大股东增持:A股触底的信号?

2018-04-16 - 大股东

5月,在股市的全面“溃退”中,大股东增持却勾勒了一幅“自家团购”的“独立风景”。统计显示,今年发布增持公告公司1月有4家,2月有5家,3月有4家,4月有2家,5月则已大增至18家,增持之举明显增加。大股东增持潮的到来是否意味着A股已经寻底成功?

大股东增持:A股触底的信号?
大股东增持:A股触底的信号?

事实上,多家上市公司发布的增持公告既有公司大股东出资购股,也有公司高管解囊入货。

统计显示,5月以来大股东及高管的累计公告增持市值达到29.09亿元,而5月股东的累计公司减持市值为15.25亿元,增持市值比减持市值多13.84亿元,这也是自2008年10月以来,再次出现增持规模超过减持规模的现象。

大股东增持:A股触底的信号?
大股东增持:A股触底的信号?

从财汇资讯的统计数据可以看出,2010年5月份,共有15家公司的大股东17次增持公司股票,增持数量共计47820.69万股。与此同时,上市公司股东减持股票的数量在减少。统计显示,23家公司的股东共计减持了10514.10万股。

从增持公司和减持公司的资金情况来看,有6家公司大股东及高管增持市值超亿元,占增持公司数量的27.27%;而大股东及高管减持市值超亿元的仅4家公司,占大股东及高管减持公司总数的12.12%。

大股东增持:A股触底的信号?
大股东增持:A股触底的信号?

“短时间内出现如此多的大股东增持行为意义深远。”广州私募翁富表示,“大股东最清楚公司的财务和经营发展情况,从二级市场上买入公司股票直接说明大股东对公司未来的经营发展有着足够的信心,同时也说明目前该股价格具有投资价值。”

大股东增持:A股触底的信号?

5月份增持公司突然大增的原因是什么?市场普遍认为,产业资本的增持和减持与市场的走势密切相关。当前大股东出手“护盘”无外乎两种原因:一是稳定股价,提升投资者信心;二是看好公司未来发展前景,而公司股价当前又处于估值低位。

大股东增持:A股触底的信号?

“从资本市场的角度来看,大股东增持上市公司股票,本身是属于其资本运作的手段之一,其目的也是多样化的。但是在目前境内股市的环境下,他们所进行的增持,主要则是为了维护股价。”昨日,一位基金经理表示,大股东增持的直接结果就是改变了二级市场的供求关系,这就抓住了市场矛盾上的一个症结,从而稳定了股市。

业内人士认为,市场在经历5月的暴跌之后,估值底线正在渐渐来临。A股市场急跌过程中,上市公司的控股股东大幅增持,不仅削弱了空头的做空能量,还能在弹升行情中获益。事实上,从历史经验来看,产业资本的出手往往被视为估值底线的来临。

东兴证券研究所所长银国宏认为,除了公司价值被低估外,大股东增持目的还在于为公司未来的资本运作,如可能存在增发、配股等需求,通过增持稳定市场价格为再融资铺路。

从二级市场上看,发布增持公告的公司股票表现比较抢眼,多家公司走出上涨行情,由此可见,大股东或高管的增持确实给投资者带来了一定激励作用。

产业资本的行为被看作是“春江水暖鸭先知”,以往增持潮引发的市场上涨行情此番会否“历史重现”?

翁富认为,以往两次大股东大规模增持行为出现都是在大盘处于相对低位区域出现。今年4月中旬开始的大跌,使得股市整体风险已经大幅释放。目前,两市的平均市盈率在20倍左右,相当部分个股股价已经跌至合理的价值投资区间。从这一角度看,市场跌到这一点位已经进入了合理的价值投资区域。

广州证券研究员张广文则认为,大股东的增持,不一定代表着市场见底。对于目前出现的产业资本的新动向,张广文认为,大股东在市场错杀时而介入,只是把握了公司估值的低点,而他们对市场整体的低点把握则有待观察。事实上,正是由于增持的累积效应得到市场认同后,投资者才会逐步介入。“这其中必然存在一个时间差,此前出现的两个增持高峰,同样也是经历了约一年时间,所以并不能简单地认为当前就是较好的时点。”

因此,有专家认为,大盘是否见底关键要看上市公司大股东增持是否已经形成合力。只有当大量产业资本选择进场时,才意味着底部即将形成。

那么,大量的产业资本何时才会选择“倾巢而出”?据了解,产业资本积极参与的股票市场估值区间在2-2.4倍市净率,而目前两市市净率约2.78倍左右。一旦接近这一区域,产业资本增持潮的出现必将发出市场见底的信号。

尽管市场见底的信号并不明朗,但多数机构认为从股东增持行为中可以发掘出一些投资机会。国泰君安认为以下两类公司有望带来超额收益:一类是大股东有增持承诺,且上市公司有再融资计划的,因为这种情况下大股东将逢低增持以保障再融资顺利进行;另一类是公司的再融资计划已通过证监会审批,且当前股价跌破增发价或与增发价接近的,因为这种情况下即使大股东没有增持承诺,但由于增发已势在必行,很可能倒逼大股东做出增持行为。

此外,专家提醒投资者,盲目“跟风操作”会带来一定的风险。市场人士认为目前大股东增持行为还处于试探范畴,真正大规模的动作还有待时日。事实上,历史上2005年和2008年出现过的两次大股东大规模增持上市公司股权后,增持个股仍有继续下跌的现象,因此投资者需倍加谨慎。

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