附息债券的到期收益率 债市由涨转跌 10年期国债现券收益率创近两年新高

2017-10-10 - 附息债券

债市由涨转跌,10年期国债现券收益率创近两年新高。中国10年期国债现券(票面利率3.4%)成交收益率上行至3.64%,昨日加权收益率3.6049%。10年期国债期货由涨转跌,目前跌0.2%。

十年期国债收益率创新高

在MPA考核、金融去杠杆等多重因素影响下,金融机构负债端资金成本出现上涨,如不同期限的shibor、理财收益率都在上扬。资产端收益率也在上涨,比如市场有代表性的十年期国债收益率和十年期国开债收益率上行。

附息债券的到期收益率 债市由涨转跌 10年期国债现券收益率创近两年新高
附息债券的到期收益率 债市由涨转跌 10年期国债现券收益率创近两年新高

因此,资金利率和资产收益率持续攀升。从宏观背景来看,收益率的上涨有实体经济企稳的因素支撑。不过诸多市场机构预计,宏观经济走势将前高后低,数位市场人士则表示,此轮调整的力度弱于2013年,10年国债到期收益率继续大幅上行的动力不足。

附息债券的到期收益率 债市由涨转跌 10年期国债现券收益率创近两年新高
附息债券的到期收益率 债市由涨转跌 10年期国债现券收益率创近两年新高

一位华南某银行交易员对21世纪经济报道记者表示:10年期品种主要是交易盘,7年期主要是配置盘。负债稳定的配置盘已经开始买了,负债不稳定的交易盘还在抛。

时隔近两年,10年期国债到期收益率再次站上3.6%。

附息债券的到期收益率 债市由涨转跌 10年期国债现券收益率创近两年新高
附息债券的到期收益率 债市由涨转跌 10年期国债现券收益率创近两年新高

5月8日,10年期国债加权到期收益率报收3.6042%,为2015年8月以来的高点;5月9日,在主力品种17附息国债10的带动下,10年期国债收益率继续上行3bp至3.63%。10年期国开债收益率当日亦大幅上行6bp至4.36%,与4月初的4.05%相比,累计上行已超过30bp。

此轮收益率大幅上行,主要源于4月以来银监会密集发文释放的强监管信号,以及后续证监会对资管集合产品严监管的跟进措施等。

附息债券的到期收益率 债市由涨转跌 10年期国债现券收益率创近两年新高

“市场还在消化4月以来的监管政策。现在银行自查还在进行中,有一些不合规的业务,银行会主动收缩,导致债市处于下跌通道。”华南某银行资管部交易员对21世纪经济报道记者表示,银监会监管政策的落实,将是接下来主导债市走势的主要驱动因素。“经济基本面转向带来的利好因素,也很容易被严监管势头对冲。”

“如果监管部门把文件上的要求落实到位,10年国债上升至4%(2013年出现),也不是没有可能。”该人士说。

但21世纪经济报道记者采访的数位市场人士则表示,此轮调整的力度将有望弱于2013年,10年国债到期收益率继续大幅上行的动力不足。

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