名义利率名词解释 人大货币银行学重点难点:名词解释

2017-10-12 - 名义利率

1.基础货币:又称高能货币,它是中央银行发行的债务凭证,表现为商业银行的准备金和公众持有的通货。用公式表现为B=C R。B:基础货币;C:现金;R:商业银行在中央银行的存款准备。它直接表现为中央银行的负债,并且是由中央银行资产业务创造的,它是信用货币存在的源头。并受商业银行经营状况与经济增长周期、财政收支状况、国际收支状况等因素影响。

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2.货币层次:中央银行在建立现代货币统计体系时采取的一个主要的标准是各种金融资产的"流动性",即"一种资产以较小的代价转换为实际购买力的便利性"。根据"流动性"的不同将货币分为不同的层次。虽然各国中央银行在实践中采取的具体统计口径不尽相同,但一般的分类为:M0:现金,或流通的货币;M1:M0 各种活期存款;M2:M1 各种定期存款。

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这种分类的经济意义在于,M1("狭义货币"),一般构成了现实的购买力,对当期的物价水平有直接影响;而M2("广义货币"),其中包含暂时不用的存款,它们是潜在的购买力,对于分析未来的总需求趋势较为重要。

3.流动性偏好:凯恩斯的流动偏好理论提出了货币需求的三个动机,即交易动机、谨慎动机和投机动机。由于交易动机和谨慎动机的需求主要取决于收入水平,对利率的变化不敏感,可以合写为:M1 =L1 (Y);投机动机的货币需求是指人们为了在将来的某一适当的时机进行投机活动而保持一定数量的货币,这种投机活动最典型的就是买卖债券。

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投机活动的货币需求大小取决于三个因素:当前利率水平、投机者心目中的正常利率水平以及投机者对未来利率变化趋势的预期。

如果整个经济中有许多投机者,而且每个投机者所拥有的财富对于所有投机者的财富总额是微不足道的,那么,投机动机的货币需求就成为当前利率水平的递减函数,即M2=L2(r)。因此,M=L1(Y) L2(r)。凯恩斯的流动性偏好理论直接而明确地指出货币的投机需求受利率的影响,至于交易需求,则不受利率影响。

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4.倒逼机制:中国的中央银行本身并非严格的独立决策主体,其控制货币供应的能力在制度上缺乏保证,大量的国有企业和地方政府,出于自身利益,往往压迫商业银行不断增加贷款,从而压迫中央银行被动地增加货币供应,形成所谓的"倒逼机制"。

5.名义利率和实际利率:名义利率是借款契约和有价证券上载明的利息率也就是金融市场上的市场利率。它包含了物价变动的预期和货币增贬值的影响。而实际利率则是指名义利率剔除了物价变动因素之后的利率,是债务人使用资金的真实成本。名义利率和实际利率的关系为:实际利率=名义利率-通货膨胀率。

6.基准利率:是指带动和影响其他利率的利率,也叫中心利率。基准利率的变动是货币政策的主要手段之一,是各国利率体系的核心。中央银行改变基准利率,直接影响商业银行的借款成本的高低,从而对信贷起着限制或鼓励的作用,并同时影响其他金融市场的利率水平。

7.利率与回报率:利率是利息与本金的比率,但这不能准确衡量投资者在一定时期内持有证券的收益状况。能够准确衡量在一定时期内投资人持有证券所能得到多少收益的指标是回报率。对于任何证券而言,回报率是向持有者支付的利息加上以购买价格百分比表示的价格变动率。

即债券的回报率等于当期收益率加上资本利得率。特别是当债券价格大幅度波动从而引起显著的资本利得或损失时,回报率与当期收益率的差别更为明显。持有债券从时间t到时间t 1的回报率公式为:RET=(C Pt 1-Pt)/ Pt。其中:Pt为t时该债券的价格;Pt 1为t 1时该证券的价格;C为息票利息。

8.短期利率和长期利率:金融市场上的利率种类根据期限可分为短期利率和长期利率。短期利率是指时间在一年以内的利率,主要表现为货币市场利率;长期利率一般是指时间在一年以上的利率,主要表现为资本市场的利率。无论是短期利率还是长期利率,利率在金融市场上是被联结在一起的,即短期利率和长期利率会同时升降。但短期利率一般都低于长期利率。

9.需求(拉上)型通货膨胀:需求型通货膨胀即需求拉上型通货膨胀,指的是源于总需求膨胀而形成的通货膨胀。需求型通货膨胀的第一推动力直接来源于货币需求,来源于货币的过量发行。这种货币的过量发行导致总需求膨胀,从而引发通货膨胀。

10.成本推动型通货膨胀:是供给型通货膨胀的主要类型。指由于上游产品成本和工资率的过度上升而引起的通货膨胀。应当注意,并不是说任何工资率的上升都会导致通货膨胀。货币工资率的上升引起通货膨胀是有条件的。这个条件是:只有货币工资率的增长超过边际劳动生产率的增长,通货膨胀才会产生。

10.结构型通货膨胀:是指生产结构的变化导致总供求失衡或者导致部分供求失衡而引发的通货膨胀。由于结构失衡而引发的通货膨胀,其传导机制是:价格刚性机制和价格攀比机制。

11.供求混合型通货膨胀:在现实经济生活中,纯粹定义上的需求拉上型、成本推动型、利润推动型、结构型通货膨胀等,都不可能持续地进行,最终演化为复杂的混合型通货膨胀。供求混合型的通货膨胀是其主要表现形式。从其动态特征看,有"螺旋式"和"直线式"两种类型。前者是先由供给因素引起通货膨胀,进而引起总需求上升,演变为混合型通货膨胀;后者是先由需求因素引起通货膨胀,进而引起成本上升,形成供求混合型通货膨胀。

12.直接融资:是指货币资金供给者和货币资金需求者之间直接发生的信用关系。双方可以直接协商或在公开市场上由货币资金供给者直接购入债券或股票。通常情况下,由经纪人或证券商来安排这类交易。直接融资的主要特征是:货币资金需求者自身直接发行融资凭证给货币资金供给者,证券商、经纪人等中间人的作用只是牵线搭桥并收取佣金。

13.间接融资:是指货币资金供给者与货币资金需求者之间的资金融通通过各种金融机构中介来进行。金融中介机构发行各式资金凭证给货币资金供给者,获得货币资金后,再以贷款或投资的形式购入货币资金需求者的债务凭证,以此融通货币资金供给者与货币资金需求者之间的资金凭证。间接融资的主要特征是,金融中介自身发行间接债务凭证,将货币资金供给者的货币引向货币资金需求者。

14.资产证券化:是指将已经存在的信贷资产集中起来并重新分割为证券进而转卖给市场上的投资者,从而使此项资产从原持有者的资产负债表上消失。作为直接信贷资产的主要持有者,商业银行和储蓄贷款机构最适于开展此类业务。资产证券化的本质含义是,将贷款或应收帐款转换为可转换工具的过程。

14.金融监管:由于金融行业是高风险的特殊行业,为了避让和分散金融风险,保护存款人利益,保障金融机构稳健经营,维护金融业的稳定,促进一国经济的持续协调发展,各国政府都很重视金融监管工作。一般都通过国家立法来保障金融监管当局行使职权。

概括地说,主要有以下几方面:①对新设金融机构的审批,即"市场准入";②审定金融机构的业务范围;③对金融机构经常实施市场检查;④重视对有问题的金融机构的挽救,尽量避免单个金融机构经营不善出现大的社会震动。挽救和保护措施主要有存款保险、兼并、接管、清盘以及注资挽救等。

15.货币市场:所谓货币市场,是指一年或一年以下短期资金融通的市场,包括同业拆借市场、银行间债券市场、大额定期存单市场、商业票据市场等子市场。这一市场的金融工具期限一般都很短,近似于货币,因此称为"货币"市场。货币市场是金融机构调节资金流动性的重要场所,是中央银行货币政策操作的基础。

16.资本市场:一般指交易期限在一年以上的市场,主要包括股票市场和债券市场,满足工商企业的中长期投资需求和政府财政赤字的需要。由于交易期限长,资金主要用于实际资本形成,所以称为"资本"市场。

17.远期合约:这是一种最简单的衍生金融工具,它是在确定的未来某一时期,按照确定的价格买卖一定数量的某种资产的协议。在远期合约中,双方约定买卖的资产称为标的资产,约定的价格称为协议价格,同意以约定的价格卖出标的资产的一方称为空头,同意以约定的价格买入标的资产的一方称为多头。远期合约在外汇市场应用非常广泛,因为它能够比较有效地防止汇率波动的风险。

18.互换:互换协议主要有货币互换和利率互换两种。货币互换是指交易双方按照既定的汇率交换两种货币,并约定在将来一定期限内按照该汇率相互购回原来的货币。利率互换是指交易双方将自己所拥有的债权(债务)的利息收入(支出)相交换。这两笔债权(债务)的本金价值是相同的,但利息支付条款却是不同的,通过交换可以满足双方的不同需要。

19.金融创新:是指金融业各种要素的重新组合,即指金融机构和金融管理当局出于对微观利益和宏观效益的考虑而对机构设置、业务品种、金融工具及制度安排所进行的金融业创造性变革和开发活动。

20.金融自由化:是指20世纪80年代西方国家普遍放松金融管制后出现的金融体系和金融市场充分经营、公平竞争的趋势。金融自由化包括价格自由化、业务自由化、市场自由化和资本流动自由化。

21.金融管制:是指一国政府为维持金融稳定而对金融机构的业务范围、利率、信贷规模、区域分布等方面采取的一系列管制办法。金融管制成为金融创新的直接诱因。

22.货币政策:是指货币当局为实现既定的经济目标,运用各种工具调节货币供应和利率,进而影响宏观经济的运行状态的各类方针和措施的总和。一般包括:政策目标、政策工具以及具体执行所达到的政策效果等方面的内容。

24.货币政策时滞:时滞是政策从制定到获得主要的或全部的效果所必须经历的一段时间。时滞是影响货币政策效应的重要因素。如果收效太迟或难以确定何时收效,则政策本身能否成立也就成了问题。时滞由两部分组成:内部时滞和外部时滞。

内部时滞是从政策制定到货币当局采取行动这段时间。它可再分为认识时滞和行动时滞两个阶段。内部时滞的长短取决于货币当局对经济形式发展的预见能力,制定政策的效率和行动的决心。外部时滞又称影响时滞,指从货币当局采取行动开始直到对政策目标产生影响为止这段过程。它主要由客观的经济和金融条件决定,不论货币供应量抑或利率,它们的变动都不会立即影响到政策目标。

25.货币政策规则:货币政策规则是相对于货币政策操作中相机抉择而言的。执行货币政策规则的基本原因在于,随意性会导致政策在时间上前后不能一贯以至互相矛盾,进而影响货币政策的效果。规则是以一种可持续可预测的方式运用信息的系统性决策程序。

货币政策规则就是这种原理在货币政策执行中的运用。规则型政策的核心是,在方法上遵循计划,不是随机地或偶然地采取行动,而是具有连续性和系统性。系统性是货币政策规则的中心内容。

根据系统性的要求,货币当局必须建立系统性的反应机制,以考虑私人部门的预期行为,使这一时期的货币政策优化。货币政策规则的主要好处是,所制定的决策是用于各种不同的情况,而不是以各个个别案例为基础进行设定,这种决策对于预期具有积极的作用。

26.菲利普斯曲线:1958年,菲利普斯发表了有关失业与货币工资变动率间关系的英国实例研究,得出结论:在失业率和物价上涨率之间存在着此消彼长的置换关系。他以一条曲线概括这种现象,即人们通称的"菲利普斯曲线"。

*按照菲利普斯曲线,作为中央银行的货币政策目标,只有根据当时的社会经济条件,寻求物价上涨率和失业率之间的某一适当的组合点,而难以达到两全其美。可能面临的选择只有:⑴失业率较高的物价稳定;⑵通货膨胀率较高的充分就业;⑶在物价上涨率和失业率两极之间进行权衡或抉择。

27.中介目标:中央银行以再贴现率、公开市场业务、存款准备率的调整,以及直接融资额的调整等政策工具所能影响的是利率或货币供给等货币变数。通过这些货币变数的变动,中央银行的政策工具间接地影响生产、就业、物价或国际收支等最后目标。

因此,利率或货币供给量等货币变数便被称为货币政策的中间目标或政策目标。在货币政策的运用上,政策指标必须具备以下条件:⑴货币政策的中介指标必须为货币当局所能控制;⑵政策指标与最后目标之间必须存在稳定的关系;⑶可测性,一是央行能及时获取有关指标的准确数据,二是有较明确的定义便于分析、观察和监测;⑷政策指标受外来因素或非因素干扰程度较低;⑸与经济体制、金融体制有较好的适应性。

28.公共评价理论:它是由15世纪佛罗伦萨的学者罗道尔波斯提出的,他认为汇率决定于两国货币供求的变动,而货币供求的变动取决于人们对两国货币的公共评价,人们的公共评价又取决于两国货币所含的贵金属成分的纯度、重量及市场价值。罗道尔波斯的理论核心实际上是论述货币对于汇率的决定性影响,故人们又将他的理论称为"供求理论"。

29.购买力平价:是由瑞典经济学家卡塞尔在20世纪初提出的,用来解释汇率决定基础。他认为两国货币的购买力(或两国物价水平)可以决定两国货币汇率,实际是从货币所代表的价值量这个层次上去分析汇率决定的。同时认为汇率的变动也取决于两国货币购买力的变动。

购买力平价有两种形式:绝对形式和相对形式。绝对购买力平价是指两国货币的兑换比率等于两国货币购买力之比,相对购买力平价是指两国汇率的变动是两国同期物价变动的反映,汇率等于基期汇率乘以两国物价指数之比。绝对形式说明的是某一时点上汇率的决定;相对形式说明的是两个时点内汇率的变动。其中相对购买力平价更有实际意义。

30.一价定律:在完全自由竞争条件下,如果不考虑贸易活动的交易成本,同一种商品在世界各地以同一种货币表示的价格是一样的。如果以一价定律决定作为决定两国货币比价的基础,当用不同国家的货币购买同一商品的价格不同时,就需要经过均衡汇率来折算才能保持价格相等。反之,如果汇率不反映一价定律就会出现套利活动,最终会达到均衡汇率。

31.汇率制度:汇率制度是货币制度的重要组成部分,汇率制度是指一个国家、一个经济体或一个经济区域对于确定、维持、调整与管理汇率的原则、方法、方式和机构等所做出的系统规定。汇率制度的内容包括:确定汇率的原则和依据;维持和调整汇率的方法;管理汇率的法令、体制和政策;制定、维持与管理汇率的机构,等等。

32.国际金融体系:它是一个十分复杂的体系,从广义上讲,其构成要素几乎囊括了整个国际金融领域,但从狭义上讲,国际金融体系主要是指国际间的货币安排,具体而言,包括国际汇率体系,国际收支和国际储备资产,国别经济政策与国际间经济政策的协调。

作用表现在:(1)建立相对稳定合理的汇率机制,防止不必要的竞争性贬值;(2)为国际经济的发展提供足够的清偿力,并为国际收支失衡的调整提供有效的手段,防止个别国家清偿能力不足而引发区域性或全球性金融危机;(3)促进各国的经济政策的协调。

33.特里芬难题:美国经济学家特里芬早在1960年指出,在布雷顿森林体系下,美元承担的两个责任,即保证美元按官价兑换黄金、维持各国对美元的信心和提供足够的国际清偿力(即美元)之间是相互矛盾的。这个被称为"特里芬难题"的矛盾最终使布雷顿森林体系无法维持。

34.IMF:即国际货币基金组织的英文缩写。二战后1945年在美国参加国际金融会议的成员国决定,成立一个国际金融组织即国际货币基金组织。其宗旨是促进国际货币合作,为各国汇率制度和国际收支稳定提供规则;建立各国货币及黄金组成的金库,以调节会员国之间的国际收支盈缺;通过促进国际货币金融合作与发展,促进会员国经济发展和国际货币与贸易的平衡发展。IMF是第二次世界大战后国际货币制度的核心。

35.欧元:即欧洲经济货币联盟各国使用的同一货币,是欧洲经济和货币一体化的具体体现。目前欧元是欧洲中央银行发行的欧洲货币联盟内的惟一合法货币,于2002年1月1日正式在加入欧元体系的欧盟各国正式流通。

36.欧洲中央银行:是欧洲经济货币联盟为实施统一货币和统一货币政策而成立的统一的中央银行。2002年1月1日-2002年7月1日欧元正式流通同时欧洲中央银行开始运作,履行统一货币政策的职责,维护欧元稳定,统一管理主导利率、货币储备及货币发行等,建立和完善货币政策机制。同时,各成员国的中央银行自动成为欧洲中央银行的执行机构,不再单独制定货币政策。

37.支出调整政策:主要由凯恩斯理论所表明的需求管理政策即财政货币政策组成;通过实施财政货币政策直接影响总需求或总支出水平,从而在调节内部均衡,同时,总支出的变化又会通过边际进口倾向和利率机制来影响国际收支,从而影响外部均衡。

38.支出转换政策:是指能够影响贸易商品的国际竞争力,通过改变支出构成而使本国收入相对于支出增加的政策,如汇率调整、关税、出口补贴、进口配额限制等都属于支出转换政策范畴。狭义的支出转换政策则专指汇率政策。

39.丁伯根法则:为避免米德冲突,需要为不同的目标制定不同的政策,即满足所谓的丁伯根法则:要实现n个经济目标,必须具备n种政策工具。则为解决米德冲突,同时实现内外均衡,两种政策工具必须配合。这一经济政策理论又被称作丁伯根法则该法则为用不同政策配合同时实现内外均衡提供了依据。

40.货币中和政策:在中央银行基础货币投放结构发生改变的条件下,为抵消外汇占款增加国内货币供给的影响,货币政策制定必须考虑到外部因素的作用,进行中和操作。我国中和操作的主要形式为收回对商业银行的再贷款,辅之以开办特种存款和发行融资券。

41.米德冲突:是指在某些情况下,单独使用支出调整政策(货币政策和财政政策)追求内部、外部均衡,将会导致一国内部均衡与外部均衡之间的冲突。为避免米德冲突,需要为不同的目标制定不同的政策,即满足所谓的丁伯根法则:要实现n个经济目标,必须具备n种政策工具。为解决米德冲突,同时实现内外均衡,支出调整政策和支出转换政策两种政策工具必须配合。

42.内外均衡:内外均衡理论是英国经济学家米德的"两种冲突,两种工具"的理论模式。即一国如果希望同时达到内部均衡和外部均衡的目标,则必须同时运用支出调整政策和支出转换政策两种工具。假设一国经济分为生产贸易品的贸易部门和生产非贸易品的非贸易部门,则内部均衡被定义为国内商品和劳务的需求足以保证非通货膨胀下的充分就业,也即非贸易市场处于供求相等的均衡状态;外部均衡指经常项目收支平衡,也即贸易商品的供求处于均衡状态。

内外均衡则是指一国经济同时达到内部均衡和外部均衡状态。

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