【母基金和子基金的关系、基本概念】

2015-07-03 - 商业网点
【母基金和子基金算几只基金】
你所指的母基金应该是指那种具备杠杆作用的杠杆基金,就像国投瑞银的瑞福优先一样,瑞福优先是一支母基金,而对应的瑞福进取则是子基金,在杠杆作用下,,如果母基金整体赚了超过3%,这个优先就可以一年赚6%,但如果母基金亏本,这个基金一年下来什么也捞不到,要等下面来补才有可能赚。所以无论从哪个方面来讲,这都是两个不同的基金,各自投资的对像完全不同.
【母基金和子基金的关系、基本概念】
【母基金和子基金的关系、基本概念】

【什么是母基金,有何特点】
母基金FoF(Fund of Fund)是一种专门投资于其他证券投资基金的基金。FoF并不直接投资股票或债券,其投资范围仅限于其他基金,通过持有其他证券投资基金而间接持有股票、债券等证券资产,它是结合基金产品创新和销售渠道创新的基金新品种。
一方面,FoF将多只基金捆绑在一起,投资FoF等于同时投资多只基金,但比分别投资的成本大大降低了;
另一方面,与基金超市和基金捆绑销售等纯销售计划不同的是,FoF完全采用基金的法律形式,按照基金的运作模式进行操作;FoF中包含对基金市场的长期投资策略,与其他基金一样,是一种可长期投资的金融工具。
FoF的优势在于:收益较高并有补偿机制 ,这是FOF的优势。
【母基金和子基金的关系、基本概念】
【母基金和子基金的关系、基本概念】

【母基金特点:风险性相对较小】
投资风险是每一个投资者最关心的问题,对于新基民来说,面对市场上几百种差别不小的基金,个人挑选的难度和风险都不小,而为了规避风险,总想什么类型的基金都买一点。某资深理财师说:FoF实际上就是帮助投资者一次买“一篮子基金”的基金,通过专家二次精选基金,有效降低非系统风险的特点。
挑选单只基金的风险高和难度大,而FoF通过对基金的组合投资,则大幅度降低了投资基金的风险。FoF将自己的投资人群锁定在风险偏好较低者这一行列,也显示了其相对于基金的稳定性。
【母基金特点:收益率稍低】
尽管推出FoF的券商都声称自己的产品是有“费用省,收益高”的特点,由于FoF在投资基金中不可能全部投资股票型基金,需要配置一定的货币或者债券型基金,收益肯定没有股票型基金的收益高,尤其是在牛市。专业人士认为,如果你具有专业的眼光,或者身边有可靠的投资专家指点,在市场行情持续看好的情况下,大可不必太过谨慎。基金是长期投资产品,今年的收益率虽然无法和去年相比,但是投资股票型基金的盈利几率从理论上讲还是会高于相对保守的FoF。
【母基金和子基金的关系、基本概念】
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【什么是子基金】
子基金可以理解为分级基金。分级基金又叫“结构型基金”,是指在一个投资组合下,通过对基金收益或净资产的分解,形成两级(或多级)风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。它的主要特点是将基金产品分为两类或多类份额,并分别给予不同的收益分配。分级基金各个子基金的净值与占比的乘积之和等于母基金的净值。例如拆分成两类份额的母基金净值=A类子基净值XA份额占比%+B类子基净值XB份额占比%。如果母基金不进行拆分,其本身是一个普通的基金。分级模式主要有融资分级模式、多空分级模式。债券型分级基金为融资分级。
根据分级母基金的投资性质,母基金可分为分级股票型基金(其中多数为分级指数基金)、分级债券基金。分级债券基金又可分为纯债分级基金、混合债分级基金、可转债分级基金,区别在于纯债基金不能投资于股票,混合债券基金可用不高于20%的资产投资股票,可转债分级基金投资于可转债。
根据分级子基金的性质,子基金中的A类份额可分为有期限A类约定收益份额基金、永续型A类约定收益份额基金;子基金中的B类份额又称为杠杆基金。杠杆基金可分为股票型B类杠杆份额基金(其中多数为杠杆指数基金)、债券型B类杠杆份额基金(杠杆债基)、反向杠杆基金等。
【母基金和子基金的关系、基本概念】

【私募母、子基金的前世今生】
前世:“母子”合并优势三部曲
首先,私募母、子基金模式最早起源于美国的Master-feederfund结构模式。
又名“目标基金加联接基金”,目的是把美国国内应赋税投资者、免税投资者和海外投资者的资金汇集起来投资于一只基金,达到提高运作效率、节约成本的目的。
目标基金和联接基金往往是不同的法律实体,联接基金可以用其大部分基金资产去投资另一只基金或组合证券。
存在即合理,那么为什么要采取这种设计模式呢?
总结来说,主要是因为这种模式所具备的三个优势。
首先,目标基金和多个联接基金合并为一,可以扩大规模,利于增强基金的信用等级。其次,可以减少交易、运作、跨境投资成本,新成立的联接基金投资于已经成立的目标基金,可以减少新基金的创设成本和风险;第三,不同的联接基金可以采用更灵活的费用机制,适应不同的客户。
今生:Masterfeeder fund发展到中国
国内这种形式的基金结构被称为母、子基金,一般是主基金进行投资运作,子基金用于募集资金。主基金相当于基金“蓄水池”,滚动投资,长期存续。子基金则类似于开放式基金,投资于主基金。
事实上,国内最早的母、子基金形式的私募产品可以追溯到博弘数君旗下的类似指数化定增产品。2010年11月至2012年,博弘数君投资共募集了33只子基金,这些子基金会源源不断将募集的资金投资于主基金。在这种产品结构下,主基金就相当于一池子的水,子基金相当于一桶水,池子里的水流入和流出均通过“桶”来完成。
博弘数君之所以做这样的设计,主要是追求“规模效应”。这样以来,母基金的资金数额远大于单个信托产品的资金,可以投资的定向增发股数量也比较多,所以能够满足指数化投资的资金需求量。
另外,国内的母、子基金模式存在的另一大原因是通过子基金的形式解决300万的投资门槛限制,当母基金的100万小名额已满,可以通过开设该基金的子基金形式来募集资金,其子基金的净值走势和母基金相一致。比如,淡水泉旗下的淡水泉成长基金1期母基金下设子基金有淡水泉成长基金1-A、-B、-C、-D系列及淡水泉新方程基金1期。另外,重阳、清水源、民森、华夏未来等知名私募也有母、子基金这种结构的私募产品。
【母基金和子基金的关系、基本概念】

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