个人投资者期货交易 个人投资者将不能参与股指期货交易

2017-12-04 - 个人投资

中国金融期货交易所(下称“中金所”)在的注册工作全部顺利完成,今日将在上海挂牌成立。随后,中金所将于近期模拟沪深300指数期货交易。

据有关人士透露,个人投资者将无缘参与即将在中金所推出的股指期货交易。

根据中金所交易细则有关规定,“个人投资者不能申请套期保值额度”,这意味着从制度上把非机构投资者——绝大多数的散户排斥在股指期货套期保值的门外。

提早挂牌有缘由

尽管赋予其法律地位的《期货管理条例》还没有出台,但中金所的“破茧而出”还是比原来计划的要早。而据多位业内专家的分析,这股压力主要来自新华富时中国A50指数期货的风波。9月5日在新加坡交易所正式挂牌的新华富时中国A50指数期货,尽管前两日交投平淡,但其引发的“中国A股定价权可能丧失”等忧虑时刻炙烤着中国市场。

不过,目前离股指期货正式交易还有一段时间。此番只是单纯挂牌,与产品推出并不直接相干。

据将出席今日挂牌仪式的一位业内人士介绍,中金所挂牌预计将邀请15家会员单位代表出席,这些代表主要来自国内名列前茅的期货公司,如上海中期、金元期货、金牛期货等。据悉,即将闪亮登场的中金所将分三级会员制实施监管。一级为全面结算会员,保证金额度是1亿元;二级为个人结算会员,保证金额度为5000万元;三级则为其他特别会员,只有创新类券商方可申请。

中金所注册资本金为5亿元,分别由上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、上海证券交易所及深圳证券交易所五家股东各出资1亿元组成。目前,中金所的办公大楼被暂时安置在上海期货大厦。

人事方面,朱玉辰、宋安平分别出任中金所总经理和第一副总裁。

套保制度有生搬硬套痕迹

机构投资者是否能无障碍参与股指期货活动呢?《中国金融期货交易所交易细则》第五章对机构投资者参与套期保值的审批条件、审批程序等方面作出了严格界定。

其中指出,需进行套期保值交易的机构投资者应向代理开户的会员申报,会员对材料进行审核后向交易所办理申报手续;申请套期保值交易的机构投资者,必须填写《中国金融期货交易所套期保值申请(审批)表》,并向交易所提交下列证明材料:(一)申请人的营业执照副本复印件;(二)申请人持有的股票数量证明;(三)申请人的套期保值交易方案;(四)申请人近2年经过审计的资产负债表、损益表、现金流量表;(五)申请人历史套期保值情况说明;(六)期货公司担保申请人的材料真实性的声明。

套期保值额度分合约进行审批,在合约到期日前有效,可以重复使用。需要变更套期保值交易时,应及时向交易所书面提出变更申请。机构投资者在进行套期保值交易时,有欺诈或违反交易所规定行为的,交易所有权将其已建立的持仓予以部分或全部强行平仓,并按《中国金融期货交易所违规处理办法》的有关规定处理。

“这明显是从商品期货套保的有关规定中强搬过来的。”参与国内外指数、商品期货交易多年的薪泓宝投资首席分析师左洪江向记者直言不讳。他认为,股指期货是股票的衍生品,是金融衍生品的一种,完全套用商品期货套保的相关规定是不适合的,应予以必要的调整。

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