医药股的投资逻辑 医药股票的分类和投资逻辑

2018-07-27 - 投资逻辑

      因为医药行业的服务对象太特殊了,这是治病救人的行业,一个社会越富足,对医疗的重视程度就会越高。如果一种新型诊疗手段、特效药物能延长某癌症病人5年的生命,哪怕它定价再高,也会有供不应需的火爆市场,属于防御性行业。

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    与发达国家相比,我们的医药市场还存在较大的差距,这种差距是全方位的:产业水平、制度设计、社会心理等,医生待遇方面的天壤之别就是最典型的例子。

     所以,虽然经历了十几年甚至二十年的高增长,中国的医疗行业仍有巨大的发展空间,A股市场上面医药板块的“龙头股”放到发达国家,可能只算是个“小家伙”。

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       其次,医药行业有较高的门槛,包括政策门槛和技术、资金门槛。市场前景广阔、准入门槛较高,使得优秀企业可以不断加大研发投入,获取高额利润。

      论门槛,可以与医药比肩的还有环保、高端制造、互联网创新等行业,但它们都有这样那样的缺点,如泡沫估值、行业天花板、不确定性高等等。

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二、医药股有哪些特点

1、抗跌性强,受经济周期影响小,防御性行业。医药产业的市场需求相对稳定,不会像钢铁、光伏等行业一样大起大落。与诸多概念股相比,医疗股走势比较稳定,既不会在牛市连续涨停,也不用在熊市关灯吃面。

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2、题材丰富,不缺风口。随着社会对健康越来越重视,医疗板块也迎来了一个又一个热点概念,如空气污染——肺病治疗、开放二胎——孕婴用药、老龄化趋势——慢性病诊疗等等。

3、品牌价值高,强者恒强。在医疗领域,有一个明显的“赢者通吃”的现象:比如东阿阿胶在保健品领域,云南白药在止痛散剂药贴领域,中新药业的速效救心丸在冠心病急救领域,都是畅销全国,一家独大。与发达国家相比,我们医疗行业的集中度还有待提高(比如在美国,前十大制药企业占据超过90%的市场份额)

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三、医药股的大致分类

    医药股的分类方法很多,在此为了方便,我们把这些上市企业分成三大类:医药商业、中医药、化学制药。

医药商业:嘉事堂、华通医药、老百姓、柳州医药、益丰药房、九州通、浙江震元、华东医药、同济堂、英特集团、国药一致、南京医药、上海医药、瑞康医药、国药股份、鹭燕医药、中国医药、一心堂、第一医药

中医药:特一药业、陇神戎发、香雪制药、东阿阿胶、青海春天、太龙药业、奇正藏药、九芝堂、福瑞股份、龙津药业、建民集团、葵花药业、天目药业、启迪古汉、珍宝岛、华润三九、贵州百灵、上海凯宝、中恒集团、益佰制药、亚宝药业、西藏药业、中新药业、神奇制药、片仔癀、康美药业、佐力药业、昆药集团、云南白药、汉森制药、振东制药、康缘药业千金药业、益盛药业、莱茵生物、辅仁药业、江中药业、仁和药业、康恩贝、通化金马、羚锐制药、桂林三金、嘉应制药、太安堂、以岭药业、佛慈制药、天士力、沃华医药、双龙股份、白云山、马应龙、太极集团、众生药业、同仁堂、泰和健康、步长制药、紫鑫药业、吉林敖东、方盛制药、黄山胶囊、新光药业、精华制药、广誉远、济川药业

化学制药:诚意药业、永安药业、东北制药、现代制药、冠福股份、联环药业、亚太药业、德展健康、丽珠集团、恒瑞医药、康弘药业、康芝药业、双成药业、尔康制药、海翔药业、新和成、海南海药、华仁药业、福安药业、恩华药业、哈药股份、广济药业、华北制药、天药股份、司太立、莱美药业、金城医药、浙江医药、华润双鹤、红日药业、花园生物、鲁抗医药、九州药业、科伦药业、常山药业、健康元、人福医药、山河药辅、海思科、博腾股份、海正药业、北陆药业、北大医药、信立泰、华海药业、仟源医药、新华制药、富祥股份、力生制药、莎普爱思、翰宇药业、仙琚制药、赛升药业、海普瑞、山大华特、京新药业、景峰医药、亿帆医药、千红制药、济民制药、誉衡药业、金达威、灵康药业、凯莱英、贝达药业、普洛药业、易明医药、海辰药业、兴齐眼药

四、医药股的选股策略

1、市场前景广阔。公司提供医疗服务的领域,最好是受众广阔、复购率高、消费性强的市场,如癌症诊疗、心脑血管特效药、女性保健、手术器材等;

2、服务领域竞争性强,标的品牌强势甚至一家独大。如果是中药,则要看它是否是畅销多年的老字号,是否是独家生产;如果是西药,要看它是否独自研发,是否为首仿药(感冒药有太多选择,这个涨价还能选别的,但一个肺癌患者却不得不花费高昂的价格购买靶向药盐酸埃克替尼);

3、对医药企业来说,研发能力是生命线。一个优秀的创新药品,可能需要十几年的时间、数十亿的资金去研发,但一旦投入临床并批量生产,就能为公司提供源源不断的利润;

4、技术面上,处于合理的介入区间,估值相对合理,盈利水平高;

5、有新的发展战略和很强的执行能力(会讲故事,还能干实事),可以有效拓展传统医疗的市场,创造利润。比如“药品 快消”的广药白云山,以及“研究基因测序”的丽珠集团;

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