投资逻辑干货 从ZF工作报告看投资逻辑(干货)

2018-07-27 - 投资逻辑

科技股(独角兽、工业互联、芯片)继续领涨,指数维稳但量能持续萎缩。

高位周期股与低位科技股形成跷跷板,港股走势预示A股指数层面下方补缺压力仍大。

        历年两H的ZF工作报告都是机构关注的焦点,因为报告不仅会总结过去一年的工作成绩,同时也会公布当年重点工作目标。老司机一定不会记得去年报告首提人工智能引爆了去年科技股行情。

投资逻辑干货 从ZF工作报告看投资逻辑(干货)
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        说以今天的文章从今年的ZF工作报告聊起。从今年报告传递出的信息来看,传传递出消费升级和科技创新迈入新时代的信号。

        这里梳理一下安信证券对报告的点评:

        1、经济增速目标维持在6.5%左右,并没有因为2017年经济增速回升而上调,经济工作重心转向高质量发展、努力实现十九大提出的“建设现代化经济体系”战略目标。

投资逻辑干货 从ZF工作报告看投资逻辑(干货)
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         2、预算赤字率往下,有利于防范地方债务风险,但不意味着积极财政政策转向。

        3、中性偏紧的货币政策目前来看没有必要改变。

        4、去杠杆、金融监管从严仍会延续;但在宏观总杠杆率上升趋缓的条件下,去杠杆的压力略有减少。金融监管从严在间接去杠杆方面,也将发挥一定作用。

投资逻辑干货 从ZF工作报告看投资逻辑(干货)
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        5、从严调控、分城施策的地产调控将会持续,房产税立法会按照稳中求进的原则加快推进。

        6、重视消费升级,消费升级将变得更加可持续。

        7、重视国有企业改革、乡村振兴和军民融合。

        8、重视科技创新和新经济。十九大报告提出,加快发展先进制造业,推动互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合。政府工作报告提出,推动集成电路、第五代移动通信、飞机发动机、新能源汽车、新材料等产业发展。

投资逻辑干货 从ZF工作报告看投资逻辑(干货)

        简单翻译一下,中性偏紧的货币政策叠加去杠杆、金融监管的延续,预示今年行情整体依然是在存量博弈下的结构性行情。而随着供给侧改革取得阶段性成果之后,消费升级和科技创新迈入新时代预示着新的投资方向。

投资逻辑干货 从ZF工作报告看投资逻辑(干货)

        从今天涨跌幅来看,高位周期股与低位科技股形成跷跷板效应是否就是政府工作报告传递出来的政策信号。

        说说这里对大盘的看法,市场整体走势和前面预期一致,行情进入维稳期,指数开始围绕年线附近缩量震荡。从港股今天大跌的走势来看,周期和金融等权重成为重灾区,这预示A股指数层面向下回补缺口压力仍大。最近在强调转向科技股的同时,也反复说周期调整时间不足。后面对于破位的大蓝筹要注意规避。

        短期资金的主战场不用多说了,依然在以独角兽、工业互联、芯片为首的科技股中。应该说积极调整方向的朋友最近应该都是收益颇丰的,后面依然要注意的是节奏,因为连续大涨之后需要提防冲高之后获利盘的分歧,所以后面追高需谨慎,持仓的继续做T。

         板块分析和展望:

         1、工业互联 独角兽。

          今天工业互联中军主力用友网络超强的反包涨停,带动整个板块继续在分化中上涨。海得控制抢占了日内龙头位置,沈阳机床封板未果,低位的秦川机床等个股异动。

        独角兽概念方面,周末各路资金猛吹之下,龙头继续高歌猛进。昨天重点分析了其中消息面的发酵和潜在龙头股。        

          从今天盘面来看,小米概念的普路通 精达股份换手三板,参股从云科技的佳都科技无悬念的一字板。

        此外,富士康概念的安彩高科、宇环数控;依图科技的神思电子收走出1 1的涨停。

        说说对这两个热点板块的基本看法,工业互联短期难兑现业绩,参股独角兽并不能改变公司基本面,而且这些独角兽目前也没有明确上市时间表,所以这里的炒作一半清醒一半醉会是不错的态度。

        从今天盘面来看,热度很高,但是分歧也随着上涨在加大。几个龙头继续涨停,但要进场的资金这两天应该都进去了,后面要警惕分歧进一步加大,所以再追高无疑盈亏比是不合适的,持仓的继续做T。

        2、半导体、芯片。

        游资在参股独角兽的题材股炒作激情四射,而波段的大资金则继续在半导体、芯片做趋势。龙头股兆易创新强势反包表明了方向。自己今天加了其中的中科曙光和紫光国芯。

        为什么这波坚定的做多半导体、芯片波段行情?因为一方面科技股离不开晶圆制造,另一方面对资本市场而言,与其参与参股独角兽概念炒作,大资金无疑会对于市场中潜在的未来独角兽予以足够足够的重视。

        回过头来看看,与寒武纪战略合作同时在量子计算机领域领跑全球的中科曙光、国家芯片制造平台代表的紫光国芯、投资170亿元布局先进半导体制程的士兰微几个标的已经率先逼近前期高点。

        后面估计随着几个龙头股在高位震荡之际,资金还会挖掘其中基本面独特,位置相对较低的标的,如半导体设备龙头北方华创、国产IC测试装备先锋长川科技等。不过这里同样要注意,不要追高,找调整位置做低吸为主。

        3、周期股。

        跌幅榜浏览一遍大致心里就有数了,鲁西化工、方大炭素跌停,焦炭、钢铁、化工化纤全面被砸。目测这一波调整与北上资金获利了结有关,类似于节前的大金融。

        最近反复说市场风向在变化,科技股的崛起也是周期股瓦解的原因之一。不要固化在机构说的估值里面,因为当前市场依然是存量市场,跷跷板的状态依然会长期存在。对于走势破位的周期类权重,短期要注意规避。

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