期货与期权投资学(配模拟光盘)

2018-06-06 - 期货与期权

第一章 期货市场的产生与发展 本章首先介绍了期货市场的起源及发展;然后阐述了期货交易所合并、交易电子化与全球化及公司化三大发展趋势;最后介绍了我国期货市场的发展历程。 第一节 期货交易的历史概况 一、期货交易的产生与发展 大约在13世纪,现货交易获得了广泛发展,许多国家都形成了中心交易场所以及无数的定期集贸市场,如罗马帝国的罗马大厦、雅典的大交易市场,它们都是按照既定的时间和场地范围进行大量的现货交易活动。

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在现货交易普遍推行的基础上,产生了专门从事商品转手买卖的贸易商人,因而也出现了大宗现货批发交易。由于那时交易的商品主要为粮食,而粮食生产具有季节性,因而逐渐产生了根据粮食样品的品质签订远期供货合同的交易方式。

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这种贸易商和商品生产者签订的远期供货合同,由初级形式到远期合约经过了漫长的发展历程。远期供货合同的计价方式、价格以及合同的信用等方面经过不断的演变和完善,到l9世纪中期才开始形成较完善的远期合约(forward contracts)交易。

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现代意义上的期货交易在19世纪中期产生于美国芝加哥。19世纪30—40年代,随着美国中西部大规模的开发,芝加哥从一个名不见经传的小村落发展成为重要的粮食集散地。

中西部的谷物汇集于此,再从这里运往东部各消费区。由于谷物在短期内集中上市,供给量大大超过当地市场需求量。恶劣的交通状况和仓储设施的严重不足,使谷物既不能及时疏散又不能囤积,最终导致价格一跌再跌,无人问津。然而第二年春季消费者又会因为粮食短缺、价格上涨而深受其害,加工企业也因缺乏原料而困难重重。 ……

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