振投资者的信心,尤其是持有传统大消费品行业个股,稳定中国实体经济的支柱非常重要。此外,从长远来看,这些公司也可能会进行转型或重组。

说明:

1.本文分析的证金持股是证金公司在三季度增持的股票,全文以三季度业绩出现亏损的个股为分析对象,文中所有净利润数据均是单季度净利润。

2.文中分析的证金持股主体是指其自身和旗下的十大资产管理计划。

3.股价涨跌幅计算采用的是股票的前复权价格。

相关阅读
  • 垃圾股票排名榜 年度最垃圾股票排行榜

    垃圾股票排名榜 年度最垃圾股票排行榜

    2018-07-09

    第一名包钢股份.上榜理由整体上市后上到了泥巴坑去了,别的钢铁股涨他跌,别的跌他就跳水 第二名东方集团.上榜理由经过整合重组后复牌便是两个跌停,一时之间,鸡飞狗跳,后来一度反 弹,最后还是被打回原型。

  • 垃圾股俗称 A股50家公司跌破净资产 监管趋严垃圾股回归

    垃圾股俗称 A股50家公司跌破净资产 监管趋严垃圾股回归

    2018-07-09

    A股昨日再现跌停潮,“破净”股已增至50只。与前两年相比,不少银行股脱离了“破净”队伍,增加了部分ST股、基本面出现较大变化的个股。分析人士昨日在接受大众证券报记者采访时表示,从破净阵营来看,银行股估值一直在修复。

  • 中国垃圾股 在中国实行注册制会不会造成垃圾股遍地的局面?

    中国垃圾股 在中国实行注册制会不会造成垃圾股遍地的局面?

    2018-07-09

    股票是一种广义的商品,既然是商品就会有供给和需求。我已经在新股发行从核准制转变成注册制会带来哪些影响? 中简单介绍过股票发行制度的历史沿革。直到今天,股票的供应仍然是非市场化的,发行速度和发行家数掌握在证监会手中。

  • 那斯达克股票垃圾股 纳斯达克警告“垃圾股” 搜狐未受影响

    那斯达克股票垃圾股 纳斯达克警告“垃圾股” 搜狐未受影响

    2018-07-09

    日前,纳斯达克股市对二百多家股票市价跌至一美元以下的上市公司发出警告日前,纳斯达克股市对200多家股票市价跌至1美元以下的上市公司发出警告,如不在近期有所改观,将被股市取消挂牌资格,不过据记者了解,新浪、搜狐、网易等几只在纳斯达克上市的“中国概念”股并未受到影响。