债券通利好券商 “债券通”撬动66万亿级资金 引领券商新机遇

2018-11-06 - 债券通

近日,李克强总理在夏季达沃斯论坛上强调进一步对外资开放,央行行长周小川在陆家嘴论坛上呼吁金融开放、引入竞争。“债券通”也在7月3日正式通车,首批做市商共计20家,包括14家中资机构和6家国际金融机构。这标志着金融服务业和金融资本流动的进一步放宽。

债券通利好券商 “债券通”撬动66万亿级资金 引领券商新机遇
债券通利好券商 “债券通”撬动66万亿级资金 引领券商新机遇

业内人士认为:“债券通”有利于人民币债券纳入全球重要的债券指数,预计人民币债券将在2017年下半年纳入主要国际债券指数,未来五年内或有7000亿美元~8000亿美元的外资流入在岸人民币债市。中外资券商都将从“债券通”中受益。

债券通利好券商 “债券通”撬动66万亿级资金 引领券商新机遇
债券通利好券商 “债券通”撬动66万亿级资金 引领券商新机遇

同时,金融开放也意味着外资将加强与内资的合作,内资也将在这种互补和竞争获得更好的发展。

关于“债券通”,你还需要知道以下知识。

什么是“债券通”?

人民银行数据显示,截至2017年3月末,我国债券市场托管量达到65.9万亿元,位居全球第三、亚洲第二。但是境外投资者持有的债券金额仅8000多亿元人民币,只相当于总量的零头。

债券通利好券商 “债券通”撬动66万亿级资金 引领券商新机遇
债券通利好券商 “债券通”撬动66万亿级资金 引领券商新机遇

这样的局面很快将得以改观,因为:

“债券通”来了!

“债券通”是境内外投资者通过香港与内地债券市场基础设施机构连接,买卖香港与内地债券市场交易流通债券的机制安排,即“债券通”,包括“北向通”及“南向通”。

“北向通”,是指境外投资者经由香港与内地基础设施机构之间在交易、托管、结算等方面互联互通的机制安排,投资于内地银行间债券市场。“南向通”则相反。

“北向通”拟不设额度限制。在“北向通”顺利有序开展后一段时间,“南向通”将适时研究推出。

从“债券通”目前安排来看,其最大的优势在于:

“债券通”落地 内地与香港获利几何?

作为全球第三大债券市场,兼具较高的中国主权债券收益率,加之人民币能够在合理、均衡水平上保持基本稳定,中国内地债券市场正不断吸引外资进入。

继中国内地与香港的股市完成互联互通后,“债券通”也于3日正式落地,“北向通”宣布上线运行。

截至北京时间3日9时20分,开通仅20分钟的“债券通”全市场成交额已超21亿元(人民币)。

“债券通”的开通意味着,在QFII(合格境外机构投资者)和RQFII(人民币合格境外机构投资者)等已有渠道以外,外资进入中国内地债券市场又多了一条新通道。

一方面,有些规模相对较小或是投资风险偏好保守的海外投资机构,若直接参与内地市场投资,会面临成本较高、风险较大的局面,而凭借“债券通”在香港开辟的渠道进入中国内地市场便可避免上述问题。因此,“债券通”将为内地市场带来更为多层次的海外投资者。

另一方面,因为中国内地债券市场处于一个由封闭走向开放的过程中,很多投资者不敢直接“试水”,但“债券通”可借香港国际金融市场的地位做一次全球“营销”,提升中国内地债市的国际知名度。

首先,这有助于巩固香港作为国际金融中心的地位。“债券通”将中国内地债市产品通过香港提供给全球,如此具有独特性的产品必然可以强化香港国际金融中心的地位,在吸引外资机构进行“债券通”交易的同时交易其他亚洲、国际市场产品,并将投资机构中心或办公室设在香港。

其次,债券通”有望进一步奠定香港离岸人民币中心的地位。同时,境外投资者使用人民币投资将使得人民币回流机制更加完善,有利于境内外债券市场的联通,提升人民币国际化水平。

“债券通”利好券商和个人投资者

“债券通”开通首日,有券商即收到多家境外投资者发送的报价请求,相关交易员随即提供了报价,最终达成了包括十年期国债、政策性金融债、同业存单等多个债券品种的多笔成交。

初始以单向开放为基础的联通设计将使跨境连接的过程更容易,更方便监管,同时也能满足内地短期内应对资本外流风险的需要和促进资本流入的考虑。外资和中资券商都将在这过程中发挥作用。

“债券通”将首先联通占中国债券市场交易总量90%以上的银行间(场外)债券市场(CIBM),而不是此前被认为更为便捷的交易所(场内)债券市场。

尽管今年去杠杆进程导致市场利率上升,上半年内地的债券发行量有所萎缩,但离岸美元债的发行状况仍然火爆,“主要是那些有外币需求、海外业务的企业,部分企业也需要举借外币债来进行借新还旧,这在美元升值势头趋缓、人民币稳定时的合理业务需求,借美元仍然较为有利。”

随着两地金融互通加强,对个人投资者而言显然是实质性利好。

一方面对于大陆投资者来说,有机会通过“沪港通”、“深港通”等渠道购买到以前没有渠道投资的港股,有了分享腾讯这类高成长科技股的机会,也有了“放眼世界”、开拓研究范围和眼界的动力。

另一方面,对于香港投资者来说,也有了投资国内中药、白酒、家电、高端制造业等中国特有产业甚至是具备垄断地位的优质上市公司的机会。

第三,通过和港股股价的比较,个人投资者能发现两边市场的一些估值洼地。

同时,培养了投资者理性选股、价值投资的理念,两地金融互通更有利于专业性较强/投资理念更成熟的投资者。

从长期来看,“债券通”启动具有四大重要意义:

一、促进债市开放,内地债券市场仍存在着多头监管、信用刚兑、投资者保护欠缺等问题,债券市场开放程度仍然较低;“债券通”的开启将加快推动内地债市与国际制度接轨,促进内地债券市场的对外开放进程。

二、引入增量资金,“债券通”的启动与债市的进一步开放,将有助于推动债券市场加入全球三大债券指数,这在未来可能带来以这些指数为基准的基金投资中国债券市场。

三、强化香港金融中心地位,“债券通”的开启将促进两地在监管执法、金融市场基础设施互联互通方面的协调合作,巩固香港的国际金融中心地位。

四、助力人民币国际化,人民币加入SDR篮子之后,境外投资者人民币配置需求将逐渐提升;“债券通”增加了境外投资人民币产品的渠道,随着未来人民币汇率贬值预期的消减,将成为助力人民币国际化的重要方式之一。

瀚亚资本作为一家资产管理综合服务平台,一直致力于为高净值客户提供全面的“私人定制”财富管理解决方案。

目前,瀚亚资本已经建立以稳健与价值为核心的投资策略,构建投资、研究、市场、风控、运营和服务的综合管理体系,形成综合型资产管理公司的优势平台。旗下全资子公司拥有中国证监会颁发的基金销售牌照和中国保监会颁发的保险经纪牌照。

通过前瞻的视角、严格的风控手段和先进的资产配置理念,瀚亚资本以不断帮助客户实现资产的持续增值为目标,为高端客户提供全方位的资产管理服务。

如果您想获取更多有深度的财经文章

相关阅读
  • 债券通政策 债券通明日试运行 两家政策性银行首批发债

    债券通政策 债券通明日试运行 两家政策性银行首批发债

    2018-11-06

    大公网(记者海岩 北京报道)中国人民银行、香港金融管理局2日发布联合公告宣布,为促进香港与内地债券市场共同发展,决定批准香港与内地债券市场互联互通合作(债券通)上线,北向通将于2017年7月3日上线试运行。

  • 债券通税收 “债券通”所有权行权及税费安排 仍待监管细化

    债券通税收 “债券通”所有权行权及税费安排 仍待监管细化

    2018-11-06

    自7月3日启动以来,“债券通”运行至今已满1个月,由于境内外法律环境差异,境外投资者对投资内地资产的实益所有权(beneficial ownership)认定和行权仍有些顾虑。尽管内地监管机构在“沪港通”和“债券通”运行时采取了有效的方式减轻了这种顾虑。

  • 债券通概念股龙头一览 债券通概念股有哪些?最新债券通概念股一览

    债券通概念股龙头一览 债券通概念股有哪些?最新债券通概念股一览

    2018-11-06

    债券通概念股有哪些?最新债券通概念股一览周二A股延续前期反弹态势,在雄安概念股以及超跌中小创的带动下再下一城,收获四连阳。分析人士认为,A股已经进入阶段性反弹周期,目前的市场热点与前期的漂亮50不同,一些超跌严重且有业绩支撑的中小创成长股可能成为反弹急先锋。

  • 债券通利好哪些股 债券通利好什么股票 上线首日交易活跃

    债券通利好哪些股 债券通利好什么股票 上线首日交易活跃

    2018-11-06

    7月2日,经过长时间紧锣密鼓的准备,备受市场关注的“债券通”终于正式获批上线,昨天,“债券通”中的“北向通”也正式上线试运行,启动北向交易,上线当日瞬间成为市场追逐的焦点。可以说,这是继2014年“沪港通”、2016年“深港通”之后。