中国国债收益率查询 中国国债收益率为何跟美元指数呈负相关?

2018-05-25 - 中国国债

个人观点,提供一个思考角度,欢迎随时交流。

首先回答第一个问题:中国国债收益率为何跟美元指数呈负相关?

个人认为影响因素有很多,但可以从这个角度去理解,全球主要的避险资产主要有3类,美元、黄金和债券。那么当我们观察到美元指数上升时,大概率是当下风险较高、波动较大的市场背景,那么市场资金会流入上述说的三类资产。那么国内无法出海的资金就只能买入国内债券,带动我国国债收益率下行,价格上升。

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接下来回答第二个问题:美元加息会对中国债券市场的造成什么影响呢?

在回答这个问题之前我们要看到,美联储加息是基于美国国内现在 未来经济发展的双重判断。如果判断美国国内经济过热或者通胀过高,美联储就会选择加息。

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这个时候投资者主要考虑的主要矛盾可能就不是上述说的避险资产一类了,而是观察货币当局的动作。因为美联储加息就相当于一个蓄水池,把全球的资金都吸到美国造成他国资本流出,中国也不例外,最终会导致人民币贬值。而为了维持汇率的稳定性,我国货币当局肯定要采取相应的措施做出回应,如今年美联储加息时国内货币市场利率就跟着上调了;而这一利率上调反而会推高国内债券收益率进一步上行。

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综上,结论就是美元加息会对中国债券市场的影响利空大于利多。毕竟易行长也说了,美国10年国债收益率和中国10年国债收益率之间的利差在60-100bp比较适合;而如果美债收益率上,国内收益率下,利差不断压缩,市场也会发生自发调节让利差回到正常区间。

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美元加息只是导致中国债券市场下跌的充分非必要条件,毕竟影响债券市场还有基本面和供需等因素。

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