非洲之星值多少钱 消息面喜讯不断 航发动力到底值多少钱?

2017-10-24 - 非洲之星

最近三个月来,航发动力消息面上的喜讯,似乎从来就没有中断过。

先是6月份,航发动力大股东宣布最高斥资1亿元从二级市场直接增持公司股票,紧接着,公司又接连放出中报业绩预增和重大募投项目峻工的公告,到了7月份,航发动力又再度宣布,公司涉及百亿元的再融资大单也顺序通过证监会审核,并于短短40天后成功拿到发行批文,而上周三,航发动力更是正式披露了一纸业绩预增6倍的中报……

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接连不断的好消息,也让航发动力吸引了不少市场眼球,航发动力二级市场的股价也由此随着这些接连不断的利好消息而不断走高,从6月上旬阶段性低位的23元一路飙升至上周五收盘的29.31元,短短三个月不到的时间大涨了27%。

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不过,值得注意的是,从目前的势头来看,航发动力的这种单边反弹的趋势似乎还远未结束,其未来的高成长空间,受到包括中金公司在内的一众大牌券商的一致看好。那么,接连不断的好消息到底能给航发动力的股价带来怎样实质性的支撑?未来的航发动力到底值多少钱?

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在分析人士看来,包括募投项目达产、再融资获批和业绩大增等在内的航发动力最近三个月释放的所有利好消息中,最有分量的利好消息无疑是是公司百亿融资大单的顺利过关。根据航发动力的公告,公司将在未来的6个月的时间内,择机向十名特定投资者定向增发新股募集资金100亿元,用于偿还金融机构债务,改善公司的资产负债结构。

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“目前市场上通过银行贷款和其它金融机构进行直接融资的平均年化成本普遍在4.9%之间,这意味着,从理论上来讲,这纸再融资再为航发动力未来每年节约3.2亿元的财务成本。”分析人士说。

实际上,财务费用正是航发动力未来成本削减的重中之重。财务数据显示,航发动力最近四年的财务成本均在8亿元以上,最高时一度突破10亿元,而该公司2016年的净利润也只有8.91亿元。因此,一旦航发动力的财务成本能够得到有效削减,公司的高成长将如虎添翼。

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而更值得注意的是,根据航发动力的公告,公司些次再融资的增发价格为31.98元,而目前该股二级市场的股价仍在30元下方,形成了明显的增发价与二级市场价格倒挂之势。

二级市场股价到底值多少

接下来的悬念在一起:在一连串的利好消息护航之下,航发动力二级市场的股价到底应该值多少钱?

有分析人士认为,一般而言,上市公司的增发定价都是定价日当日或者定价日前一段时间内平均股价的90%。因此,航发动力的二级市场股价应该要在增发价的基础上上浮10%以上,增发才能顺利完成。按其31.98元的增发价计算,这意味着,在增发实施之前,航发动力的二级市场股价需要被拉升到35元上方,因此,这个价位也是接下来航发动力保增发的关键点。

实际上,从目前公开市场的一些机构研报来看,机构对于航发动力的看好,似乎比35元要乐观得多。以中金公司为例,中金公司在最近一篇标题为“工业之花,国之重器”的研报中认为,航发动力未来至少有33%的上涨空间,其目标股价为38.2元。中金公司预计未来两年,航发动力的基本每股盈利为0.56元和0.71元。

此外,投资快报刊发的最新研报也对航发动力未来三年持续增长表示看好,该研报指出,如果航发动力再融资在年内完成,其未来三年的利润将分别达到10.5亿元、13.5亿元和16.7亿元,其全面摊薄后的每股盈利将分别相应达到0.46元、0.60元和0.74元。

在上述分析人士看来,机构对于航发动力的一致看好,无外乎基于以下几个原因:

首先,正如中金公司研报标题所言,作为核心军工概念股,航发动力的主营业务极其特殊,在国家战略力量的长期发展中占据着举足轻重的地位,后期会有政策面和资金面的全力支持,未来发展空间不可估量,而且航空能力的发展也非常明确地写进了《中国制造2025》规划和国家“十三五”规划。

其次,航空动力细分行业具有极高的科技准入门槛,在可预见的未来,航发动力的市场地位几乎不大可能遭到外来挑战,其行业地位十分稳固,这为其长期发展提供了保证。

此外,目前国内的军用发动机对俄罗斯与乌克兰技术依赖严重,包括我国自主开发的隐形战机及轰炸机,都主要使用国外发动机,一旦国内的军用航空发动机技术取得突破,很快就会迎来国产替代的高潮,这对于航发动力这样的核心企业而言,这是一个国家层面的战略机遇。

即使不考虑国内军工的需求,未来海外需求同样也相当可观。近年来,包括中东、南亚、东北亚在内的诸多国际地区局势长期紧张,对军工产品的需求旺盛。而随着中国军工的高速发展,中国军工企业的客户范围已经从原来的传统买家巴基斯坦、缅甸和孟加拉等国迅速扩张到沙特、泰国等地,为中国尖端军工技术的输出打下很好的基础,这些对于航发动力来说都是潜在利好。

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