负债经营的研究现状 公司基本面分析:什么是负债经营率?

2018-01-23 - 负债经营

负债经营率是企业长期负债和所有者权益之比,反映企业经营资本中长期负债所占的比重。负债经营率的计算公式:负债经营率=长期负债总额/所有者权益总额×100% (一般在25%~35%之间较合理) 注:负债经营率一般与银行长期贷款利率成反比,与企业盈利能力成正比。

负债经营的研究现状 公司基本面分析:什么是负债经营率?
负债经营的研究现状 公司基本面分析:什么是负债经营率?

负债经营率越低,企业投资者投入资金越大,企业财务状况的稳定性就越好,企业长期偿债能力就越强。反之,长期负债比重越高,企业还本付息的压力就越大,在企业资金报酬率低于长期负债利率的情况下,企业偿还长期负债利息和本金的能力就越小;而在企业资金报酬率高于长期负债利率的情况下,企业长期偿债能力反而会增强。因此,要根据企业经营的具体情况,借助于负债经营率指标来确定企业的长期偿债能力大小。

在负债经营率比较高的企业,如果企业的经济效益也比较好,则企业负债经营是有风险的但企业并没有丧失偿债能力,经营正常反而会提高企业的偿债能力;如果企业的经济效益比较差,则企业缺乏偿债能力,企业经营破产的风险就比较大。

在负债经营率较低的企业,如果企业的经济效益好,则企业比较安全稳定,企业的偿债能力比较高;如果企业的经济效益不好,则企业拥有一定的偿债能力,但今后的发展前景对判断企业的偿债能力更加重要。如果企业今后连续亏损,负债率就会提高,企业将会丧失偿债能力,变成破产风险型企业;如果企业的经济效益得到提高,则企业的偿债能力将会加强。

因此,在高投入、高收入的风险型企业负债经营率较高是可以接受的;在高投入、低收益或者收益相对稳定的企业,负债经营率保持在较低的水平比较合理,债权人应根据企业的风险程度和自身承受风险的能力大小来判断企业的偿债能力高低。

我国企业的资产负债率过高,但长期负债所占比重并不高,负债经营率远远低于西方国家企业的水平。我国许多企业习惯于使用不付息(如应付帐款)或支付利息较低的流动负债,而不习惯于使用成本较高、来源稳定的长期负债,这种情况也与企业的短期意识和行为以及企业资金的管理水平有很大关系。

许多企业根本不知道企业什么情况下需要长期借款,什么情况下需要短期借款,常常是只要企业发生支付困难,就去拖欠或借款。其实各种资金来源渠道的成本是明显不同的,筹资成本对企业偿债能力、经营效益的影响是巨大的。

在银行业务独立和破产法严格执行之后,中国企业的负债经营率也会逐渐提高,而资产负债率会相应降低。因为拖欠他人款项,无偿使用他人资金的“三角债”现象,在产权关系明晰之后,将不会被普遍接受,至少提供资金一方不会接受。

(本资料仅供参考,不构成投资建议,投资时应审慎评估)

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