国际油价走势图 【飓风预警】国际油价季节性分析

2018-01-02 - 国际油价

每年夏季是飓风多发期,原油价格对飓风的威胁也是很敏感的。时间方面,每年北大西洋(行情600558,诊股)标准的飓风季节是从6月1日开始,到11月30日结束。飓风会对美国墨西哥湾的石油和天然气生产设施造成破坏,无论是产量、进口量还是加工量,墨西哥湾占全美国的比重都超过50%。

因此,一旦飓风影响了墨西哥湾的油气作业,那么势必会对国际油价产生重大影响。每到夏季,通常需要监测美国墨西哥湾气象云图的变化,这方面的资料可以在国际气象网站上获取。

不过,中小级别的飓风对石油市场供求结构不会起到很大作用,历年来影响比较大的是2005年的卡特里娜飓风。在2005年8月29日,卡特里娜飓风袭击墨西哥湾,其造成的毁坏在美国自然灾难史上是前所未有的。

飓风摧毁了海湾重要的能源生产和基础设施系统,一度使得该地区石油生产的减产量高达每天150万桶左右;同时,美国关闭了16 % 的天然气生产,损失了10% 的石油提炼生产。受此影响,石油价格上升,到8 月30日WTI原油价格突破每桶70 美元的关口。此外,卡特里娜飓风飓风带来的连锁反应就是迫使美国不得不释放战略储备,从而导致随后国际油价大幅下跌。

图1 美国墨西哥湾云图

需求季节性

随着一年季节性气温的变化,原油价格的走势也具有一定的季节性。夏季是汽油需求旺季,也是飓风多发期;冬季是取暖油需求旺季。此外,在夏季和冬季需求旺季到来之前,炼厂都分别会进行春季检修和秋季检修。原油市场供需季节性便主导国际油价季节性走势,具体表现分为四个阶段。

季节性分析只是相对而言,具体表现还需考虑当时全球原油的供需格局。如果出现旺季不旺的情况下,那么国际油价反而承压更大,比如2011年夏季。此外,冬季除了气温因素之外,还需考虑油气比价关系。如果天然气价格比取暖油价格更具优势,这势必会弱化取暖油季节性表现,最近几年这种趋势比较明显。

除了自身供需格局之外,分析季节性时还要重点考虑大环境,比如2008年金融危机和2014年的暴跌,这些极端行情都打破了原来的季节性规律。

图2 美国汽油需求季节性走势

通过统计历年国际油价月度涨跌可得知,每年7月上涨概率最高,高达76%,因为全球原油需求迎来高峰。其次是3月份,上涨概率高达72%,主要由于取暖的翘尾因素以及中国等亚太市场在春节过后迎来补库。上涨概率最低为10月和11月,因为一般这个时候全球炼厂都处于秋季大检修时期。

整体而言,通过建模可以发现国际油价走势具有一定的季节性。不过,对于季节性只是一种概率统计,具有一定的指导性,但并不是完全遵从季节性规律,具体问题还需结合实时供需面具体分析。按照历史经验,在供需相对平衡的情况下,季节性规律很更强些。

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