加拿大经济分析 全球和加拿大经济分析及展望

2018-05-09 - 加拿大经济

一、全球经济现状及展望(一)各主要经济体现状近期的一系列迹象表明,全球经济在经历了一场深度衰退后正步入复苏。各种货币和财政政策刺激着G20经济的发展。在亚洲经济体的带动下,全球产出在第二季度开始好转,这部分反映了大部分国家所采取的临时经济刺激政策发挥了作用。

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美国经济二季度降幅收窄。虽然实施了诸多刺激计划,但国内需求依旧不振,家庭消费和私人固定资产投资继续下滑。第三季度数据显示,美国消费者信心有所回升,工厂生产订单增多,美国经济显现活力。

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这主要是库存周转和经济刺激方案的成效。例如,美国政府8月份结束的“汽车以旧换新计划”极大地刺激了三季度美国汽车生产和销售。与此同时,美国政府给予首次购房家庭的税收信贷计划使得美国房地产市场有了起色,趋稳的房屋价格便是佐证。

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虽然欧盟整体经济仍呈略微下滑趋势,但法国和德国二季度均实现正增长。库存调整、新订单增长、服务业回暖、消费者和企业信心回归等积极因素均显示欧盟经济从第二季度开始走出谷底。

日本经济二季度也呈现增势,主要得益于政府实施的低收入家庭财政补助、节能汽车和家用电器的税收减免等政策。汽车和电子产品出口增长对日本GDP的增长贡献显著。中国经济二季度增长势头强劲,反映出在基础设施建设及刺激消费等领域实施的一系列财政政策已奏效。

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信贷的快速扩张也对消费和投资起到拉动作用。(二)全球金融市场现状近几个月来,全球金融市场的状况出现好转,大大超出预期。这有助于提振消费者和企业信心,支持实体经济增长。

刺激货币政策和对特定市场的直接干预仍然是主要的政策手段。金融机构的资本市场开始回归正常,主要体现在利率水平触及低点和短期资本市场价差较之雷曼破产前的水平大幅回落,融资环境趋于宽松。

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多国央行开始收回特别流动资金计划。与此同时,越来越多的大型金融机构开始在没有政府直接担保的情况下开展长期融资业务。企业融资状况有所改善,全球股票市场也逐步走出三月份的谷底。然而,部分市场的紧张状况依旧,且存在进一步的倒退的可能。

美国和欧盟的银行信贷依然从紧,继续限制大部分贷款业务。从紧的信贷政策和萎靡的市场需求限制了欧盟家庭贷款的增长,并对美国经济造成直接的负面影响。(三)全球经济展望经验表明,由金融危机引发的经济衰退对潜在产出的影响规模更大、持续时间更长。

由于诸多不确定因素,此次经济复苏过程将比以往更加缓慢。加央行预计,全球经济2009年将下滑1.6%, 2010年和2011年分别增长3.

1%和4%。支撑全球经济复苏的因素包括:第一,各国的财政和货币政策继续刺激国内需求增长;第二,金融市场进一步的恢复和金融领域去杠杆化的结束会扩大企业和家庭信贷的范围;第三,部分经济体商业库存周转和房地产库存调整的结束将推动整体经济增长。

从主要经济体来看,美国财政刺激政策和商业库存的增加均对经济回暖起到推动作用,但是消费仍受财富缩水后重建储蓄的需要、就业市场恶化导致可支配收入减少和信贷从紧等因素的抑制。

预计美国2009年经济增长为-2.5%,2010年和2011年将分别为1.8%和3.8%。欧盟的经济复苏较之美国更加缓慢,部分原因是经济政策缺乏力度和欧元区银行体系亟需调整。日本经济的复苏将继续依赖货币和财政政策刺激。

中国仍保持较快的经济增长速度。亚洲其他小型新兴经济体的工业生产和出口开始缓慢恢复,并将继续从全球贸易的恢复和中国的发展中获益。但全球经济复苏过程中仍将面临短期的动荡。

伴随经济复苏,全球物价将上涨。二、加拿大经济现状及展望在连续三个季度急剧收缩后,加拿大经济开始恢复增长。这主要是受货币和财政刺激政策、家庭财富的增长、改善的金融环境、较高的物价、贸易条件改善及较强的商业和消费者信心等因素支撑。

(一)加拿大经济现状今年第二季度,加拿大经济进一步衰退,GDP下降了3.4%。出口继续下降,机械产品和天然气的出口降幅最大,主要是美国市场需求锐减导致。企业继续裁员并减少固定资产投资,反映出企业对全球经济恢复的时间和力度的不确定和对亏损的担忧。

与之相比,受货币和财政政策刺激及消费者信心的回归,家庭消费从第二季度开始上升。耐用消费品开支和住房投资增势明显。旧屋销售的突然反弹反映出危机下被压抑的住房需求。

此外,政府支出也是需求增长的重要因素之一。最新数据显示,加经济在三季度开始增长。家庭开支进一步增加,政府加大开支力度。加汽车生产上涨也是经济回暖的重要信号。美国汽车以旧换新政策再度调整,加汽车出口增长。

但企业投资仍呈下降趋势。预计加拿大潜在产出的增长率2009年将越过1.2%的最低值,2010年和2011年将分别增至1.5%和1.9%。(二)加拿大金融市场状况加拿大金融市场状况继续改善,银行业金融状况指数(Financial Condition Index)在过去十年的平均水平之上,主要由于股票市场重振旗鼓和公司债券发行势头强劲。

家庭贷款成本维持在较低水平,加消费者可以随时获得贷款。

家庭信贷发展的主要动力是房地产市场反弹和旧房改造需求的增加。与发展良好的家庭信贷相比,企业信贷的表现则差强人意,主要是由于对企业投资的不看好。近期,加拿大货币政策继续发挥刺激作用。

今年9月10日和10月20日,央行两度重申将维持0.25%的隔夜利率至2010年第二季度不变。但受美元对其它主要货币贬值和物价上涨的影响,加元近期涨势明显。(三)加拿大经济展望预计2009年加经济增长为-2.

4%,2010年和2011年分别为3%和3.3%。产出缺口将在2011年第三季度消除。累计总需求的构成中,国内需求的比例将上升,净出口的比例将下降。加元的坚挺抑制了市场对加拿大产品的需求。

近期家庭财富增长、消费者信心回归和前几个季度消费愿望的合并等因素将共同推高消费支出。当上述因素作用消失后,消费支出则需要依靠劳动收入增长来支持。由于被压抑的住房需求和旧屋改造税收抵免等临时政策的刺激,房地产投资活跃期将持续到2010年初,随后会逐步放缓。

在短暂但严重的经济衰退过后,基于对经济前景的不确定,个人存款率将提高。企业固定资产投资将于2010年初恢复。预计未来加拿大通胀压力较小。2009年第四季度核心通胀率将触低值1.4%,主要是由于市场过度供给和主要食品价格上涨减缓。预计CPI会在2011年三季度达到2%。

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